7月份以來中小板市場走勢原本一直落后于大盤，但最近兩個交易日大盤處于調整的情況下，中小板指數(shù)卻迭創(chuàng)此輪升勢的新高。那么，該如何看待中小板市場的如此表現(xiàn)？
7月1至8日，中小板指數(shù)累計漲幅為3.12%，落后于上證綜合指數(shù)的4.10%，更遠小于深證成指的7.97%，還不及深證成指累計漲幅的一半。7月份以來，中小板股票的總市值增加了348.67億元，和6月底相比增幅為3.45%，而上證綜合指數(shù)、深證成指的這兩個數(shù)據(jù)分別為7896.97億元和3.94%、1231.46億元和7.96%。
中小板股票表現(xiàn)弱于大盤主要由以下原因：
一是，近期市場熱點以權重股為主。權重股在最近一個階段呈現(xiàn)輪番上漲的特點，“二八”現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，對上證綜合指數(shù)形成了極大的推動力。相比之下，主板市場的中小市值股票大部分受到冷落，中小板市場表現(xiàn)落后于大盤也不足為怪。
二是，行業(yè)屬性難有聯(lián)動效應。主板市場權重類板塊分別屬于銀行、房地產、券商、保險、煤炭、汽車、鋼鐵等行業(yè)，而中小板市場銀行類公司僅有寧波銀行，煤炭類公司僅有露天煤業(yè)，房地產公司也僅有3家，沒有券商類和保險類公司。這樣，主板市場權重類行業(yè)的上漲，也無法對中小板市場產生聯(lián)動效應。
三是，前期累計漲幅過大。雖然7月份以來，中小板市場表現(xiàn)弱于主板，但上證綜合指數(shù)、深證成指、中小板指數(shù)1月份至6月份的累計漲幅差別不大，分別為62.53%、78.35%、58.44%。而1月份至5月份的三個指數(shù)累計漲幅分別為44.60%、56.16%、52.34%。這說明中小板股票此前同樣也累計了較大的升幅，1月份至5月份表現(xiàn)甚至超過上證綜合指數(shù)。前期累計漲幅過大，也是造成7月份中小板股票表現(xiàn)落后的原因。
目前主板市場權重股出現(xiàn)調整，中小板走勢有所轉強，顯然屬于補漲性質。
我們以7月8日的收盤價和一季報業(yè)績按整體法計算市盈率，上證A股的為28.22倍，深證主板A股的為63.12倍，中小板的為56.61倍。中小板股票整體估值處于偏高水平，中小板指數(shù)的中長期走勢仍難以超過上證綜合指數(shù)。
從截至7月8日的業(yè)績預警情況看，273家中小板上市公司全部發(fā)布了業(yè)績預警公告。其中，預計半年報業(yè)績大幅增長的公司有23家，預計業(yè)績大幅下滑的有43家；預計半年報扭虧的有5家，預計半年報虧損的有27家?？梢?，利空預警的公司數(shù)量遠多于利好的。中小板上市公司的半年報整體業(yè)績不容樂觀。
由此判斷，盡管周三中小指數(shù)強于大盤，并創(chuàng)出此輪升勢以來新高，但屬于短期補漲性質，估值水平偏高和半年報業(yè)績不樂觀，將抑制其上行空間，投資者需謹慎對待。（張剛）
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