對于這次央行降息幅度之大，保險業(yè)人士多少感到有些意外。一位昨日接受本報采訪的業(yè)內(nèi)人士，將降息對保險業(yè)的影響形象地比喻為“不幸中的萬幸”。不幸是指，降息令保險公司新業(yè)務(wù)發(fā)展受到影響，萬幸則是，恰遇明年保險業(yè)調(diào)整經(jīng)營策略整體收縮業(yè)務(wù)，做大業(yè)務(wù)的意愿性不強，因此受降息沖擊應(yīng)該不大。
事實上，昨日接受本報采訪的多數(shù)保險分析師的觀點是，對于保險公司而言，無論升息還是降息，并無絕對的利好和利空之分，主要取決于保險公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)策略等因素。
在光大證券保險分析師肖超虎看來，利率變化對保險公司的影響有兩個方面，一方面是存量債券資產(chǎn)的賬面價值，另一方面是未來的投資收益率。“在當(dāng)前保險公司資產(chǎn)狀況比較糟糕的情況下，降息對其而言是盈利能力的下降。從降息和其他松貨幣政策來看，更重要的是對未來投資收益率降低的影響，新投資收益率的下降，將令保險公司在開拓新業(yè)務(wù)方面進(jìn)退兩難?！?br/>
而中投證券保險分析師許守德的觀點是，對于升、降息是利好利空，主要看保險公司怎么做。“我們認(rèn)為，在明年股票收益不夠樂觀的情況下，降息對保險公司是一大利好。”
支撐他利好觀點的三大理由是：第一，保險公司存款相對于債券來說，規(guī)模很小，降息對利息收入的負(fù)面影響不大，而降息對保險公司結(jié)算利率下調(diào)會起到推進(jìn)的作用，保險公司的成本會有很大的下降；第二，2007年至2008年保險公司通過做大業(yè)務(wù)規(guī)模，收集大量保費，從而配置了許多高息債券，這些債券在今后會為其獲取豐厚的利差；第三，保險公司做大業(yè)務(wù)的意愿性不強，新增資金資產(chǎn)配置的壓力有限。
在利好還是利空上，分析師們出現(xiàn)了一些分歧。東方證券保險分析師王小罡昨日向本報記者表示，“本次降息后一年期存款的利率只有2.52%，逼近了保險產(chǎn)品預(yù)定利率的上線2.5%，意味著多年前折磨保險公司的利差損可能隱隱在望。當(dāng)然，本次降息后，三年期存款利率3.6%，依然高于2.5%的預(yù)訂利率上限，因此，利差損還沒有成為現(xiàn)實的威脅。但超預(yù)期的降息以及利差空間的快速收縮，整體而言，對保險公司的負(fù)面影響是無可置疑的。”
長江證券保險分析師李聰看到的則是長期低息環(huán)境下保險業(yè)的投資問題?！拔业目捶ㄊ牵迪⒍嗌俨灰o，只要對稱。最關(guān)鍵的是，低息時間不能太長。如長期進(jìn)入低息環(huán)境，對保險業(yè)的影響較大，就會導(dǎo)致很多的保險投資匹配在低收益產(chǎn)品上。這樣的話，投資收益就很難上漲。”（黃蕾） |
