保險巨頭年報“同場競技”，誰的主營增長最快？誰的業(yè)務結構抗風險能力最強？誰的高管主動降薪？誰更注重分紅和回報？三大上市險企的2008年年報為我們打開問號。
主營增長“跳高冠軍”：中國人壽
作為上市公司，主營業(yè)務是永遠不會被忽視的指標。而主營的“跳高能力”既反映了企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，也預示了成長空間。年報顯示，三大保險巨頭的業(yè)務收入都以兩位數增長，平均漲幅達35%。但是，與業(yè)務收入猛漲相比，去年三大保險巨頭凈利潤較2007年出現(xiàn)大幅縮水，平均降幅高達73%。
其中，中國人壽2008年實現(xiàn)原保險合同保費收入2,955.79億元，較2007年同期增長50.33%，但歸屬公司股東的凈利潤達100.68億元，同比縮減64.19%；中國平安2008年年報顯示，2008年總保費收入1293.83億元，增長28.2%，但按照中國會計準則計算的凈利潤為8.73億元，同比下降94%；中國太保2008年實現(xiàn)保險業(yè)務收入940.16億元，較2007年增長26.6%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤13.39億元，同比下降80.6%。
從上面數據不難看出，三家上市保險公司中，就保險主業(yè)而言，中國人壽增長最為迅猛，中國平安和中國太保在伯仲之間。
就反映綜合業(yè)績的凈利潤指標來看，中國人壽排名第一，中國太保其次，中國平安受累于投資富通虧損導致的巨大計提而排名墊底。
業(yè)務結構“全能冠軍”：中國平安
雖然都是立足保險，但是三家上市保險公司的業(yè)務側重迥然不同。誰是單項王、誰是全能王，答案不言而喻。
從險種來看，分紅險和傳統(tǒng)險的絕對地位是中國人壽區(qū)別于其他保險公司的最大優(yōu)勢之一。中國人壽主打的分紅險2008年占比達到72%,傳統(tǒng)壽險也增至18%,萬能和意外健康險合計占比10%。這一方面可以保持整體保單負債成本位于2.4%左右的低水平,另一方面分紅險和傳統(tǒng)壽險具有較好的可持續(xù)性,通常來說受利率等因素影響而退保的概率相對要小。中國人壽也表示,今年公司已經確立了在保持業(yè)務穩(wěn)定增長的同時,積極調整業(yè)務結構,特別注重大力發(fā)展長期期繳業(yè)務、以及個人保險為主的業(yè)務,主要是分紅型和傳統(tǒng)型保險。中國人壽將大幅收縮投資型保險產品。
中國平安保險業(yè)務方面，旗下的壽險、財險、養(yǎng)老險和健康險四大子公司構成了同行業(yè)中最全面的業(yè)務結構。其中，壽險擁有全國最強的個險業(yè)務；財險以”健康超越”為核心，實現(xiàn)有價值的市場份額提升；養(yǎng)老險年金業(yè)務主要指標在同行中位居前列；健康險則是全國僅有的四家專業(yè)健康險公司之一。若個人養(yǎng)老金計劃、企業(yè)年金和商業(yè)健康險享受政策優(yōu)惠，則平安將受益巨大。更重要的是，中國平安綜合金融業(yè)務全面開花：銀行業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展、協(xié)同效應日益顯現(xiàn)。而且，該公司2008年交叉銷售成果顯著，貢獻了銀行新增信用卡的50.5%、產險保費收入的14.3%、年金投資管理業(yè)務新增規(guī)模的14.9%。
中國太保以財險見長。產險方面，太平洋產險目前依然保持著國內市場第二的排名。年報顯示，太保的財產保險業(yè)務收入為278.75億元，較上年同期增長18.7%。車險方面，太平洋產險去年實現(xiàn)保險業(yè)務收入196.81億元，較上年同期增長19.5%。另外，去年太平洋產險非機動車輛險業(yè)務實現(xiàn)收入81.94億元，較上年同期增長17.1%，高于行業(yè)的平均水平。
從業(yè)績構成來看，依靠綜合金融和交叉銷售實現(xiàn)盈利的中國平安無疑在業(yè)務結構上最具優(yōu)勢。而且，其在綜合金融方面的儲備也有利于在今后政策空間進一步擴大時搶得先機。
高管薪酬“跳水冠軍”：中國平安
與主營收入“跳高”相對應的，自然是成本的“跳水”，而高管薪酬一直是金融企業(yè)成本中最受關注的一部分。
中國人壽年報顯示，高層主動降薪。中國人壽集團董事長楊超2008年度領取薪金稅前168萬元,降幅達到15.6%。中國人壽現(xiàn)任10名高管2008年總年薪為稅前1663萬元,比去年總收入降低289萬元,降幅達到約15%。
中國平安2007年支付董事、監(jiān)事、高管以及總精算師的稅后薪酬共計為14940.5萬元，2008年則降為3817.67萬元，降低了74.4%。2007年平安高管中年薪超過1000萬元的就有5位，而2008年沒有1位高管的年薪超過1000萬，2008年年薪最高的是首席金融執(zhí)行官暨平安銀行行長理查德·杰克遜，他的稅后年薪為891萬元，而2007年他的稅后收入為1118.6萬元。
中國太保年報顯示，董事長高國富、總經理霍聯(lián)宏主動帶頭降薪,降薪幅度總計約為40%。太保高管2008年人均薪酬為207.6萬元,較2007年下降約20%。
從目前高管薪酬的總額來看，中國太保支出最少，可以說最為節(jié)省。
從2008年高管降薪的幅度來看，中國平安74%的降幅無疑最高。
從凈利潤與薪酬降幅的比值來看，中國人壽為0.23，中國平安為0.78，中國太保為不足0.5。
但值得一提的是，平安2007年薪酬的基數太高，且2007年薪酬之最馬明哲在2008年領取零年薪，因此可比性一定程度下降。
分紅派現(xiàn)“舉重冠軍”：中國太保
在A股市場中，分紅派現(xiàn)可以說是重任在肩——被譽為回報股民的最有效方式。在這一輪“舉重”比賽中，中國太保拔得頭籌——在2008年年報中，中國平安由于業(yè)績大幅下滑，沒有制定分紅轉增計劃，而中國人壽和中國太保都選擇了現(xiàn)金的派現(xiàn)方式。
中國人壽根據2009年3月25日董事會通過的2008年度利潤分配方案，在按2008年度凈利潤的10%提取任意盈余公積金人民幣10.09億元之后，按已發(fā)行股份8264705000股計算，擬向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利每股人民幣0.23元，共計人民幣65.01億元。
中國太保盡管受到自然災害、資本市場下滑等因素的影響，在確定今年的分紅水平時決定與去年行情較好時保持一致：2008年度經審計的母公司財務報表凈利潤為人民幣9.09億元，根據《公司法》和《公司章程》相關規(guī)定，提取10%的法定公積金。提取該項法定公積金，并結轉上年度未分配利潤后，可供股東分配利潤為人民幣40.41億元。公司擬根據目前總股本77億股，按每股人民幣0.30元進行年度現(xiàn)金股利分配，共計分配人民幣23.10億元。 （張 歆）
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