· 央行11年來最大降息:五率齊降顯保增長決心
· 11家基金公司讀央行降息政策：減輕負擔 利好債市股市
· 政策解讀：央行大降息發(fā)出什么信號？
· 十字路口突遇央行降息 A股或被撞入上升通道
· 11年最大降息為了啥?利率雙降對您有哪些影響?
· 此次央行降息有三個特點 三因素制約A股表現(xiàn)
· 央行降息：存款降幅比貸款大 股市樓市影響幾何
· 央行決定下調(diào)存貸款利率1.08個百分點 調(diào)整表
· 中國央行大幅降息十年罕見 凸顯“保增長”之意
· 央行罕見降息 十大專家稱利好股市
此次降息有三個特點：第一，活期利息由0.72%降至0.36%，降幅為50％，超過定期存款利率的降幅；第二，三年和五年期的存款利率下調(diào)超過了108個基點，分別為117和126個基點；第三，此次降息幅度之大有一步到位的意圖。
近期股指在上攻2000點未果后，出現(xiàn)逐級盤落的走勢，4萬億投資政策利好的短期刺激效應已經(jīng)減弱。雖然此次降息會為大盤短期上漲帶來動力，特別是房地產(chǎn)板塊直接受益，但是利好效應將小于4萬億投資的力度，中長期看，上市公司業(yè)績下滑和供需失衡等負面因素仍制約著A股市場。
首先，宏觀經(jīng)濟的不斷下滑與刺激經(jīng)濟政策的逐步實施存在時間差，短期內(nèi)不可能立即扭轉(zhuǎn)宏觀經(jīng)濟下行的趨勢，難以形成拐點。因此，在宏觀經(jīng)濟仍處于下行周期的影響下，下游需求劇減、存貨增加和產(chǎn)品價格回落等因素使得上市公司第四季度業(yè)績?nèi)杂欣^續(xù)下滑的風險。估值壓力依然存在，這是多數(shù)機構(gòu)投資者在本輪反彈的過程中沒有大舉增倉的主要原因，這種觀望情緒有可能在08年年報風險釋放和刺激經(jīng)濟政策效果逐步顯現(xiàn)后才會有所消退。
其次，參與本輪反彈的資金以短線為主，憑借政策利好捕捉市場交易性機會，操作上進出頻繁，使得板塊熱點輪動過快，短期漲幅較大。從鐵路建設(shè)和水泥建材等政策受益板塊的走勢上看，經(jīng)過短期快速上漲后，盤中積累了較多獲利盤，在增量資金不足的情況下，后市面臨一定調(diào)整壓力。上述引領(lǐng)本輪反彈的龍頭板塊的調(diào)整，可能會影響投資者的信心，對股指的進一步反彈造成較大壓力。
第三，供需矛盾仍未解決，大小非解禁后的拋售壓力仍然是制約市場反彈的最大障礙。海通證券和交通銀行的近期走勢顯示，盤中拋壓仍然較重，政策利好驅(qū)動下的反彈也未能有效阻止限售股東的拋售。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12月份，限售流通股解禁股數(shù)量達到226.45億股，大量的限售股上市將考驗市場的承受能力。此外，在市場企穩(wěn)的情況下，為配合4萬億的投資計劃，恢復資本市場的融資功能，暫停近半年的IPO有望重啟。大量的限售股解禁股和擴容壓力使得供需失衡的矛盾更加突出。作者:楊震宇
|
