有色行業(yè)
報(bào)告人：國(guó)泰君安
觀(guān)點(diǎn)：
據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，1、關(guān)于金屬價(jià)格趨勢(shì)，我們中長(zhǎng)期（6-12 個(gè)月）仍然看好。目前我們對(duì)于需求復(fù)蘇的向上趨勢(shì)并不擔(dān)心；同時(shí)我們對(duì)于境外經(jīng)濟(jì)體在未來(lái)1-2 個(gè)季度中的補(bǔ)庫(kù)存潛力還是抱有期待的。
2、我們認(rèn)為金屬目前的價(jià)格位置，超越了真實(shí)需求的增長(zhǎng)拉動(dòng)，因此在3-4 季度出現(xiàn)回調(diào)也屬正常，但與我們看多本輪金屬上漲周期的判斷并不矛盾。
3、具體品種方面，我們中期（6-12 月）仍然看好鋅、鉛、銅、錫等產(chǎn)品的價(jià)格上行空間。
4、下半年建議一方面尋找隨價(jià)格波動(dòng)業(yè)績(jī)彈性高的上市公司（中孚實(shí)業(yè)、江西銅業(yè)、中金嶺南），一方面挖掘存在資源擴(kuò)張的公司，如宏達(dá)股份、云南銅業(yè)、銅陵有色、西部礦業(yè)等。
從已經(jīng)公布2009 年半年報(bào)的有色行業(yè)上市公司情況來(lái)看，業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)大幅下降的情況較受關(guān)注。但分季度看，金瑞科技、中金嶺南和云南銅業(yè)二季度業(yè)績(jī)環(huán)比大幅提升；恒邦股份、豫光金鉛和常鋁股份二季度業(yè)績(jī)與一季度基本持平；而關(guān)鋁股份由于上半年停產(chǎn)原因，二季度業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。
作為以?xún)r(jià)格主導(dǎo)的行業(yè)，該行業(yè)內(nèi)上市公司產(chǎn)品價(jià)格趨勢(shì)格外受關(guān)注。
煤炭行業(yè)
報(bào)告人：國(guó)信證券
觀(guān)點(diǎn)：
1、資源整合和整體上市規(guī)劃明確，進(jìn)程超出預(yù)期
2、 9、10月份煤炭?jī)r(jià)格將保持穩(wěn)定
提起煤炭，不能不說(shuō)山西。而山西省內(nèi)煤炭資源的整合，則激發(fā)著市場(chǎng)對(duì)相關(guān)上市公司的熱情。
據(jù)悉，根據(jù)計(jì)劃，在2009年年底前，各大整合主體完成煤礦收購(gòu)的資金及資產(chǎn)準(zhǔn)備工作。2010年接受整合的煤礦開(kāi)始進(jìn)行技改，技改工作在2011年前完成；2011年起山西五大集團(tuán)準(zhǔn)備整體上市，2015年基本實(shí)現(xiàn)整體上市。到2010年底,全省礦井?dāng)?shù)量控制在1000座左右,兼并重組整合后煤礦企業(yè)規(guī)模原則上不低于300萬(wàn)噸/年,礦井生產(chǎn)規(guī)模原則上不低于90萬(wàn)噸/年,且全部實(shí)現(xiàn)以綜采為主的機(jī)械化開(kāi)采。
重組后，山西省將形成4個(gè)年生產(chǎn)能力億噸級(jí)的特大型煤炭集團(tuán)，分別為同煤集團(tuán)、山西焦煤集團(tuán)、山西煤炭運(yùn)銷(xiāo)集團(tuán)和平朔煤炭總公司（含中煤進(jìn)出口公司）；3個(gè)年生產(chǎn)能力5000萬(wàn)噸級(jí)以上的大型煤炭企業(yè)集團(tuán),分別為陽(yáng)煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)、晉煤集團(tuán)；11個(gè)年生產(chǎn)能力1000萬(wàn)噸級(jí)以上的大型煤炭企業(yè)集團(tuán)；還有72個(gè)300萬(wàn)噸級(jí)左右的地方集團(tuán)公司。
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