央行的數(shù)據(jù)顯示，7月份銀行系統(tǒng)新增外匯占款創(chuàng)出年內(nèi)第二高點，達(dá)2204億元。數(shù)據(jù)出爐之后，市場中關(guān)于熱錢涌入的分析再度升溫。不過，仍有專業(yè)人士認(rèn)為，現(xiàn)在判斷熱錢再入內(nèi)地市場還為時過早，資金流動趨勢仍需繼續(xù)觀察。
金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表下的“外匯占款”是統(tǒng)一考慮銀行柜臺市場與銀行間外匯市場兩個市場的整個銀行體系(包括央行和商業(yè)銀行)收購?fù)鈪R所形成的向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣資金投放，其是央行進(jìn)行貨幣投放的重要途徑，也是反映外匯進(jìn)出中國的重要指標(biāo)。
7月份新增外匯占款達(dá)到2204億元，較6月份的1327億元大幅增加，這也是5月份新增額創(chuàng)出2425億元年內(nèi)高點之后的第二高位。如果以7月份人民幣對美元的平均匯率來計算，7月份新增的外匯占款相當(dāng)于322億美元。假設(shè)7月份貿(mào)易順差和實際外商投資額形成的以美元計價的外匯總額全部向銀行系統(tǒng)結(jié)售匯，總計159億美元?？鄢@兩項，7月份新增的外匯占款仍有163億美元無法解釋。
無法解釋的163億美元是否就是傳說中的熱錢呢？市場中仍存在分歧。
國泰君安一位研究員在接受中國證券報記者采訪時表示，163億美元的新增量極有可能是熱錢流入的結(jié)果。目前，至少有兩個方面的數(shù)據(jù)說明，熱錢可能再度進(jìn)入中國。一是，中國的資產(chǎn)價格二季度以來出現(xiàn)暴漲，逐利資金可能是幕后推手；第二，從香港數(shù)據(jù)來看，海外資金可能已經(jīng)潛入香港。香港金管局7月27日先后兩次入市，分別注資23.25億港元及38.75億港元，以控制港元匯率。有數(shù)據(jù)顯示，去年以來香港金管局類似的注資總額已超過1000億港幣。而歷史經(jīng)驗顯示，香港往往是境外資金的中轉(zhuǎn)站，內(nèi)地資產(chǎn)才是熱錢的最終目標(biāo)。
不過，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委卻對熱錢流入一說保持謹(jǐn)慎觀點。其近期發(fā)表的一篇研究報告指出，7月外商直接投資FDI為53.6億美元，創(chuàng)8個月新低，同比下降35.7%，顯著低于市場預(yù)期。而由于國際熱錢通常能夠通過FDI渠道較為自由地來去，7月FDI卻顯著低于歷史正常水平，這分明顯示，此前市場一度出現(xiàn)的熱錢大舉進(jìn)入之說，不過是“杯弓蛇影”。
魯政委進(jìn)一步表示，其研究顯示居民的結(jié)匯意愿與人民幣升值預(yù)期成正比。最近幾個月出現(xiàn)的“當(dāng)月新增外匯儲備-當(dāng)月外貿(mào)順差-FDI”無法解釋的正差值，即通常所認(rèn)為的熱錢流入，應(yīng)該主要并非真實跨越中國關(guān)境的國際熱錢進(jìn)入，而更可能是此前累積外匯存款的結(jié)匯。魯政委的這一判斷也得到數(shù)據(jù)的良好支持。來自央行的數(shù)據(jù)顯示，2009年以來金融機(jī)構(gòu)月度新增外匯存款數(shù)在2009年7月份從6月份的21.08億美元大幅下降為負(fù)的6.66億美元，顯示居民結(jié)售匯意愿在7月份爆發(fā)性增長。事實上，2009年1月份由于當(dāng)時人民幣貶值預(yù)期強(qiáng)烈，當(dāng)月新增的外匯存款達(dá)到128.68億美元，為有史以來最高水平，2月份新增的外匯存款也達(dá)到50億美元的高位；不過隨著中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢的日益明朗，人民幣升值預(yù)期再起，月度新增外匯存款規(guī)模開始逐步收縮，直至7月份降為負(fù)6.66億美元，反映居民和企業(yè)結(jié)售匯意愿已經(jīng)很強(qiáng)。
建行高級研究員趙慶明則認(rèn)為，與金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表中的外匯占款相比，貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表中的外匯數(shù)據(jù)更能反映外匯資金的流動狀況，單純用金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款來判斷資金流入回升不夠準(zhǔn)確。他進(jìn)一步指出，如果央行之外的其他金融機(jī)構(gòu)的外匯資金流動變化不大，判斷7月份的外匯資金凈增加是沒有問題的。
而最新數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入8月份，新興市場股票基金的資金流入速度明顯放緩，而亞洲新興市場，尤其是中國更出現(xiàn)資金外流。專業(yè)基金研究機(jī)構(gòu)EPFR的統(tǒng)計顯示，8月份第一周，中國股票基金僅吸入1800萬美元，較7月份最后一周的7.11億美元驟降96%，至8月份第二周，中國股票基金則出現(xiàn)4.45億美元的資金流出。
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