第二部分 2009年上半年黃金技術(shù)走勢(shì)研究報(bào)告
（西漢志黃金研究專家組成員：原林）
一、上半年黃金價(jià)格走勢(shì)變化分析
2009年新年伊始，在世界經(jīng)濟(jì)大幅衰退，美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)一步加深，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒日趨濃重，對(duì)黃金的投資性需求不斷增加的前提下，黃金價(jià)格大幅走強(qiáng)，從801.60美元/盎司，兩個(gè)月內(nèi)攀升至1006美元，再次向一千美元大關(guān)發(fā)起挑戰(zhàn)。
從K線圖上看月線圖（圖一），從去年11月份起，黃金價(jià)格在下調(diào)至681—682一線后，即開始了大幅反彈，一月初，從880.00美元開盤后，急速找到下限支撐801-802，后大幅上揚(yáng)，在929-930短期受阻后，迅速攻克該位，上升至987-1006一線，雖然此時(shí)，價(jià)位已面臨一千大關(guān)，但從均線看，離5個(gè)月均線950一線較遠(yuǎn)，已形成“乖離”，且周日KDJ，RSI已出現(xiàn)嚴(yán)重的超買現(xiàn)象，急待調(diào)整。
于是，從2月23日起，現(xiàn)貨黃金開始了較大幅度的震蕩調(diào)整，反彈上升行情被震蕩下調(diào)走勢(shì)所取代。3-4月份，金價(jià)從966-967直降100美元至864-865.，經(jīng)過(guò)2個(gè)月的調(diào)整，金價(jià)在864-880一線形成較強(qiáng)勁支撐，載5月6日突破上升瓶頸905-906美元后，再次開始又一輪4周的反彈上升行情，并于6月3日升至本輪行情的頂部989-990美元，從周線日線指標(biāo)看，再次處于嚴(yán)重超買狀態(tài)，呈現(xiàn)明顯的頂部背離現(xiàn)象，于是，又出現(xiàn)再一輪下調(diào)，直至7月初的905-906一線。
從1-6月底的半年走勢(shì)來(lái)看，黃金基本處于上升后的高位震蕩形態(tài)：開盤880.00，最低801.60，最高1006，收于926.20，半年呈較大陽(yáng)線，只是上影線較長(zhǎng)。而上半年的震蕩整固為下半年的上升之勢(shì)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
二、下半年黃金價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)
2009年上半年的走勢(shì)，黃金基本上是在高位區(qū)間震蕩，從周線或月線看，（圖二）黃金整體呈收斂型三角形，區(qū)間盤整估計(jì)9月份完成，屆時(shí)將會(huì)有較大行情，但究竟走向何方，是向上？還是向下？
1、從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)分析，黃金能否上漲，應(yīng)由三大因素決定：
（1）美元能否中期內(nèi)貶值？
而美元的強(qiáng)弱是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面決定的---美國(guó)銀行業(yè)的危機(jī)在下半年能否得到根本性的改善，就業(yè)危機(jī)能否得到實(shí)質(zhì)性緩解，房地產(chǎn)行業(yè)一蹶不振的頹勢(shì)能否得到逆轉(zhuǎn)等等。而這些方面的轉(zhuǎn)變，實(shí)際是衡量美國(guó)能否 2007年下半年的經(jīng)濟(jì)衰退中復(fù)蘇，而從市場(chǎng)權(quán)威人士的分析和預(yù)期中，這種可能性微乎其微。因此，美元中期貶值，似乎已成必然。
（2）美國(guó)的通脹壓力是否越來(lái)越大？
大家知道，美聯(lián)儲(chǔ)在上半年為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，推出“經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃”，向全世界發(fā)行了上萬(wàn)億美國(guó)國(guó)債，僅美國(guó)今年財(cái)政赤字，已經(jīng)達(dá)到1.75萬(wàn)億美元，這樣，大規(guī)模開動(dòng)機(jī)器“印鈔”，已為日后巨額通脹埋下了伏筆。隨著時(shí)間流逝，這種通脹壓力只能在經(jīng)濟(jì)生活中愈發(fā)凸顯出來(lái)。
（3）黃金的市場(chǎng)需求能否大幅增加？
上半年，黃金的實(shí)物需求是淡季，9-10月份，世界上主要的黃金實(shí)物消費(fèi)大國(guó)—印度將進(jìn)入旺季，黃金的實(shí)物消費(fèi)可望大幅增加。另，隨著黃金走勢(shì)日趨強(qiáng)化，黃金的投資性需求也會(huì)大幅增加。
2、從技術(shù)分析面來(lái)看，黃金能否走出大幅上升行情，也取決于三大要素：
（1）黃金盤整的收斂型三角形能否向上突破？
從圖形上看，這個(gè)三角形是向上的圖形，到9月份，已經(jīng)經(jīng)過(guò)一年半的盤整，已具備向上突破的實(shí)力，只要屆時(shí)突破990-991一線，金價(jià)即可大幅上行。
（2）黃金的頭肩底形態(tài)是是否能夠成立？
自去年3月起至今黃金在1032-681區(qū)間盤出的形態(tài)，基本上就是一個(gè)較完整的頭肩底，1-6月盤整的目標(biāo)是構(gòu)筑右肩，而下半年的任務(wù)是突破，經(jīng)過(guò)18個(gè)月盤整，金價(jià)勢(shì)必突破頭肩底的頸線1032-1033，形成單邊上揚(yáng)之勢(shì)。
（3）黃金的中長(zhǎng)期趨勢(shì)指標(biāo)是否向上？
趨勢(shì)指標(biāo)，又稱MACD，中長(zhǎng)期指標(biāo)，我們一直指月或者季線指標(biāo)，我們可看到，自2001年黃金走強(qiáng)以來(lái)，季的MACD指標(biāo)一直呈多頭排列，是黃金中長(zhǎng)期走強(qiáng)的主要支撐之一。
綜上所述，無(wú)論從基本面，還是從技術(shù)面看，黃金在下半年走強(qiáng)，都存在很大的可能性，若不發(fā)生大的意外，黃金在年底前，應(yīng)攀升至1330-1400美元/盎司的新高，繼續(xù)9年來(lái)的上升旅程。
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