備受關(guān)注的《股權(quán)投資基金管理辦法》正在緊鑼密鼓制訂中。據(jù)了解，市場化是未來股權(quán)投資基金發(fā)展的基本思路。業(yè)內(nèi)專家就此表示，股權(quán)投資基金法律框架逐步形成，但仍需要各部門完善諸多配套措施。
市場化恰逢契機(jī)
經(jīng)歷了2008年的大幅調(diào)整，股權(quán)投資基金迎來新的發(fā)展契機(jī)。國務(wù)院辦公廳日前發(fā)布的《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》指出，出臺(tái)股權(quán)投資基金管理辦法，完善工商登記、機(jī)構(gòu)投資者投資、證券登記和稅收等相關(guān)政策，促進(jìn)股權(quán)投資基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。
不同于以往的“產(chǎn)業(yè)投資基金”的官方稱謂，股權(quán)投資基金和創(chuàng)投基金首次被官方文件提及，并統(tǒng)稱為股權(quán)投資基金，釋放了堅(jiān)持市場化的強(qiáng)烈信號。此前，我國的產(chǎn)業(yè)投資基金以個(gè)案特批的模式成立，已經(jīng)獲批的10只基金以行政性、地方色彩和行業(yè)為主等特點(diǎn)，市場化特征不足。
北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授何小鋒認(rèn)為，此前獲批的產(chǎn)業(yè)投資基金借用了地方政府的行政資源，運(yùn)作受到政府限制，這會(huì)影響其運(yùn)作效率。以渤海基金為例，其投資選擇就受到較大限制，要求50%以上資金投資于天津。個(gè)案特批模式使管理人通常夾在政府和市場之間，難以履行勤勉盡職的義務(wù)。更大的障礙是，股權(quán)投資基金的監(jiān)管牽涉多個(gè)政府部門，它們的思路往往無法達(dá)成一致。其中一個(gè)明顯的例子是，曾經(jīng)有渤?；鸬仁畟€(gè)產(chǎn)業(yè)基金獲得批準(zhǔn)，但是僅渤?；鹨患页闪ⅲ?00億的獲批規(guī)模僅募集了60多億。
股權(quán)投資基金的發(fā)展為企業(yè)融資提供了又一個(gè)渠道。隨著大量信貸資金沉淀于銀行系統(tǒng)無法流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，股權(quán)投資基金可以利用產(chǎn)業(yè)整合的能力提供穩(wěn)定的中長期投資機(jī)會(huì)，其對經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用正在顯現(xiàn)。香港云月投資基金合伙人認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢不太理想的情形下，長線資金投入對于刺激經(jīng)濟(jì)有很大幫助，現(xiàn)在推出股權(quán)投資基金管理辦法是好時(shí)機(jī)。
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