經(jīng)過(guò)十余年的艱苦努力和精心準(zhǔn)備，創(chuàng)業(yè)板終于破繭而出。10月23日將舉行開(kāi)板儀式，10月30日，第一輪三批共28只已成功發(fā)行的新股將集中在深交所掛牌上市，這對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)無(wú)疑具有里程碑式的意義。
創(chuàng)業(yè)板是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)充，不僅為中小企業(yè)和新興公司提供了融資途徑，也為投資者提供了新的投資機(jī)遇?？v觀國(guó)內(nèi)外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，可以發(fā)現(xiàn)許多成功的創(chuàng)業(yè)的案例，如大家熟悉的美國(guó)軟件業(yè)巨頭微軟公司，以及最大的CPU生產(chǎn)商英特爾公司都是美國(guó)創(chuàng)業(yè)板的一員，這些公司在納斯達(dá)克市場(chǎng)創(chuàng)造了驚人的業(yè)績(jī)，為投資者帶來(lái)的巨大的財(cái)富。在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板隆重開(kāi)板之際，本報(bào)特推出專(zhuān)版從首輪28只個(gè)股中，優(yōu)中選優(yōu)，篩選8大潛力股。
機(jī)器人(300024)
中國(guó)智能機(jī)器人第一股
機(jī)器人(300024)，發(fā)行量1550萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)39.8元，發(fā)行市盈率62.90倍。
該公司是一家擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的工業(yè)機(jī)器人與自動(dòng)化成套裝備供應(yīng)商，主要產(chǎn)品包括工業(yè)機(jī)器人、物流與倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化成套裝備、自動(dòng)化裝配與檢測(cè)生產(chǎn)線、交通自動(dòng)化系統(tǒng)等，技術(shù)水平在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，并達(dá)到了世界先進(jìn)水平。2007-2011年工業(yè)機(jī)器人需求年均復(fù)合增長(zhǎng)率8.5%，我國(guó)將在2011年新安裝各類(lèi)工業(yè)機(jī)器人9,500臺(tái)，折合人民幣的市場(chǎng)容量約57億，市場(chǎng)保有量將達(dá)到48,600臺(tái)，折合約292億人民幣元市場(chǎng)。自動(dòng)化成套裝備領(lǐng)域市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，每年增幅20%左右，2008年后5年內(nèi)國(guó)內(nèi)AGV市場(chǎng)將有總量2420臺(tái)，近22億元的市場(chǎng)蛋糕，年均800臺(tái)以上。
該公司是全國(guó)首批91家“創(chuàng)新型企業(yè)”之一，主營(yíng)屬于國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域。公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：1、國(guó)家級(jí)的技術(shù)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)。公司實(shí)際控制人沈陽(yáng)自動(dòng)化所隸屬中國(guó)科學(xué)院，作為國(guó)家自動(dòng)化領(lǐng)域的主要研究機(jī)構(gòu)，具備國(guó)內(nèi)一流的機(jī)器人研發(fā)團(tuán)隊(duì)，代表我國(guó)機(jī)器人研發(fā)的最高水平。2、國(guó)際先進(jìn)與國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司擁有工業(yè)機(jī)器人技術(shù)的全部知識(shí)產(chǎn)權(quán)。公司具有成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，主導(dǎo)機(jī)器人裝備真正國(guó)產(chǎn)化，推動(dòng)進(jìn)口替代的深入的潛能。3、良好的增長(zhǎng)性。公司打破了國(guó)外企業(yè)對(duì)機(jī)器人行業(yè)的壟斷，創(chuàng)建了中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，是國(guó)內(nèi)創(chuàng)新型高科技公司的杰出代表。隨著我國(guó)制造業(yè)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)工業(yè)機(jī)器人和自動(dòng)化成套裝備的需求也在不斷增加，公司通過(guò)不斷創(chuàng)新發(fā)展，擴(kuò)大了機(jī)器人技術(shù)的應(yīng)用范圍，產(chǎn)品拓展到軌道交通、軍品、能源以及IC裝備等領(lǐng)域。公司相繼中標(biāo)沈陽(yáng)地鐵AFC與BAS項(xiàng)目，軌道交通正成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。2009年3月，公司獲得了軍品批量采購(gòu)訂單3960萬(wàn)元，軍用機(jī)器人領(lǐng)域應(yīng)用取得突破。2008年—2011年收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)分別達(dá)29%、31%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：公司的主要風(fēng)險(xiǎn)在于增速低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，盡管工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)潛力巨大，但在行業(yè)發(fā)展速度受制于某些短期因素的情況下，公司的增速可能低于預(yù)期。
樂(lè)普醫(yī)療(300003)
高速成長(zhǎng)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者
樂(lè)普醫(yī)療(300003)，發(fā)行量4100.00萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)29.00元，發(fā)行市盈率59.56倍。
公司是國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療器械領(lǐng)域能夠與國(guó)外產(chǎn)品形成強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)的為數(shù)較少的企業(yè)之一，產(chǎn)品包括血管內(nèi)藥物(雷帕霉素)洗脫支架系統(tǒng)、冠脈支架輸送系統(tǒng)、PTCA球囊擴(kuò)張導(dǎo)管和藥物中心靜脈導(dǎo)管等。2006-2008年期間，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)分別達(dá)到119.94%、216.97%。同時(shí)，公司銷(xiāo)售毛利率和凈利率均保持較高水平，分別為81.7%和52.71%。
近年來(lái)，我國(guó)對(duì)介入醫(yī)療核心產(chǎn)品的需求不斷增加，冠狀動(dòng)脈介入術(shù)(PCI)手術(shù)所使用的支架系統(tǒng)數(shù)量從2002年的約4.0萬(wàn)套增長(zhǎng)到2008年的約29.8萬(wàn)套，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)40%。據(jù)預(yù)測(cè)，2012年我國(guó)冠狀動(dòng)脈支架需求量將達(dá)到85.03萬(wàn)套，該市場(chǎng)正處于高速成長(zhǎng)通道中。
瓶頸在逐步得到緩解，未來(lái)高速增長(zhǎng)可期。過(guò)去由于手術(shù)硬件和軟件等多方面原因，具備開(kāi)展介入治療手段的醫(yī)院和醫(yī)生數(shù)量較少，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的二、三線醫(yī)院正逐步普及藥物支架的介入手術(shù)，這是國(guó)內(nèi)藥物支架未來(lái)增長(zhǎng)的主要來(lái)源，同時(shí)也是樂(lè)普的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)所在。
新一代無(wú)載體藥物支架比較優(yōu)勢(shì)明顯，將是市場(chǎng)未來(lái)關(guān)注的焦點(diǎn)。無(wú)載體藥物支架，克服了現(xiàn)有載體涂層所帶來(lái)的副作用，走在了冠狀動(dòng)脈支架研發(fā)最前沿。截至目前的臨床結(jié)果表明無(wú)副作用，預(yù)計(jì)明年很有可能投放市場(chǎng)。
先天性心臟病在新生嬰兒中的發(fā)病率比較高，居我國(guó)出生缺陷性疾病的首位。2003-2008年，上海形狀的銷(xiāo)售收入平均增長(zhǎng)率為25%。樂(lè)普建設(shè)的心血管醫(yī)院銷(xiāo)售渠道發(fā)揮出協(xié)同效應(yīng)，2009年上半年上海形狀的銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)了64%，主要產(chǎn)品先心病封堵器市場(chǎng)占有率排名第二。
產(chǎn)品技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)。公司的藥物洗脫支架系統(tǒng)和正在申請(qǐng)注冊(cè)的無(wú)載體藥物支架均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。然而如果競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手率先使用先進(jìn)技術(shù)推出更新?lián)Q代產(chǎn)品，將對(duì)公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力提出新的挑戰(zhàn)，并將對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生重大影響。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)。目前公司主導(dǎo)產(chǎn)品藥物洗脫支架貢獻(xiàn)了公司絕大部分收入和毛利，基本決定公司的收入和盈利水平，短期之內(nèi)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的問(wèn)題不能得到有效解決。如果公司主導(dǎo)產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售發(fā)生異常波動(dòng)將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。
愛(ài)爾眼科(300015)
國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)
愛(ài)爾眼科(300015)，發(fā)行量3350萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)28.00元，發(fā)行市盈率60.87倍。
公司是民營(yíng)控股、國(guó)內(nèi)規(guī)模最大，醫(yī)師數(shù)量最多的眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)，為患者提供各種眼科疾病的診斷、治療及醫(yī)學(xué)驗(yàn)光配鏡等醫(yī)療服務(wù)。公司2003年成立，目前已在全國(guó)12個(gè)省市設(shè)立了19家連鎖眼科醫(yī)院，且都納入當(dāng)?shù)蒯t(yī)保定點(diǎn)。
公司2007年、2008年的營(yíng)業(yè)收入分別比上年環(huán)比增長(zhǎng)64.71%、39.45%，凈利潤(rùn)2007年、2008年分別比上年環(huán)比增長(zhǎng)170.36%，66.58%。2008年公司收入構(gòu)成：醫(yī)療服務(wù)、藥品銷(xiāo)售、配鏡服務(wù)分別為3.13、0.52、0.74億元，分別占營(yíng)業(yè)收入比重71.34%、11.75%、16.91%；占毛利比例分別為74.64%、7.09%、18.27%。作為主要醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目，準(zhǔn)分子手術(shù)的平均單價(jià)逐年上漲，從2006年的4,204.44元/例上升為2009年上半年的5,369.35元/例。
專(zhuān)業(yè)眼科醫(yī)療是技術(shù)和資本雙密集領(lǐng)域，全國(guó)分散、地區(qū)集中。公司“三級(jí)連鎖”的盈利模式是投資亮點(diǎn)。一級(jí)醫(yī)院(上海愛(ài)爾)、二級(jí)醫(yī)院和三級(jí)醫(yī)院，3級(jí)醫(yī)院之間相互轉(zhuǎn)診、醫(yī)師資源相互流動(dòng)，最大限度利用技術(shù)資源、滿足不同層次的眼科醫(yī)療需求。公司靈活的民營(yíng)機(jī)制吸引了較多全國(guó)優(yōu)勢(shì)眼科醫(yī)師資源，已經(jīng)在武漢等地區(qū)形成較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。新醫(yī)改鼓勵(lì)民營(yíng)資本辦醫(yī)和醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，公司現(xiàn)有盈利模式符合政策導(dǎo)向，享受政策扶持。
公司本此募集的資金，主要投向三方面：1、成都、濟(jì)南醫(yī)院遷址擴(kuò)建，提升盈利能力；2、新建8家連鎖醫(yī)院，其中5家在省會(huì)，3家在二線城市，進(jìn)一步復(fù)制擴(kuò)張“三級(jí)連鎖”模式；3、建立信息化管理系統(tǒng)，整合資源，提高復(fù)制能力和管理水平。公司未來(lái)主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)：1、國(guó)內(nèi)眼科醫(yī)療市場(chǎng)正處于快速成長(zhǎng)期，公司新建連鎖醫(yī)院是利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)之一。2、目前幾個(gè)眼科醫(yī)院扭虧，如上海愛(ài)爾。3、提升管理水平和內(nèi)部資源整合能力，發(fā)揮技術(shù)資源、廣告支出和信息化管理的規(guī)模效應(yīng)。營(yíng)業(yè)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率下降。
風(fēng)險(xiǎn)提示：公司主要面臨三方面的風(fēng)險(xiǎn)：一是醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)；二是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；三是醫(yī)療服務(wù)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。公司面臨的醫(yī)療服務(wù)價(jià)格波動(dòng)主要來(lái)自于兩個(gè)方面，1)由有關(guān)政府部門(mén)制定的基本醫(yī)療服務(wù)指導(dǎo)價(jià)格的波動(dòng)；2)因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的非基本醫(yī)療服務(wù)價(jià)格的波動(dòng)。
大禹節(jié)水(300021)
節(jié)水灌溉行業(yè)龍頭
大禹節(jié)水(300021)，發(fā)行量1800萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)14.00元，發(fā)行市盈率53.85倍。
甘肅大禹節(jié)水股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“大禹節(jié)水”)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，是一家集節(jié)水灌溉材料的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售與節(jié)水灌溉工程的設(shè)計(jì)、施工、服務(wù)為一體的專(zhuān)業(yè)化節(jié)水灌溉工程系統(tǒng)供應(yīng)商。公司所處行業(yè)屬于節(jié)水灌溉行業(yè)的細(xì)分市場(chǎng)——節(jié)水滴灌領(lǐng)域，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋節(jié)水灌溉材料、設(shè)備的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售，以及為節(jié)水工程提供從材料和設(shè)備供應(yīng)，到設(shè)計(jì)、施工、安裝、調(diào)試及技術(shù)服務(wù)的一站式整體解決方案，確立“產(chǎn)品＋工程”的業(yè)務(wù)發(fā)展模式。公司的前景是成為一流的滴灌系統(tǒng)供應(yīng)商、一流的節(jié)水工程系統(tǒng)集成商。
公司擁有兩項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利、三項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利，生產(chǎn)的內(nèi)鑲貼片式地下滴灌管、內(nèi)鑲貼片式紊流壓力補(bǔ)償?shù)晤^及滴灌管為國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品。由公司開(kāi)發(fā)的DY-D型水動(dòng)活塞疊片式自潔凈過(guò)濾裝置實(shí)現(xiàn)了微灌過(guò)濾設(shè)備的產(chǎn)品化、國(guó)產(chǎn)化，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白。截至2009上半年，公司已累計(jì)完成節(jié)水灌溉工程建設(shè)施工200余萬(wàn)畝。公司市場(chǎng)占有率達(dá)到20%，僅次于新疆天業(yè)節(jié)水灌溉的市場(chǎng)占有率。在河西走廊地區(qū)公司的市場(chǎng)份額居首位。
公司此次募投項(xiàng)目計(jì)劃募集資金1.5億元，重點(diǎn)投入西部三個(gè)地區(qū)的技術(shù)改造工程，主要是滴灌管(帶)及配套節(jié)水器材生產(chǎn)線技改擴(kuò)建項(xiàng)目。由于我國(guó)水資源的緊缺性以及西部地區(qū)的灌溉條件的不足，節(jié)水灌溉工程的實(shí)施迫在眉睫，發(fā)展節(jié)水也符合國(guó)家建設(shè)節(jié)水型社會(huì)的要求，政策上也給予一定的扶持。因此公司募投項(xiàng)目的投產(chǎn)將會(huì)給公司未來(lái)的增長(zhǎng)注入動(dòng)力。通過(guò)這3個(gè)募投項(xiàng)目的投入，公司將增加5.7億米的滴灌管及配套生產(chǎn)能力，大大擴(kuò)展公司未來(lái)承接項(xiàng)目的實(shí)力，未來(lái)增長(zhǎng)值得期待。
風(fēng)險(xiǎn)提示：從近三年一期的公司財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，公司主要原材料在生產(chǎn)成本中占比平均為83.37%，因此原料價(jià)格變化對(duì)公司毛利率影響較大。公司原料主要是聚氯乙烯(PVC)和聚乙烯(PE)等化工原料，它們的價(jià)格是會(huì)隨油價(jià)大幅波動(dòng)。因此對(duì)于原料價(jià)格預(yù)期走勢(shì)和原料采購(gòu)時(shí)機(jī)的判斷將對(duì)公司業(yè)績(jī)構(gòu)成較大影響。
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