近日,盡管美國(guó)、歐盟、日本和中國(guó)等全球主要經(jīng)濟(jì)體為緩解金融危機(jī)而出臺(tái)救市措施,然而全球股市在10月15日和16日再度集體暴跌。更令人擔(dān)憂(yōu)的是,近日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)濟(jì)危機(jī)腳步聲緊,全球面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大,大宗商品需求前景看淡,商品熊途漫漫。10月16日,國(guó)內(nèi)商品期貨除了白糖巨量反彈之外,其余商品期貨幾乎全線暴跌,其中銅等工業(yè)品、豆類(lèi)和油脂等12個(gè)品種跌停。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)日漸疲弱
10月以來(lái),國(guó)際金融危機(jī)日漸加劇,種種跡象表明,實(shí)體經(jīng)濟(jì)日漸疲弱,經(jīng)濟(jì)危機(jī)正日漸臨近。
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)15日發(fā)表的全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告說(shuō),受金融和信貸危機(jī)影響,9月份美國(guó)全國(guó)各地的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)一步疲軟。當(dāng)天美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克指出,美國(guó)政府旨在穩(wěn)定金融市場(chǎng)的系列舉措并不能幫助經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)復(fù)蘇。目前多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì),美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年第四季度和明年第一季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。種種跡象表明,全球金融危機(jī)很可能或正在演變?yōu)橐粓?chǎng)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。雖然中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家仍可能保持較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但是增速下滑卻是不可避免的。
資金撤離商品市場(chǎng)
由于市場(chǎng)信貸緊縮,市場(chǎng)對(duì)于現(xiàn)金的需求壓力增大,無(wú)論是基金,還是原來(lái)的大型投行,包括部分生產(chǎn)型和貿(mào)易企業(yè),很多不得已平倉(cāng)離場(chǎng)。而近期商品和股票的暴跌,加快了部分資金正在遠(yuǎn)離包括商品期貨在內(nèi)的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),進(jìn)一步加大了商品市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。近日美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的基金減持金屬、能源和農(nóng)產(chǎn)品的凈多單,只不過(guò)是資金離場(chǎng)的冰山一角而已。
減產(chǎn)難以改變商品熊市征途
油價(jià)跌破80美元,歐佩克輪值主席、阿爾及利亞能源和礦業(yè)部長(zhǎng)沙基卜·哈利勒11日表示,如果國(guó)際石油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩,歐佩克可能將通過(guò)減產(chǎn)來(lái)使市場(chǎng)供求保持平衡。不過(guò),在熊市中,決定商品價(jià)格走勢(shì)的主要因素往往不是供應(yīng),而是需求。近日,許多國(guó)際投行紛紛下調(diào)商品價(jià)格預(yù)期,也是主要基于對(duì)于金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)困擾下的商品需求將下降而做出的結(jié)論。
熊市不言底 風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存
面對(duì)今年下半年以來(lái)的商品市場(chǎng)由牛轉(zhuǎn)熊,由于市場(chǎng)變化太快,許多投資者和相關(guān)企業(yè)措手不及。部分投資者由于仍堅(jiān)持前期的牛市思維逢低買(mǎi)入,沒(méi)有及時(shí)止損,或者由于連續(xù)跌停無(wú)法平倉(cāng),損失慘重;而少數(shù)投資者卻及時(shí)抓住了這波商品暴跌,收獲頗多。
此外,部分相關(guān)企業(yè)本應(yīng)參與套期保值,卻又做起了投機(jī),結(jié)果是不但沒(méi)有能利用期貨市場(chǎng)規(guī)避商品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),反而卻承受了不該承受的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受困。
由于商品熊市往往會(huì)放大利空因素的影響,多頭信心在短時(shí)間內(nèi)難以有效恢復(fù),即便是所謂的生產(chǎn)成本,也有可能跌破,近期的鋅和鋁就是例證。所以熊市不言底,當(dāng)市場(chǎng)真正的止跌信號(hào)出現(xiàn)之前,不要輕易地去抄底。同時(shí),對(duì)于相關(guān)的生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)來(lái)說(shuō),在商品價(jià)格劇烈波動(dòng)的時(shí)期,利用期貨進(jìn)行套期保值,更有必要。（作者：陶金峰）
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