[創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定][投資者需現(xiàn)場(chǎng)簽訂風(fēng)險(xiǎn)揭示書][發(fā)布配套規(guī)則][深交所創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施辦法/征求意見與修改說明]
隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)的推進(jìn)，逐步建立與不同類別的投資者、不同風(fēng)險(xiǎn)程度的投資產(chǎn)品和不同的監(jiān)管要求相協(xié)調(diào)的制度安排，積極探索合格投資者制度，已成為市場(chǎng)發(fā)展的迫切要求。今年三月三十一日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》），其中第七條規(guī)定，“創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)建立與投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的投資者準(zhǔn)入制度，向投資者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)”；《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》也對(duì)證券公司向投資者銷售金融產(chǎn)品，提供相關(guān)服務(wù)提出了適當(dāng)性的要求。上述法規(guī)制度為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建立投資者適當(dāng)性管理制度提供了法規(guī)支持。
與主板市場(chǎng)相比，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)行上市的標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)較低，企業(yè)普遍具有規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不夠穩(wěn)定的特點(diǎn)，在退市制度方面也有差異，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)公司退市比例通常大于主板，投資風(fēng)險(xiǎn)比較突出。根據(jù)深圳證券交易所的研究報(bào)告，2003年到2007年美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)和英國(guó)AIM市場(chǎng)的平均退市率分別為8%和11.6%，均明顯高于主板。如果大量不了解創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者盲目參與，有可能引發(fā)一系列問題。為了保護(hù)投資者合法權(quán)益，提示投資者審慎做出投資創(chuàng)業(yè)板股票的選擇，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建立了投資者適當(dāng)性管理制度，適度設(shè)置了投資者入市要求。
為什么規(guī)定證券公司應(yīng)了解參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資者的基本情況和風(fēng)險(xiǎn)偏好等信息？
由于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，不是所有投資者都適合直接參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。因此，證券公司應(yīng)當(dāng)對(duì)投資者進(jìn)行必要的了解，包括投資者的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等信息。一方面，證券公司可以通過這些客觀信息幫助投資者判斷其風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和承受能力；另一方面，還可以在此基礎(chǔ)上開展有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)揭示、投資者培訓(xùn)和教育等工作，不斷提高證券公司的服務(wù)水平。需要說明的是，投資者應(yīng)當(dāng)如實(shí)提供上述信息，并對(duì)所提供信息的真實(shí)性負(fù)責(zé)。
|
