在我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)與美元貶值等因素作用下，近期資本流入呈加速態(tài)勢(shì)，人民幣升值壓力再起。但分析人士指出，資本流動(dòng)存在再次轉(zhuǎn)向可能，需警惕資本流動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
資本流入加快
14日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月我國(guó)進(jìn)出口形勢(shì)均好于預(yù)期，進(jìn)口值與出口值雙雙突破千億美元大關(guān)；同時(shí)，9月份外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)618億美元，大幅高于當(dāng)月外貿(mào)順差129億美元。
分析人士表示，近期外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)有美元貶值引發(fā)的儲(chǔ)備中非美貨幣重估因素，但該因素影響較小。我國(guó)第三季單季新增外匯儲(chǔ)備1410億美元，對(duì)比上半年的1856億美元增幅明顯加大，顯示資本流入的速度正在加快。
專家表示，盡管我國(guó)出口連續(xù)數(shù)月同比負(fù)增長(zhǎng)，但我國(guó)出口占海外市場(chǎng)的份額卻在不斷上升，四季度出口有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；由于政府采取了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況基本穩(wěn)定，增加了對(duì)海外資本的吸引力。因此在未來(lái)數(shù)月內(nèi)，中國(guó)仍將持續(xù)吸引更多資金流入。
需警惕資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
近期，人民幣升值壓力再起。一方面，發(fā)達(dá)國(guó)家要求人民幣升值壓力卷土重來(lái)，國(guó)家間貿(mào)易摩擦持續(xù)不斷；另一方面，14日公布的出口數(shù)據(jù)的顯著好轉(zhuǎn)也為外部向人民幣施加升值壓力提供理由。
14日，在海外無(wú)本金交割市場(chǎng)上，各期限人民幣兌美元全線走高。其中一年期報(bào)價(jià)創(chuàng)14個(gè)月新高，顯示市場(chǎng)認(rèn)為一年后人民幣將升值約2.7%。人民幣即期匯價(jià)雖同步小升，但位于去年7月以來(lái)6.82-6.84元的盤整區(qū)間。
分析人士表示，盡管9月份出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，在企業(yè)出口沒(méi)有明顯回暖的情況下，人民幣匯率保持穩(wěn)定的方向不會(huì)改變。但在人民幣可能出現(xiàn)單邊升值預(yù)期的情況下，維持匯率穩(wěn)定的代價(jià)是很大的。因此，應(yīng)努力避免再度形成持續(xù)的單邊升值預(yù)期。
中國(guó)社科院世經(jīng)政所國(guó)際金融室副主任張明認(rèn)為，熱錢將在2009年下半年甚至2010年上半年繼續(xù)流入我國(guó)。熱錢的流入將會(huì)加劇國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩，進(jìn)一步推高資產(chǎn)價(jià)格。
同時(shí)，專家提醒，盡管美元貶值、人民幣升值預(yù)期等因素引發(fā)資本流入，但資本流動(dòng)存在再次轉(zhuǎn)向的風(fēng)險(xiǎn)。張明表示，一旦美聯(lián)儲(chǔ)重新開始加息、一旦國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)居高不下的資產(chǎn)價(jià)格失去信心，熱錢流向可能再度逆轉(zhuǎn)，從而刺破資產(chǎn)價(jià)格泡沫，甚至在短期內(nèi)造成人民幣貶值壓力。為避免資產(chǎn)價(jià)格泡沫的進(jìn)一步膨脹以及未來(lái)的破滅，中國(guó)政府應(yīng)該未雨綢繆地采取相應(yīng)措施，例如積極調(diào)整國(guó)內(nèi)信貸政策、加強(qiáng)對(duì)資本流入流出的監(jiān)管、通過(guò)增加供應(yīng)來(lái)抑制資產(chǎn)價(jià)格上漲等。
近期，香港金管局總裁陳德霖就熱錢涌港表示，流入熱錢多投資于金融及地產(chǎn)項(xiàng)目，這些資金隨時(shí)可以流走，觸發(fā)因素包括海外加息及美元貶值預(yù)期落空等因素，因此需保持警惕。
此外，有專家表示，近期我國(guó)外匯貸款呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開始加息，商業(yè)銀行也可能面臨資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。
|
