下半周可能展開二次反彈
⊙德邦證券
大盤短期整理的時間和空間已經(jīng)基本到位，未來市場展開二次反彈的概率在不斷增加。首先，從時間看，滬指從2月17日見高2402點(diǎn)以來整理將近一個月，交易日已經(jīng)達(dá)到近20個。而此前一波的上漲時間是一個半月，因此從時間看市場整理已經(jīng)進(jìn)入尾聲；從空間看，滬市從2402點(diǎn)到最低2037點(diǎn)的整理空間達(dá)到365點(diǎn)，幅度已經(jīng)超過15%，因此整理空間也基本到位。因此，無論從時間還是從空間角度看，市場整理都將結(jié)束，市場隨時可能展開二次反彈。另外，市場整體趨勢依然在向上，特別是60日和120日線的支撐依然強(qiáng)勁，即使短期遇到20日和30日線的阻力。而各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)也已經(jīng)得到修復(fù)，有重新走強(qiáng)跡象。
綜合技術(shù)面看，我們認(rèn)為市場整理行將結(jié)束，市場很可能在下半周展開二次反彈，建議投資者適當(dāng)逢低增倉。
方向選擇關(guān)鍵在于總需求
⊙招商證券
外圍股市全面反彈而A股獨(dú)孤求敗，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏好并未提振市場信心，觀望氣氛日趨濃厚，振幅逐漸收窄而成交持續(xù)萎縮。這意味著行情已從流動性推動轉(zhuǎn)向基本面支持，市場即將選擇突破方向。一是當(dāng)不斷有證據(jù)表明總需求能夠復(fù)蘇時，悲觀的投資者入場；二是當(dāng)不斷有證據(jù)表明總需求繼續(xù)下滑時，樂觀的投資者挨套。方向選擇的關(guān)鍵在內(nèi)外需平衡。
自我們提醒投資者逢高減持以來，市場已經(jīng)從2400點(diǎn)下探到2100點(diǎn)，處于一種既不宜過度悲觀、也不宜過度樂觀的水平上。在板塊全面輪動之后，下一階段的年報、季報應(yīng)難構(gòu)成利好。如果因此引發(fā)市場繼續(xù)調(diào)整至2000點(diǎn)以下，那么投資機(jī)會或?qū)⒅匦嘛@現(xiàn)，反而可以轉(zhuǎn)向適度樂觀。
變盤預(yù)期并不改弱勢震蕩
⊙上海證券
前期我們曾經(jīng)指出剛性需求釋放與政策因素等多點(diǎn)驅(qū)動，正在形成汽車、房地產(chǎn)等行業(yè)局部需求的超預(yù)期復(fù)蘇。但目前市場擔(dān)憂，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的反復(fù)過程中，價格因素對需求的反向制約作用。同時相對于政府投資推動的需求，目前我們更為關(guān)注私人投資與市場整體需求提升的進(jìn)一步跟進(jìn)。從上述主要終端需求行業(yè)市場表現(xiàn)得反復(fù)來看，市場顯然還未對后者形成穩(wěn)固的向好預(yù)期。
我們判斷在悲觀的外需形勢下，政府投資再發(fā)力將成為政策聚焦點(diǎn)。其整體市場影響將表現(xiàn)為市場信心的提振，并直接導(dǎo)致大盤中期支撐力度的加強(qiáng)。而相關(guān)行業(yè)訂單需求回升將催生結(jié)構(gòu)性機(jī)會，基建、電力設(shè)備、生物醫(yī)藥等行業(yè)的中線強(qiáng)勢將得到鞏固。
“數(shù)據(jù)周”的偏負(fù)面影響與即將到來的2008年四季度業(yè)績下滑帶來的估值修正壓力，將成為調(diào)整趨勢在時空兩方面深入的推動因素，而政府“保八”形成的政府投資再發(fā)力的政策聚焦點(diǎn)又對大盤表現(xiàn)出維穩(wěn)效應(yīng)。因此，雖然本周大盤可能會由于市場“變盤”預(yù)期而短期躁動，但難以改變市場弱勢震蕩的固有趨勢。
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