周一滬深大盤延續(xù)上周漲勢繼續(xù)震蕩走強(qiáng)，日K線形成五連陽態(tài)勢。從短期走勢看，前期3000點(diǎn)平臺(tái)附近將有一定短線壓力，而經(jīng)過一段時(shí)間震蕩整固后，市場重心有望上移至3000點(diǎn)一線。
從盤面觀察，個(gè)股板塊大面積飄紅，兩市六成以上個(gè)股上漲，甲流醫(yī)藥概念等品種表現(xiàn)強(qiáng)勁。由于近期我國多省市出現(xiàn)甲型H1N1流感聚集性病例，防治形勢嚴(yán)峻。而根據(jù)國家收儲(chǔ)計(jì)劃，華蘭生物此次獲得400萬劑的疫苗生產(chǎn)訂單。受此消息影響，華蘭生物開盤即巨量封住漲停，天壇生物，海王生物兩個(gè)疫苗生產(chǎn)公司隨后也升至漲停。另外，生產(chǎn)甲流試劑的達(dá)安基因、科華生物，生產(chǎn)甲流藥物達(dá)菲的海正藥業(yè)等相關(guān)個(gè)股也紛紛大漲。此外，其它醫(yī)藥股也出現(xiàn)跟風(fēng)上漲態(tài)勢。我們預(yù)計(jì)，目前甲流防治形勢嚴(yán)峻，相關(guān)直接受益公司仍將延續(xù)強(qiáng)勢，而對于其它跟風(fēng)上漲的醫(yī)藥股則應(yīng)區(qū)別對待。
大盤自8月初以來大幅快速下跌，看似與2007年6124點(diǎn)以后的走勢相似，但經(jīng)過仔細(xì)分析有很大區(qū)別，目前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、流動(dòng)性狀況以及企業(yè)盈利都是支持股市的長期向好。而在此過程中的調(diào)整，與2007年底開始的調(diào)整是完全不同性質(zhì)的。2007年底開始的調(diào)整主因是宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)向下拐點(diǎn)，而近期大跌的根本原因是估值過高，基于估值的調(diào)整，不代表著長期趨勢的逆轉(zhuǎn)。
雖然7月投資和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但投資驅(qū)動(dòng)的重工業(yè)增加值增速顯著上升；地方政府投資熱情不減，新開工項(xiàng)目規(guī)模不斷增大，四萬億投資中中央掌握部分還有相當(dāng)部分將在四季度和明年下達(dá)。另外，消費(fèi)繼續(xù)維持強(qiáng)勢，7月份出口降幅有所擴(kuò)大，但外圍經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，出口有望回暖。
綜合來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢沒有發(fā)生變化。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹預(yù)期趨勢不變情況下，企業(yè)盈利水平在今年下半年及明年大幅回升是大概率事件，我們?nèi)匀粓?jiān)持對長期走勢保持樂觀的態(tài)度。
本次市場的調(diào)整，已經(jīng)經(jīng)過了三個(gè)階段：首先，漲幅較大的高估值周期性行業(yè)如煤炭、有色和銀行等率先回調(diào)，市場尋找了一些避風(fēng)港行業(yè)轉(zhuǎn)換，如醫(yī)藥和公用事業(yè)等；其次，在市場調(diào)整格局來臨的時(shí)候，所有板塊下跌，市場陷入普跌態(tài)勢，整體擠壓市場估值泡沫，操作上只能靠壓縮倉位來回避風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)歷快速大幅整體下跌后，目前市場已經(jīng)進(jìn)入第三階段，即投資者對估值更加重視，尋找有安全邊際的品種入場，市場交投逐步活躍，信心逐步恢復(fù)。
前兩個(gè)階段的暴跌使市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)明顯降低，估值水平回歸相對合理區(qū)域，但是，大盤受制于流動(dòng)性收縮的影響，同時(shí)投資者心態(tài)也有待恢復(fù)。因此，從短期走勢看，前期3000點(diǎn)平臺(tái)附近將有一定短線壓力，大盤將呈現(xiàn)向3000點(diǎn)平臺(tái)震蕩上行的態(tài)勢。
在操作上，我們建議從以下三個(gè)角度尋找投資機(jī)會(huì)：一是短線關(guān)注近期熱門的生物醫(yī)藥、創(chuàng)投概念股，如科華生物和復(fù)旦復(fù)華等；二是受益出口復(fù)蘇的華星化工和美克股份等；三是逢低關(guān)注前期調(diào)整較多的民生銀行等中盤銀行股。（華泰證券 李文輝）
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