坦率的基金經(jīng)理，略顯悲壯，值得尊重！
長(zhǎng)城久恒在2008年成功采取了保守策略，同業(yè)排名靠前，不過(guò)在2009以來(lái)的市場(chǎng)行情中回報(bào)非常落后，基金經(jīng)理總結(jié)了幾大原因，其中對(duì)投資理念和策略方面的反省尤顯坦率和真誠(chéng)。
“我們固守的理念和風(fēng)格不能適應(yīng)一季度甚至是當(dāng)前的市場(chǎng)狀況。本基金相當(dāng)程度上秉承“自下而上”方式進(jìn)行個(gè)股選擇的價(jià)值型投資理念，我們認(rèn)為價(jià)值低估股票的價(jià)值回歸或者公司成長(zhǎng)帶來(lái)的股價(jià)上漲是投資回報(bào)的主要來(lái)源。而一季度的市場(chǎng)主要以沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的主題投資為主旋律，小市值、高換手以及概念、故事等等都成為股價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)因素，面對(duì)這樣的狀況我們雖然已經(jīng)非常激進(jìn)地放寬選股的標(biāo)準(zhǔn)并將我們的股票持倉(cāng)提高到前所未有的64.7%的水平，但我們?nèi)匀涣Σ粡男?、難以跟上市場(chǎng)的步伐?！?/p>
“2009年二、三季度，這樣的趨勢(shì)盡管可能還會(huì)延續(xù)，但我們堅(jiān)持認(rèn)為沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐、沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐而單純依靠注入流動(dòng)性和信心的市場(chǎng)繁榮終將破滅，或許我們還要等待相當(dāng)一段時(shí)間，但我們努力要做到的就是在不知道終點(diǎn)的煎熬中仍然要堅(jiān)持自己的原則，特別是當(dāng)我們堅(jiān)信它是正確的時(shí)候。最可怕的事情就是當(dāng)我們最終向市場(chǎng)投降，買(mǎi)入那些我們現(xiàn)在看不上眼的、認(rèn)為是沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的故事驅(qū)動(dòng)的股票時(shí)，行情戛然而止，泡沫再次破滅。 ”（晨星（中國(guó)）研究中心 厲海強(qiáng)）
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