軍工行業(yè)
報告人：聯(lián)合證券
觀點：
1、今明兩年軍工體系的變革將進(jìn)入深水區(qū)，產(chǎn)業(yè)化發(fā)展速度將大幅提升。軍工行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境不會因外部危機(jī)而陷入困境，行業(yè)抗周期性的顯著特征將為年內(nèi)的整合進(jìn)程創(chuàng)造良好條件。
2、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃強(qiáng)調(diào)了裝備制造業(yè)的戰(zhàn)略地位，而軍工產(chǎn)業(yè)作為裝備制造業(yè)先進(jìn)技術(shù)的核心，產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃與央企整合政策的疊加，將使軍工產(chǎn)業(yè)在下半年的整合力度在年內(nèi)超乎市場預(yù)期。
3、目前軍工板塊的大部分A 股上市公司的資產(chǎn)仍是“邊角碎料”，盈利能力和市場競爭水平低下，不能形成規(guī)模，產(chǎn)業(yè)鏈上下游相互協(xié)作的整體優(yōu)勢沒有得到體現(xiàn)。軍工集團(tuán)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，將促進(jìn)軍工產(chǎn)業(yè)借道資本市場的整合力度加大。當(dāng)上市公司獲得壟斷技術(shù)之后，在市場競爭格局中的業(yè)績預(yù)期也就值得期待。具有國際競爭力的中國軍工企業(yè)有望在資本市場破繭。
據(jù)悉，未來五年左右，我國要基本完成軍工企業(yè)公司制股份制改造，到2010年末軍工企業(yè)利用資本市場直接融資500億至600億元左右，軍工上市公司銷售收入將達(dá)到1800億元左右。2009年以來，10大軍工集團(tuán)的資產(chǎn)整合工作都在進(jìn)行中。
中航工業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)整合“大制作”
2009年是中航工業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)運作元年，其旗下各個業(yè)務(wù)板塊都在忙著進(jìn)行資源整合，集團(tuán)旗下已經(jīng)有7家上市公司啟動了資本運作（中航重機(jī)、貴航股份、ST宇航、東安黑豹、中航三鑫、中航地產(chǎn)）。根據(jù)規(guī)劃，集團(tuán)將力爭到2011 年實現(xiàn)子公司80％的主營業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)入上市公司，基本實現(xiàn)子公司整體上市，并力爭用5 年時間到2013 年集團(tuán)公司80%以上主營業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)入上市公司，實現(xiàn)集團(tuán)的整體上市。
兵裝集團(tuán)：醞釀?wù)巷L(fēng)暴
集團(tuán)在軍品、汽車及零部件、摩托車、光電等四大主業(yè)上具有突出優(yōu)勢，旗下有長安汽車、天興儀表、中國嘉陵、SST 輕騎等上市公司。其中，中國嘉陵是兵裝集團(tuán)旗下的旗艦上市公司。盡管公司對市場預(yù)期的“大股東將對旗下摩托車產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合”一再澄清，但整合是必然要做的事。據(jù)公告，中國嘉陵要將整體遷建及技改項目建設(shè)地，從原來的沙坪壩區(qū)井口工業(yè)園轉(zhuǎn)移到璧山縣。璧山基地2011 年首期建成后，中國嘉陵產(chǎn)值能達(dá)到50 億元。到2014年成技改項目整體搬遷后預(yù)計產(chǎn)值將達(dá)到100 億元，相比該公司2007 年的主營業(yè)務(wù)收入41 億元，2014 年的產(chǎn)值要翻一番。
航天科技集團(tuán)：資產(chǎn)證券化拉開序幕
中國航天科技集團(tuán)的業(yè)務(wù)以彈、箭、星、船為主，擁有4家A股上市公司。隨著航天產(chǎn)業(yè)從科研向產(chǎn)業(yè)化方向的轉(zhuǎn)型，集團(tuán)提出了打造10個百億級公司的發(fā)展目標(biāo)，資產(chǎn)證券化將成為集團(tuán)的重要工作。而航天科技投資控股有限公司的成立，將作為航天科技集團(tuán)授權(quán)的投資管理主體和資產(chǎn)經(jīng)營平臺，負(fù)責(zé)集團(tuán)資本運作與流轉(zhuǎn)，標(biāo)志著航天科技集團(tuán)旗下上市公司重組有望獲得明顯突破。
紡織行業(yè)
報告人：東興證券
觀點：
1、行業(yè)出口形勢嚴(yán)峻，國內(nèi)需求相對剛性。今年紡織企業(yè)的訂單不足已是基本確定的事實，據(jù)中國紡織品進(jìn)出口商會對200家大型紡織企業(yè)的調(diào)查顯示，這些企業(yè)上半年的訂單均下降了20%-30%。
2、但是從數(shù)據(jù)中我們可以看出，服裝的需求情況要好于其他紡織品。并且在國際、國內(nèi)市場上，這一狀況基本趨同。
3、在行業(yè)整體業(yè)績下滑的背景下，紡織服裝企業(yè)的盈利情況出現(xiàn)兩極分化。業(yè)內(nèi)有60家紡織服裝上市公司，其中品牌服飾企業(yè)的盈利能力表現(xiàn)得尤為突出。
我國服裝零售增速在去年11、12月以及今年一季度有所下滑，但是在今年4、5月份該情況有所轉(zhuǎn)變，從服裝的產(chǎn)量以及消費者信心、滿意、預(yù)期指數(shù)來看，中國服裝終端零售市場表現(xiàn)為穩(wěn)步回升的態(tài)勢。預(yù)計在未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)率先好轉(zhuǎn)，以及國家相關(guān)政策的推動下，預(yù)計回暖趨勢將得以延續(xù)。
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