個(gè)基金目前倉(cāng)位都比較低，出于業(yè)績(jī)考慮，明年會(huì)進(jìn)行選擇性增倉(cāng)。
“今年基金業(yè)績(jī)比的其實(shí)就是誰(shuí)減倉(cāng)快，但明年就不一樣了，市場(chǎng)的寬幅震蕩會(huì)考驗(yàn)我們的操作能力，基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能會(huì)有較大分化?！痹陬A(yù)測(cè)明年行情時(shí)，某基金經(jīng)理這樣告訴記者。
臨近歲終，這種觀點(diǎn)在行業(yè)內(nèi)越來(lái)越普遍，在基金公司紛紛發(fā)布的2009年投資策略中也可見(jiàn)一斑。盡管大多數(shù)公司認(rèn)為，明年A股出現(xiàn)大行情的幾率很小，但卻并不掩飾挖掘明年投資機(jī)會(huì)的熱情，而諸如水泥、鐵路、建材等主題投資的字眼也頻頻出現(xiàn)在策略報(bào)告中。這或許意味著，在經(jīng)歷了2008年的單邊下跌后，2009年A股市場(chǎng)又將異彩紛呈。
挖掘，還是挖掘！
“挖掘結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)”是今年基金業(yè)內(nèi)最熱門的主題，但歲末盤點(diǎn)，這句話卻有著莫大的諷刺意味，成了十足的大空話——基金們既沒(méi)有行動(dòng)，也沒(méi)有成功。不過(guò)在走完2008的單邊下跌之路后，新的一年里，基金們的這種“挖掘”卻有望得以實(shí)踐，原因有二：一是經(jīng)濟(jì)在未來(lái)兩年中可能觸底；二是市場(chǎng)明年將呈寬幅震蕩趨勢(shì)，期間的反彈將使得“挖掘”大有用武之地。
中?；鹫J(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期，預(yù)計(jì)見(jiàn)底時(shí)間在2010年前后，股市一般會(huì)提前4-7個(gè)季度，也就是在2009年熊市末端就會(huì)來(lái)臨，因此2009年股市將經(jīng)歷筑底和復(fù)蘇。而某基金經(jīng)理也指出，按照美國(guó)歷史上經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期，此輪衰退2009年下半年可能見(jiàn)底，中國(guó)經(jīng)濟(jì)則有可能在此之前走出泥沼。
交銀施羅德投資總監(jiān)李旭利認(rèn)為，趨勢(shì)性下跌已經(jīng)結(jié)束，明年整個(gè)市場(chǎng)將是一個(gè)寬幅震蕩、逐步筑底的過(guò)程，但趨勢(shì)性上漲也還沒(méi)有到，處于整固階段。他指出，市場(chǎng)反彈會(huì)不斷反復(fù)，明年上半年可能不會(huì)出現(xiàn)特別大的反彈機(jī)會(huì)，更大的反彈機(jī)會(huì)或?qū)⒊霈F(xiàn)在明年中期以后。
國(guó)海富蘭克林基金研究總監(jiān)潘江則表示，在全球經(jīng)濟(jì)回暖前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持調(diào)整態(tài)勢(shì)，但投資者明年可以在經(jīng)濟(jì)調(diào)整和轉(zhuǎn)型周期中把握投資機(jī)會(huì)，例如，政策受益板塊就值得特別關(guān)注。
或再現(xiàn)“抱團(tuán)取暖”
面對(duì)今年市場(chǎng)的疲弱，投資者一度寄希望于基金們“抱團(tuán)取暖”以引發(fā)一波行情，但市場(chǎng)的單邊走勢(shì)無(wú)情的粉碎了這一希望。不過(guò)，隨著當(dāng)前A股市場(chǎng)不確定性的淡化，以及基金經(jīng)理們面對(duì)2009年的躍躍欲試，“抱團(tuán)取暖”引發(fā)的行情卻有可能在明年產(chǎn)生。
一位業(yè)內(nèi)人士指出，基金再現(xiàn)“抱團(tuán)取暖”的時(shí)機(jī)正在到來(lái)。隨著經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)已成定局，基金經(jīng)理們對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性的擔(dān)憂正在減少；而各個(gè)基金在經(jīng)歷了大幅減倉(cāng)后，目前倉(cāng)位都比較低，出于業(yè)績(jī)考慮，明年會(huì)進(jìn)行選擇性增倉(cāng)。從目前多家基金公司對(duì)外發(fā)布的2009年策略看，醫(yī)療、內(nèi)需相關(guān)行業(yè)仍是聚焦最多的板塊，受惠于政府投資的基建板塊也廣受關(guān)注。價(jià)值判斷的統(tǒng)一使得基金們“抱團(tuán)取暖”有可能成為現(xiàn)實(shí)。
值得注意的是，雖然在年底行情中，基金較少參與那些因4萬(wàn)億投資計(jì)劃而暴漲的股票，但這并不意味著他們不看好或準(zhǔn)備放棄這些個(gè)股。事實(shí)上，近期許多基金都對(duì)包括水泥、鐵路以及建材等在內(nèi)的主題投資表現(xiàn)出濃厚興趣，或許，他們只是在等待時(shí)機(jī)。
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