針對市場關(guān)注的新股發(fā)行制度問題，諸多專家在搜狐證券21日舉辦的“新股發(fā)行制度改革大討論”論壇上表示，盡管存在分歧，但新股發(fā)行定價必須尊重市場化原則。同時，只要把握好發(fā)行節(jié)奏，即使將來IPO重啟也不會對市場造成太大沖擊。
定價市場化成焦點
盡管監(jiān)管層一再表示股票發(fā)行進一步市場化是解決問題的根本出路，但市場仍在是否應(yīng)將新股發(fā)行定價市場化上存在較大分歧。
燕京華僑大學(xué)校長華生表示，市場化定價是目前討論新股發(fā)行制度的關(guān)鍵，從新股發(fā)行定價本身來說，必須尊重市場化的原則。但因為放開市場定價后，特別在創(chuàng)業(yè)板很可能出現(xiàn)上百倍甚至幾百倍的市盈率，導(dǎo)致市場上出現(xiàn)了批評的聲音，這也是監(jiān)管部門拍板時考慮較多的問題之一。
“市場化定價機制需要有一定的市場條件”，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新則認為，要實現(xiàn)市場化定價需要考慮投資理念、市場成熟度、市場發(fā)育機制、市場機制發(fā)育程度等因素。他表示，如果制定市場化定價機制，則需要明確一個目的——讓一級市場新股申購存在風(fēng)險，甚至出現(xiàn)新股上市首日跌破發(fā)行價的現(xiàn)象，只有這樣才能使得風(fēng)險足夠大到讓機構(gòu)望而生畏，保護中小投資者申購新股的利益。
首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)證券期貨研究中心主任徐洪才認為，將市場化定為新股發(fā)行制度改革的方向是正確的，需要討論的是僅僅依靠市場化定價還不夠，仍需為市場化定價建立配套的機制，盡可能提高流通股比例，縮短限售期加快流通過程，通過倒逼機制讓二級市場回歸內(nèi)在價值。
重啟IPO需把握發(fā)行節(jié)奏
針對市場關(guān)注的IPO重啟時間，徐洪才表示目前推出創(chuàng)業(yè)板是資本市場重點，IPO可以等到創(chuàng)業(yè)板成功啟動后再重啟。
但董登新認為，就主板而言，A股從1664點至今累計反彈幅度將近70%，這反映出市場目前并不缺少資金，甚至可以判斷流動性稍有過剩。創(chuàng)業(yè)板與IPO的推出可以兩條腿走路：創(chuàng)業(yè)板用不同的發(fā)行機制，而主板有節(jié)奏、少量地恢復(fù)IPO功能。他表示，只要股市在2545點站穩(wěn)后，中國股市的功能基本已經(jīng)恢復(fù)，目前重啟IPO，只要把握好適度發(fā)行節(jié)奏，并不會對市場造成太大沖擊。（蔡宗琦）
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