殺跌動力有繼續(xù)釋放要求
⊙招商證券
全球流動性收縮背景下，中國本幣相對高估，持續(xù)獲得巨額貿(mào)易順差將越來越困難。貿(mào)易順差如果持續(xù)大幅收縮，將意味著中國過去十年經(jīng)濟(jì)增長模式的終結(jié)，也將意味著流動性創(chuàng)造模式的逆轉(zhuǎn)——存款準(zhǔn)備金率下降與順差收縮及外資流出的龜兔賽跑，投資者可以押寶誰快誰慢？
我們認(rèn)為短期殺跌動力還有繼續(xù)釋放的要求，中期還將維持震蕩格局，長期走勢則取決于流動性風(fēng)險是否兌現(xiàn)等因素，解禁股減持或再成利空。我們繼續(xù)建議摒棄僥幸心理，重倉者應(yīng)當(dāng)止損減倉、輕倉者或可逢高減倉，空倉者只可少量買入。本周研究員推薦三一重工、超聲電子。
擔(dān)憂基本面展開二次探底
⊙中信證券
隨著信貸回歸穩(wěn)定增長、宏觀數(shù)據(jù)密集公布，流動性和政策推動的估值反彈告一段落，市場焦點重新回到基本面?；趯久娴膿?dān)憂和海外市場的大幅波動，我們判斷市場正在展開二次探底，需求復(fù)蘇情況將決定探底幅度。短期而言，我們認(rèn)為基本面向好的電力股、股價位于底部的大盤銀行股以及業(yè)績風(fēng)險較小的食品飲料等消費類股票在市場震蕩中具有一定的防御性。
而從更長的時間來看，基于對宏觀經(jīng)濟(jì)“U”形走勢的判斷，我們?nèi)旮春弥芷陬惞善?，特別是與政府投資直接相關(guān)的水泥、工程機(jī)械、通信設(shè)備等行業(yè)的龍頭公司，隨著訂單和銷量的逐步復(fù)蘇，全年有望取得超額收益，建議投資者等待市場回調(diào)后的買入機(jī)會。
2100點有支撐將形成反復(fù)
⊙天相投顧
股市往往是因為各種力量的集中一致而形成趨勢，最后再由于某些原因而使其分散。如果需要重新凝聚，則需要一股新的力量。但是從目前來看，這種新的力量暫時還沒有出現(xiàn)。從技術(shù)走勢看，2100點區(qū)域左右會有一定的支撐，所以市場必然會在這個區(qū)域形成反復(fù)。
3月份投資者需要把握市場驅(qū)動力轉(zhuǎn)向，對于由商品價格反彈引發(fā)過分炒作的有色、化工等板塊需要謹(jǐn)慎對待；對于產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃涉及的行業(yè)，隨著預(yù)期的兌現(xiàn)其對股價的驅(qū)動力正在減弱；對于“新能源主題”，中長期繼續(xù)看好，但短期需要等待新的催化因素，在此之前，股價的驅(qū)動力也將有所減弱。
2000點處有較大機(jī)會企穩(wěn)
⊙國金證券
我們認(rèn)為信貸擴(kuò)張、實體經(jīng)濟(jì)環(huán)比回暖、流動性充裕等支持A股市場的基本因素并未發(fā)生逆轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)從超調(diào)后修正階段到投資驅(qū)動回升階段，兩者之間的銜接會存在一定的錯位，由此造成經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的短期反復(fù)，但我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)鐘型左側(cè)回升階段并沒有改變。在今年兩會上，預(yù)計政策仍將會對經(jīng)濟(jì)吹出暖風(fēng)。并且在兩會之后，還會有進(jìn)一步的各項政策細(xì)則出臺，保證了持續(xù)趨暖的政策環(huán)境。
估值水平在2000點時距離2400點具有20%的空間，估值壓力可以得到較大釋放。同時，銀行、保險、地產(chǎn)、鋼鐵等大市值行業(yè)估值水平亦具有較強(qiáng)支撐，因此，我們傾向于判斷在這一估值水平(2000點，16XPE/2PB)下市場有較大機(jī)會企穩(wěn)。
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