中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京12月18日訊近日，中國平安等保險機(jī)構(gòu)在股市操作中“先知先覺”，遭遇股市大跌，它們順利逃頂，股市上漲，它們提前潛伏，并利用自身實(shí)力影響股市波動的說法，越來越被投資者所關(guān)注。保險資金是波段高手？還是誘發(fā)下跌的行情殺手？
A股：再現(xiàn)“平安效應(yīng)”
近幾日，A股盤中再現(xiàn)大幅波動，投資者不免心生疑慮：難道保險機(jī)構(gòu)又在減倉？投資者之所以如此敏感，正是因?yàn)閷衲陙肀ｋU機(jī)構(gòu)的“神奇”操作感到心有余悸。
11月19日，大盤經(jīng)過3個月的頑強(qiáng)反彈，站上3300點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口。然而，就在此時，中國平安卻陸續(xù)發(fā)出贖回基金的指令，從19日開始后的一周內(nèi)，其手握的近100億元規(guī)模的基金及股票資金悄然離場。市場解讀為：中國平安打響了“做空”第一槍。
這一時期，上證綜指重新站上3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，離3478的前期高點(diǎn)僅一步之遙。就在投資者期望大盤一鼓作氣再創(chuàng)新高的時候，機(jī)構(gòu)的減倉行為引發(fā)大盤動蕩，11月24日，滬深股市突現(xiàn)近幾個月少見的大跌，上證綜指當(dāng)日下跌3.45%。在25日短暫反彈之后，接下來的兩日再度大跌，一直下探至3000點(diǎn)左右，滬綜指短短一周下挫250點(diǎn)，很多投資者始料不及。
暴跌時迅速逃頂，市場處于低谷時又果斷抄底，保險機(jī)構(gòu)的“先知先覺”，受到一些市場人士的頂禮膜拜，有人將其奉為"股市先行者"，精確地預(yù)測到了市場走勢。但同時，也有大量投資者指責(zé)保險機(jī)構(gòu)，利用自身在資金方面的優(yōu)勢左右市場，不顧散戶死活。
險資：精于波段操作
為何險資總能機(jī)敏逃頂而后率先抄底？面對各方議論，中國平安辯解稱，這源于其波段操作策略。據(jù)《上海證券報》報道，中國平安11月份這輪減倉百億元，除已達(dá)到投資預(yù)期而鎖定利潤這個驅(qū)動因素外，關(guān)鍵原因還是公司投資部門對年尾行情研判偏謹(jǐn)慎。
采取謹(jǐn)慎行為的最大理由在于，擔(dān)心海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有可能出現(xiàn)下跌，從而帶動海外股市走弱，進(jìn)而影響A股。巧合的是，世界經(jīng)濟(jì)隨后便遭遇迪拜危機(jī)事件。事實(shí)上，早在今年8月，中國平安副首席投資執(zhí)行官陳德賢在公司半年報發(fā)布后接受本報專訪時就提醒說，需要關(guān)注海外經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反復(fù)。
正是基于這樣的判斷，讓中國平安早在年初就制定好了投資策略，即“在2800點(diǎn)至3400點(diǎn)之間來回做波段”。由此看來，逢低點(diǎn)進(jìn)場，高點(diǎn)逐步減倉，在2800-3400點(diǎn)間進(jìn)行波段操作，也是中國平安投資策略的表現(xiàn)。事實(shí)表明，中國平安的波段操作成效明顯，跑得快就能換來好業(yè)績。中國平安三季報顯示，今年第三季度，實(shí)現(xiàn)投資收益107.54億元，較去年同期的31.22億元大幅增長244%。盡管前三季0.94元的每股收益略低于市場預(yù)期，但環(huán)比增長超1%的第三季度每股凈資產(chǎn)表現(xiàn)卻大大超乎意料，成為其三季報的最大亮點(diǎn)。
市場人士分析，今年上半年，市場以單邊上漲為主，因此保險資金的主要動作是加大投資力度。而到了8月初，中國平安及時減倉，兌現(xiàn)部分收益，令其三季度收益頗豐。中國平安也表示，第三季度，國內(nèi)股票市場出現(xiàn)較大幅度的波動，公司主動應(yīng)對資本市場變化，較好地把握了投資時機(jī)和節(jié)奏，為公司利潤做出積極貢獻(xiàn)。
質(zhì)疑：更像“行情殺手”
中國平安的波段操作引發(fā)這樣一個疑問：保險資金到底是先知先覺的波段高手？還是誘發(fā)大盤下跌的行情殺手？
數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，我國保險資金運(yùn)用3.4萬億元，其中債券占50.6%，銀行存款占29.3%，基金占6.4%，股票股權(quán)占10.8%。由此推算，包括基金和股票在內(nèi)，保險機(jī)構(gòu)投入股市的資金已經(jīng)有數(shù)千億。其中，大半壁江山都掌握在中國人壽、中國平安這幾家保險巨頭手中。中國平安今年半年報顯示，中國平安持有的前10大上市公司股權(quán)中，有四家銀行，分別是深發(fā)展、招商銀行、建設(shè)銀行和工商銀行，此外還持有浦發(fā)銀行、民生銀行和交通銀行等股份。這些顯然都是A股市場最具代表性的大盤股，僅招行一家市值就接近3000億。而這些大藍(lán)籌的一舉一動，都牽引著大盤的走向。
除了股票，保險機(jī)構(gòu)還手握大量基金。2009年上半年，中國人壽投資資產(chǎn)合計(jì)10430.6億元，其中證券投資基金為576.28億元，占比5.52%。中國平安投資資產(chǎn)合計(jì)5135.77億元，其中證券投資基金239.57億元，占比達(dá)到4.7%。本報從相關(guān)投行與基金公司了解到，截至目前，中國人壽、中國平安的權(quán)益類（基金+股票）倉位大致在13%、8%（此次減倉后倉位有所下降）。由此不難推算，兩家投在股票和基金里的資金大致在1300億、400億左右。
就在保險巨頭津津樂道于波段操作時，不少散戶卻一直指責(zé)其綁架基金操作，引發(fā)大盤暴漲暴跌，損害了散戶的利益。那么，保險巨頭的操作是否具有操縱市場之嫌？
某基金公司研究員鄧先生認(rèn)為，事實(shí)上，如果僅是正常的波段操作，很難將其定義為違規(guī)操縱市場，但從實(shí)際情況來看，保險巨頭的股市動作確實(shí)對大盤具有較大影響。他提醒說：尤其在行情不好或者多空膠著時，一定要多加留意，因?yàn)楸ｋU巨頭的減倉操作，往往就成了“行情殺手”。
揭秘：險資加倉股平均上漲24%
保險加倉股(包括新進(jìn)股票)四季度平均漲幅達(dá)到23.96%，遠(yuǎn)超上證綜指14.38%的漲幅。其中表現(xiàn)最好的青松建化漲幅達(dá)到81.14%，從9月30日的10.87元漲至12月17日的19.69元，中國人壽（601628）保險集團(tuán)公司和中國人壽（601628）保險股份有限公司三季度分別新進(jìn)青松建化499.99萬股和1023.27萬股，共計(jì)新進(jìn)1523.26萬股。這意味著這兩家保險資金賬面持股市值增加了1.34億元。
漲幅排名第二的一汽富維同樣是中國人壽保險股份有限公司三季度新進(jìn)的股票，新進(jìn)約300萬股，一汽富維股價從9月30日的14.63元漲至12月17日的24.55元。若按三季度持股計(jì)算，人壽保險賬面持股市值增加了2976萬元。漲幅第三的海陸重工（002255）四季度上漲了58.4%，友邦保險三季度新進(jìn)的股票為28.62萬股。
按照三季度險資加倉的個股分布來看，以申萬一級行業(yè)分類，保險資金加倉最多的是化工行（601398）業(yè)，共加倉24只化工行業(yè)股票。其次是房地產(chǎn)行業(yè)，加倉23只個股。排名第三的是醫(yī)藥生物行業(yè)股票，加倉了19只。而根據(jù)四季度以來市場表現(xiàn)，化工板塊漲幅24.34%，醫(yī)藥生物板塊漲幅21.3%，而房地產(chǎn)板塊漲幅14.9%，這三個板塊均跑贏大盤。
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