6月30日，摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券市場主席李晶表示，在未來內(nèi)需啟動、房地產(chǎn)投資明顯增加等多個因素的帶動下，中國經(jīng)濟復(fù)蘇可以持續(xù)，上證指數(shù)年內(nèi)可以突破3200點。
經(jīng)濟復(fù)蘇可以持續(xù)
李晶認為，鑒于目前的經(jīng)濟增長點主要是國內(nèi)終端市場需求（例如住房、汽車等市場的回暖）以及政府的基礎(chǔ)投資刺激政策，目前的經(jīng)濟復(fù)蘇是可持續(xù)的。
她解釋說，終端需求旺盛使得去庫存化加快，企業(yè)將被市場“逼迫”著生產(chǎn)，進而推動經(jīng)濟復(fù)蘇。但企業(yè)利潤實質(zhì)性好轉(zhuǎn)要到2010年才能體現(xiàn)。今年一二季度，中國經(jīng)濟已處反彈過程中，今年GDP增長可以達到8%。上半年，PPI和CPI都是負數(shù)，顯示經(jīng)濟在通縮時期，下半年P(guān)PI和CPI都會是正數(shù)。
李晶說，個人消費在最近一段時間平穩(wěn)增長。在出口下降、全球需求疲軟的大背景下，中國拉動內(nèi)需效果顯著。今年，中國會成為全球最大的汽車市場，銷售量已經(jīng)超過美國。
李晶還認為，房地產(chǎn)市場剛剛恢復(fù)幾個月，目前還沒有進入泡沫時期。固定資產(chǎn)投資占整個經(jīng)濟的43%，房地產(chǎn)占整個投資的25%，房地產(chǎn)占整個GDP的10%，所以房地產(chǎn)的表現(xiàn)、發(fā)展趨勢對GDP增長有非常直接的影響。目前，房地產(chǎn)反彈超出市場預(yù)期，這既是寬松的信貸政策所致，也受通脹預(yù)期的拉動。在一些大城市，房地產(chǎn)交易量、價格已突破2007年的最高點。近幾周來，一些大型房地產(chǎn)商積極買地，買地之后就要建新房，建新房就會拉動一系列的產(chǎn)業(yè)，包括水泥、鋼鐵、建筑、裝修、家電等。
出口或明年恢復(fù)
李晶認為，暫時還看不到出口回穩(wěn)的曙光。中國對發(fā)達國家的出口占整個出口的50%之上。如果這些國家的經(jīng)濟沒有恢復(fù)，中國出口仍將受到非常直接的影響，中國出口恢復(fù)可能要到2010年。
對于1-5月，中國進口銅、鋁、鐵礦石等礦產(chǎn)都創(chuàng)出歷史新高，李晶認為，這有經(jīng)濟復(fù)蘇刺激的生產(chǎn)需求，也有很多是國內(nèi)外價格倒掛引起的投機庫存。銅進口量快速增長的主要原因包括：電網(wǎng)、汽車、3G網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展等加大了中國對銅的需求量；2009年上半年，中國對銅的收儲力度加大。歐洲和中國之間的銅價差一度達到1000美元/噸以上。此外，進口原鋁報價較國內(nèi)現(xiàn)貨價低每噸50-300元人民幣，套利盤也推高鋁進口量。中國進口煤炭量大增主要是煤電之爭迫使電企開辟海外購煤之路。這可能導(dǎo)致大宗商品高庫存現(xiàn)象的出現(xiàn)，而庫存消化需要一段時間。所以，未來幾個月包括7、8月中國進口大宗商品的增長幅度會有所回落。
上證指數(shù)有望上攻3200點
李晶認為，股市反彈速度確實令人吃驚。下半年，摩根大通已經(jīng)把A股指數(shù)的預(yù)期從3000點調(diào)高到3200點。
她說，短期內(nèi)，股市會有震蕩，不排除有小調(diào)整的可能。一是因為股市已經(jīng)反彈了60%左右，二是IPO重啟可能對市場流動性有一些影響，三是A股市盈率大概是23倍左右，比港股貴一些。但從中長期來看，中國股市潛力還非常大。
李晶認為，由于中國經(jīng)濟先于全球其他市場開始了復(fù)蘇步伐，看好中國經(jīng)濟的海外機構(gòu)也越來越多，香港市場成為國際投資者的匯聚焦點。盡管A股對H股的溢價從2月17日的63.64%收窄到6月25日的38.62%，但港股較低的估值仍然足以吸引投資者。資金并沒有大規(guī)模流出香港的跡象，H股將依然呈現(xiàn)強勁勢頭，因此，即使出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整，幅度也不會很大。（記者 朱茵記者 朱茵）
|
