5月30日，距證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》公開征求意見截止的時(shí)間6月5日(下周五)還有6天,證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人曾在新聞發(fā)布會(huì)上表示,意見稿結(jié)束征求意見且正式發(fā)布后即會(huì)安排新股發(fā)行,并將在主板率先啟動(dòng)。6月5日征求意見截止后,下一步證監(jiān)會(huì)就會(huì)正式公布IPO改革方案。國(guó)泰君安最新報(bào)告預(yù)計(jì),按上述進(jìn)度估計(jì),意味著新股發(fā)行(即IPO)在7月份即可重啟,這早于市場(chǎng)的普遍預(yù)期。
目前市場(chǎng)各界最熱議話題就是,IPO到底應(yīng)如何改？未來(lái)將怎樣深刻影響整個(gè)市場(chǎng)？即將到來(lái)的6月股市,又會(huì)作出如何反映？中小投資者怎么認(rèn)識(shí)其中風(fēng)險(xiǎn)？
業(yè)界關(guān)注五大焦點(diǎn)
●“麻袋賬戶”現(xiàn)象會(huì)否重現(xiàn)？
證監(jiān)會(huì)征求意見稿新方案規(guī)定,投資者申購(gòu)新股時(shí)要有千分之一申購(gòu)上限,而有業(yè)內(nèi)人士表示,千分之一的比例太小,按這一比例,如果申購(gòu)小盤股的話,算下來(lái)每個(gè)賬戶最高只能申購(gòu)1萬(wàn)股。如何防止通過(guò)多頭開戶規(guī)避千分之一比例限制的問題,否則“麻袋賬戶”的現(xiàn)象又會(huì)出現(xiàn)。
●如何破解“打新”熱潮？
清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副院長(zhǎng)廖理認(rèn)為,新股市場(chǎng)化定價(jià)有助于縮小一二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差,降低申購(gòu)新股的收益,緩解投資者對(duì)“打新”的追捧。
●如何選首批“吃螃蟹”公司？
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,重啟IPO應(yīng)該有一個(gè)緩沖的過(guò)程,應(yīng)當(dāng)選擇受周期性影響小、業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定的公司先發(fā),這樣容易讓投資者逐漸接受。
●上市首日會(huì)否設(shè)漲跌幅限制？
目前,新股上市首日沒有漲跌幅限制。不過(guò)分析師鄧?yán)J(rèn)為,A股歷來(lái)有炒新的傳統(tǒng),而新股遭暴炒的現(xiàn)象是與交易制度有關(guān)系的,為此,他也建議在新股上市當(dāng)日設(shè)漲跌幅限制。鄧?yán)硎?新股上市首日蘊(yùn)含很大風(fēng)險(xiǎn),管理層有必要對(duì)此進(jìn)行一定的引導(dǎo)。
●改革如何落到實(shí)處？
安信證券董事長(zhǎng)牛冠興認(rèn)為,從投行具體業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō),希望操作和細(xì)則上能夠繼續(xù)跟進(jìn)。清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副院長(zhǎng)廖理也認(rèn)為,如果把發(fā)行的定價(jià)權(quán)完全交給券商,就需要一個(gè)非常詳細(xì)的操作性指引。
兩類公司將受益
券商股:IPO重啟以及未來(lái)可能持續(xù)涉及資本市場(chǎng)完善的改革(例如創(chuàng)業(yè)板、股指期貨、融資融券等)都對(duì)券商有利,關(guān)注中信證券等券商股的交易性機(jī)會(huì)。
參股潛在IPO目標(biāo)的上市公司。這些公司將受益于股權(quán)投資的市值提升。因?yàn)镮PO重啟將是證券公司業(yè)績(jī)的催化劑。IPO重啟時(shí)間早于預(yù)期,使得承銷業(yè)務(wù)對(duì)證券公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)也將超出預(yù)期。
6月操作指引:關(guān)注兩大時(shí)段
IPO新規(guī)正式發(fā)布之時(shí)
聯(lián)合證券策略報(bào)告顯示,IPO發(fā)行日之前,市場(chǎng)往往會(huì)出現(xiàn)中級(jí)調(diào)整,新股開閘后下跌幅度并不明顯,振蕩時(shí)間上可能持續(xù)1~3個(gè)月。所以,投資者要警惕證監(jiān)會(huì)正式公布IPO改革方案后、新股正式開閘前,市場(chǎng)的短期調(diào)整。
五月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前后
6月中旬,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將會(huì)公布CPI等一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。廣發(fā)證券認(rèn)為,假如基本面數(shù)據(jù)稍遜于預(yù)期,那么,在IPO和宏觀經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期的雙重壓力下,市場(chǎng)短期估值壓力將更趨于明顯,A股行情推動(dòng)力將漸現(xiàn)不足。
欲達(dá)到的階段目標(biāo)
增強(qiáng)價(jià)格形成機(jī)制市場(chǎng)化力度,淡化對(duì)新股定價(jià)的窗口指導(dǎo)。
股份分配向有意向購(gòu)股的中小投資者適當(dāng)傾斜,提高其中簽率,緩解巨額資金申購(gòu)新股狀況。(李成)
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