國投瑞銀創(chuàng)新動力股票基金及融華債券基金基金經(jīng)理徐煒哲
——公司業(yè)績或成下半年行情推手
隨著股指躍上3100點之上，人們開始關注如何構筑良好的投資組合和倉位，而那些時常面臨只賺指數(shù)不賺錢的投資者也不禁發(fā)出疑問，下半年如何才能把握投資機會？本報記者就此采訪了國投瑞銀創(chuàng)新動力股票基金及融華債券基金基金經(jīng)理徐煒哲。
記者：上半年你管理的一只混合型基金在同類型中業(yè)績第一，另一只股票型基金也進入同業(yè)前十，在操作策略上，你是怎么做到這一點的？
徐煒哲：這主要基于對經(jīng)濟復蘇趨勢的正確判斷，并快速作出反應。我們在上半年采取了高倉位的策略，幾乎沒有擇時，換手也非常低，在高倉位的同時也注重加大周期性行業(yè)配置和個股選擇。這里說不做擇時，是指不太在意市場中間的波動，僅判斷市場的底部和頂部。去年4月份，我開始參與國投瑞銀融華債券基金的管理，在去年6月份將倉位降至10%左右，在去年10月份，又開始逐步加倉，至去年底，這只偏債混合型基金的股票倉位已經(jīng)接近30%，今年年初更是達到40%，接近倉位上限。在對國投瑞銀創(chuàng)新動力股票基金的倉位管理也大致相同，在今年年初已將倉位加至上限。
記者：最近，許多基金經(jīng)理都提出房地產(chǎn)為行情引擎的說法，你是怎么看的？
徐煒哲：我認為目前來看房地產(chǎn)可能是中國經(jīng)濟的支柱，在出口對中國經(jīng)濟增長貢獻為負的背景下，房地產(chǎn)可以從很大程度上支持中國經(jīng)濟，特別是房地產(chǎn)的上下游行業(yè)，包括水泥、鋼鐵、家電這些，幾乎占到中國經(jīng)濟的1/3多或者接近40%。
如果下半年房價繼續(xù)維持高位，未來房地產(chǎn)的成交量能否維持值得關注，這也是我對經(jīng)濟唯一擔心的地方，如果高房價持續(xù)下去的話，可能會透支居民的消費能力。因此，對于未來的走勢，我們需要分析房價的走勢和成交量數(shù)據(jù)，同時要觀察信貸政策是否會出現(xiàn)變化。
不過，我對房地產(chǎn)的上下游行業(yè)較地產(chǎn)本身更為看好。房地產(chǎn)前期漲幅已經(jīng)反映了房地產(chǎn)向上復蘇的大環(huán)境，但是地產(chǎn)的上下游應該還有上漲空間，包括水泥、工程機械或者鋼鐵，這些行業(yè)未來增長的機會也是非常明顯的。
記者：你覺得下半年行情最主要因素是什么，業(yè)績還是流動性？
徐煒哲：我覺得業(yè)績主導下半年行情的可能性更大一些。我們判斷下半年的流動性將繼續(xù)保持寬松的狀態(tài)，但不會像上半年那么充裕。與此同時，上市公司的業(yè)績隨著經(jīng)濟復蘇的大趨勢開始變好，我們也注意到不少券商已經(jīng)逐步上調一些上市公司的業(yè)績預期，諸如鋼鐵行業(yè)的盈利預測都得到上調，這反映了經(jīng)濟向好是確定性的，這也是近期股市繼續(xù)上漲的一個動力。我們認為，在下半年的市場中，投資者會將目光逐步轉移到上市公司的2010年業(yè)績，如果2010年業(yè)績繼續(xù)維持上升態(tài)勢，上市公司的估值水平還會進一步下降，這就可能成為推動下半年行情的一個主導因素。
記者：依據(jù)你對下半年市場的看法，你對當前市場中哪些板塊比較看好？
徐煒哲：首先，將圍繞房地產(chǎn)投資回暖的趨勢，布局房地產(chǎn)的上下游行業(yè)，比如水泥、工程機械、鋼鐵等板塊。另外基于今年下半年或明年上半年的全球經(jīng)濟包括美國經(jīng)濟的復蘇趨勢，我們判斷大宗商品將繼續(xù)上漲，有色、能源以及新能源的投資機會相對明顯，我們認為有色板塊從長期而言將面臨一個大牛市，因為供給會受到限制，當經(jīng)濟開始復蘇后，將造成有色商品價格的牛市，我們覺得四季度或之后有色金屬的價格走勢會較為強勁，股市方面會提前反映?？傮w而言，在經(jīng)濟復蘇階段，我們覺得銀行、保險、鋼鐵、家用電器、煤炭、有色、食品飲料等板塊都可以超配，這是下半年應該關注的投資品種。（者安仲文 黃金滔）
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