創(chuàng)業(yè)板市場漸行漸近，這一新的市場帶來70億元承銷蛋糕，在令投行們心儀的同時，也成為大投行眼中的“雞肋”。
而那些希望到創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)主們，也有著自己的苦惱。最苦惱的是惟恐自己的市場被“看扁”，被看成細(xì)分的長不大的市場。
創(chuàng)業(yè)板承銷
某些券商眼中的“雞肋”
“創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)規(guī)模比較小，融資額度也不大，投行收費也不能和大企業(yè)相比，但是責(zé)任并不少。甚至可以說，因為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的特性，創(chuàng)業(yè)板規(guī)則中對投行保薦人的要求更嚴(yán)格，實在是……”某券商投行人士無奈地?fù)u搖頭對記者說，“現(xiàn)在居然有人報出500萬左右的IPO承銷報價，說實在的，真是連成本都很難保證?！奔磳⒄介_通的創(chuàng)業(yè)板，上市成本問題成為大家關(guān)注的焦點。
據(jù)稱，到中小板上市的企業(yè)，一般的融資規(guī)模是3-5億元左右，而一般的項目，可能就是融資一億左右，融資幾千萬也會是常事。所以，收費標(biāo)準(zhǔn)只能重新考慮。
故而，崇尚“以大為美”的大券商們的關(guān)注點仍在擬在主板上市的企業(yè)身上。上周末，中國證監(jiān)會就《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》公開征求社會意見，反饋截至6月5日，待指導(dǎo)意見征求意見結(jié)束并正式發(fā)布后，即會安排新股發(fā)行。這個消息也讓他們繼續(xù)心系主板企業(yè)。
當(dāng)然，大投行對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)他們也不會棄之不理，無論是從政策的角度還是從未來新的利潤增長點的考慮，但現(xiàn)在更多的只能說是試試再說。
如同大銀行愿意對大企業(yè)服務(wù)一樣，除了利潤多以外，對大企業(yè)和中小企業(yè)服務(wù)成本相差無幾?！澳阏f小銀行為小企業(yè)貸款找一個小的辦公室開會，和我們要坐在這里(北京某黃金地段一設(shè)施先進的大樓)成本能一樣嗎？”某大銀行主管回答記者關(guān)于小企業(yè)貸款成本的問題時，曾這樣回答。
《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》對創(chuàng)業(yè)板市場信息披露、股份限售、保薦機構(gòu)責(zé)任、退市制度等都進行了有針對性的制度設(shè)計。其中，采取多元化標(biāo)準(zhǔn)直接退市制度、比主板市場更為嚴(yán)格的控股股東和實際控制人限售條件，加強信息披露以防范首日爆炒、強化保薦機構(gòu)的督導(dǎo)職責(zé)等制度創(chuàng)新。
去年12月開始實行的保薦管理辦法對于保薦人的職業(yè)責(zé)任和工作指引提出非常細(xì)的要求，保薦人需要做的工作非常多。創(chuàng)業(yè)板適用這保薦管理辦法，而且創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的保薦期比主板及中小板企業(yè)長。按照創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則規(guī)定，保薦機構(gòu)督導(dǎo)期都要三年，加上前面的輔導(dǎo)期，一般都在四年左右。
再者，創(chuàng)業(yè)企業(yè)涉及領(lǐng)域廣泛，有的是非常細(xì)分的小行業(yè)，有的是新經(jīng)濟、新模式，有的可能是難懂的高精尖技術(shù)，保薦人在遴選項目時往往沒有先例可循。因此與主板相比，做一單創(chuàng)業(yè)板項目，可能要花費更大的氣力，同時也需要保薦人及其背后的團隊有更強的研究和判斷能力。
擬上市企業(yè)
最擔(dān)心被片面理解
“投行人擔(dān)心創(chuàng)業(yè)企業(yè)是高科技，是細(xì)分行業(yè)，不太好理解。市場對此可能也有這方面的想法。其實，這也是我們擔(dān)心的?！北本W地安科技公司總裁佟建勛的擔(dān)心，從某種程度上代表了擬上市企業(yè)的想法。
歐地安科技公司是做電磁安防的，就是解決電磁環(huán)境的防護與保護問題，有點象二三十年前搞環(huán)保的企業(yè)給人的印象。“我們企業(yè)已在雷電防護、電磁信息安全等業(yè)務(wù)方向上占據(jù)行業(yè)制高點，并致力于打造中國電磁安防的領(lǐng)軍企業(yè)。”佟建勛試圖用形象地語言解釋，“像自然環(huán)保中所談的空氣污染、水污染、噪聲等，自然環(huán)境的問題是隨著工業(yè)革命而產(chǎn)生，電磁安防的問題顯然是伴隨信息技術(shù)的出現(xiàn)而存在并爆發(fā)式增長。目前在軍事領(lǐng)域，有效地駕馭和解決復(fù)雜電磁環(huán)境問題，已是以電子戰(zhàn)和信息戰(zhàn)為主導(dǎo)的現(xiàn)代戰(zhàn)爭制勝的關(guān)鍵?！?/p>
“電磁安防不是一個大家習(xí)慣上理解的細(xì)分市場，它的防護對象涵蓋信息技術(shù)設(shè)備、設(shè)備工作環(huán)境和人，它的市場可以用前幾年網(wǎng)絡(luò)搜索技術(shù)出現(xiàn)時來比喻?！北本W地安科技公司總裁佟建勛反問記者：“你能把網(wǎng)絡(luò)搜索技術(shù)僅僅作為一個細(xì)分的市場嗎？它伴隨網(wǎng)絡(luò)技術(shù)而產(chǎn)生，可是涉及到IT領(lǐng)域的各個方面。”
“電磁安防具有把企業(yè)變行業(yè)，行業(yè)變產(chǎn)業(yè)的潛力，三年后，它絕對不會再是細(xì)分行業(yè)。電磁安防包含很多細(xì)分行業(yè)，如雷電防護就包括防雷器件、防雷產(chǎn)品、防雷工程技術(shù)服務(wù)等?！辟〗▌捉榻B說。
據(jù)賽迪顧問估算，2008年，全球安防電子產(chǎn)業(yè)規(guī)模為601.9億美元，同比增速為5.1%。2009年中國安防電子產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到571.3億元，增速為11.2%，到2011年，產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到835.8億元。
在2004-2008年間，中國安防電子產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均復(fù)合增長率達(dá)到28.2%，遠(yuǎn)高于同期全球的平均發(fā)展速度。2006-2007年間，在奧運會安全建設(shè)、平安城市以及第二批科技強警工程的帶動下，中國安防電子產(chǎn)業(yè)進入了快速發(fā)展期，出現(xiàn)了一次增長高峰。2008年，雖然全球金融危機對安防電子產(chǎn)品出口和國內(nèi)企業(yè)項目需求方面造成了較大的負(fù)面影響，但由于中國安防電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力目前主要來自于國內(nèi)的政府需求和采購，所以依然保持了較快的增長速度。
小企業(yè)可抓住
“野蠻生長”機遇
“有做大企業(yè)的素質(zhì)，做大市場的心態(tài)。一個能當(dāng)將軍的士兵?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士這樣評價歐地安科技。
歐地安科技創(chuàng)業(yè)之初就被稱之為“有預(yù)謀”的創(chuàng)業(yè)，因為其創(chuàng)業(yè)歷程自始至終都在遵循著“主流”和“標(biāo)準(zhǔn)化”的要求。佟建勛坦言：“我們是一個計劃性比較強的創(chuàng)業(yè)團隊，在選擇長線項目之前，我們已積累了一定的跨行業(yè)經(jīng)驗。”
可以說，創(chuàng)業(yè)打造了其野蠻生長能力，而“標(biāo)準(zhǔn)化”要求又使其深具“主流”能力，成為行業(yè)規(guī)范的參與制作者。
現(xiàn)在，歐地安科技已通過全系列國際質(zhì)量管理體系標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證和GJB9001A-2001國家軍用標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量管理體系認(rèn)證，國防通信網(wǎng)設(shè)備器材進網(wǎng)許可證(中國人民解放軍總參謀部頒發(fā))等專業(yè)資質(zhì)認(rèn)證。同時，公司目前已參與《軍用電子信息設(shè)施雷電防護標(biāo)準(zhǔn)》、《華北建筑設(shè)計圖集》、《電氣裝置安裝工程接地裝置施工及驗收規(guī)范》等多項標(biāo)準(zhǔn)的制定。
“多年服務(wù)軍工、航天領(lǐng)域客戶，使我們形成了足夠的技術(shù)積累，我們現(xiàn)在正在研發(fā)的幾種產(chǎn)品與技術(shù)，都有了較大程度的進展。可以確信，任何一個產(chǎn)品進入市場化階段，技術(shù)參數(shù)及應(yīng)用范圍都具備排他性優(yōu)勢?！闭f起這些，佟建勛眼睛發(fā)亮，“我們做企業(yè)不是誤打誤撞，這是長期以來摸索的結(jié)果。我們就要做朝陽行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)，這才是企業(yè)不斷成長、市場不斷增長的保證?！?/p>
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