為布局股指期貨的推出，各大券商曾一度爭(zhēng)相圈地期貨公司，然而由于股指期貨的延期推出，券商控股或參股的期貨公司大多處于微利甚至虧損的境地。如今，隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展和股指期貨的漸近，券商也加緊了圈地期貨公司的步伐。
期貨公司迎來(lái)發(fā)展好時(shí)光
今年在一個(gè)多月的時(shí)間里鋼材期貨、早秈稻期貨、PVC期貨三個(gè)品種相繼獲批，表明中國(guó)的期貨市場(chǎng)迅速擴(kuò)容，步入快速發(fā)展期。根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2008年中國(guó)三大期貨交易所的累計(jì)成交額首次突破70萬(wàn)億大關(guān),同比增長(zhǎng)75%，一躍成為全球第二大商品期貨交易市場(chǎng)。
自2004年至2008年底，我國(guó)期貨市場(chǎng)先后推出了燃料油、棉花、白糖、黃金等11個(gè)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的大宗商品期貨交易品種；今年以來(lái)，鋼材期貨與早秈稻期貨也順利上市。如果再加上即將上市的PVC期貨，目前我國(guó)的期貨品種達(dá)到20個(gè)。可以說(shuō)，中國(guó)期貨市場(chǎng)的品種體系已經(jīng)極為豐富，期貨業(yè)的發(fā)展迎來(lái)了好時(shí)光。
從2002年之后，三大商品期貨交易所上市品種數(shù)量經(jīng)過(guò)幾輪擴(kuò)容，由原來(lái)的6個(gè)增加到如今的19個(gè)。隨著期貨品種的不斷擴(kuò)容，期貨市場(chǎng)成交量也顯著攀升。數(shù)據(jù)顯示，2004年，三大期貨交易所全年成交量為3.05億手，成交金額14.6萬(wàn)億元，到2008年這兩項(xiàng)數(shù)字高達(dá)13.6億手和71.9萬(wàn)億元，發(fā)展速度可謂相當(dāng)驚人。數(shù)據(jù)顯示，2007年我國(guó)商品期貨成交量占全球26%，農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量占到全球的49%。目前全球成交量最大的10個(gè)農(nóng)產(chǎn)品中，有6個(gè)來(lái)自于我國(guó)期貨市場(chǎng)。
正是通過(guò)幾年的期貨品種擴(kuò)容之路，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)成交不僅快速增長(zhǎng)，在全球期貨市場(chǎng)中的地位逐步提升，全球影響力不斷擴(kuò)大。
券商掌控三分之一期貨公司
2008年我國(guó)商品期貨市場(chǎng)交易量大幅增長(zhǎng),期貨公司總體實(shí)現(xiàn)盈利?，F(xiàn)有162家期貨公司中有61家由券商控股或參股；期貨公司注冊(cè)資本總計(jì)120億元,其中近一半資金來(lái)源于股指期貨籌備過(guò)程中的增資擴(kuò)股。目前,已有89家期貨公司成為中金所會(huì)員,包括14家全面結(jié)算會(huì)員。
自管理層醞釀推出股指期貨以來(lái)，券商加快了收購(gòu)期貨公司的步伐。在9家已上市券商中，中信證券收購(gòu)了深圳金牛期貨經(jīng)紀(jì)有限公司后，將其更名為中證期貨經(jīng)紀(jì)有限公司；長(zhǎng)江證券100%控股長(zhǎng)江期貨；國(guó)金證券控股國(guó)金期貨有限責(zé)任公司，占95.5%股份；海通證券入主上海黃海期貨經(jīng)紀(jì)公司，控股比例56.67%；國(guó)元證券以55%的持股比例控股國(guó)元期貨；宏源證券以4325萬(wàn)元收購(gòu)華煜期貨。
不僅如此，券商還對(duì)旗下的期貨公司進(jìn)行了增資擴(kuò)股。中信證券2008年5月追加投資5000萬(wàn)元，將金牛期貨的注冊(cè)資本由1億元增至1.5億元；2006年國(guó)元證券已經(jīng)對(duì)國(guó)元安泰期貨經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行了增資，增資擴(kuò)股完成后，國(guó)元安泰期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的注冊(cè)資本變更為10000萬(wàn)元，國(guó)元證券出資5500萬(wàn)元，出資比例為55%；宏源證券以4325萬(wàn)元收購(gòu)華煜期貨，并將注冊(cè)資本增至1億元。
與此同時(shí)，非上市券商也加緊圈地期貨公司的步伐，引發(fā)了券商類期貨公司大規(guī)模擴(kuò)容。華泰證券2006年8月收購(gòu)長(zhǎng)城偉業(yè)期貨有限公司49%的股權(quán)；東海證券在2006年與常州投資集團(tuán)有限公司簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，常州投資集團(tuán)有限公司將其持有的建證期貨經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司93.34%的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給東海證券。此外，還有光大證券控股南都期貨、申萬(wàn)控股天意期貨、中信集團(tuán)下有中信期貨、信泰證券持有江蘇蘇物期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的股權(quán)、國(guó)都證券持有中誠(chéng)期貨公司的股權(quán)、華安證券持有華安期貨經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司股權(quán)……
業(yè)內(nèi)人士指出，出于自身的狀況，大型期貨公司更可能被參股而非收購(gòu)，而處于微利和虧損邊緣的期貨公司則容易被券商收購(gòu)。隨著股指期貨的臨近，這種收購(gòu)行動(dòng)還將繼續(xù)演繹。
參股期貨公司利潤(rùn)占比低
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年全國(guó)162家期貨公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9.09億元，與2008年87.2%和75.5%的市場(chǎng)成交量和成交額增幅相比，未經(jīng)審計(jì)的2008年期貨公司凈利潤(rùn)總額不增反降，比上年下降1.79億元,降幅達(dá)19.7%。但是，從期貨公司盈利構(gòu)成看，2008年國(guó)內(nèi)162家期貨公司主營(yíng)業(yè)務(wù)——經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)較2007年的4.4億元增加到8.96億元，增幅遠(yuǎn)高于期貨市場(chǎng)成交量與成交額的增長(zhǎng)。在盈利的122家期貨公司中，盈利排名前十名的公司占總盈利的56%，期貨公司業(yè)績(jī)分化進(jìn)一步加劇。
業(yè)內(nèi)人士表示,2008年我國(guó)商品期貨市場(chǎng)交易量大幅增長(zhǎng),期貨公司總體實(shí)現(xiàn)盈利。不過(guò)，券商控股期貨公司在前期大量增設(shè)營(yíng)業(yè)部、投資軟硬件設(shè)施、更換面積更大的新場(chǎng)地以及人力成本大幅攀升等等，在2008年都成為期貨公司的成本負(fù)擔(dān)，且在商品期貨市場(chǎng)研發(fā)力量相對(duì)較小,總體上處于虧損狀態(tài)。由于基數(shù)小，雖然期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但在整體利潤(rùn)中占比非常低。
在公布2008年年報(bào)的期貨概念股中，長(zhǎng)江證券100%持股的長(zhǎng)江期貨全年交易額累計(jì)為3610億元，同比增長(zhǎng)135%。2008年長(zhǎng)江期貨營(yíng)業(yè)收入3370.60萬(wàn)元，利潤(rùn)807萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入僅占長(zhǎng)江證券營(yíng)業(yè)收入的1.63%。
國(guó)金證券控股子公司國(guó)金期貨有限責(zé)任公司2008年成交額812億元，較上年增長(zhǎng)76.1%，營(yíng)業(yè)收入2151.71萬(wàn)元，利潤(rùn)96.46萬(wàn)元。國(guó)元證券控股55%的國(guó)元期貨2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)118萬(wàn)元，同比下降87.12%。雖然期貨公司的利潤(rùn)在券商的利潤(rùn)中占比非常低，但券商并未減緩控股或參股期貨公司的步伐，在股指期貨推出越來(lái)越近的背景下券商控股期貨公司的現(xiàn)象有望大規(guī)模浮現(xiàn)。一些待批或已批成為股東的券商也紛紛表示，收購(gòu)期貨公司目的就是布局即將推出的股指期貨。
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