走過跌宕起伏的2009年，迎來充滿希望的2010年。在新的一年里，投資者手中的財富到底投向怎樣的金融理財產(chǎn)品，收益才能跟上CPI上漲的腳步？投資的風險是否與自身的年齡和財富相匹配？
股票：期待業(yè)績增長 注重行業(yè)選擇
在中央政府宏觀政策強力刺激下，2009年中國經(jīng)濟超預期復蘇。長期來看，GDP增速和上市公司業(yè)績增長具有很高的相關度，上市公司盈利狀況的改善將更加明顯。因此專業(yè)人士普遍認為，在"保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)"的雙重目標下，預期2010年A股市場總體將呈現(xiàn)相對穩(wěn)定的特征。
渤海證券研究所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當前全部A股靜態(tài)市盈率在33倍左右，市凈率3.4倍，均低于歷史均值水平。此外，A股估值長期高于美股估值，1998年以來的歷史平均溢價約為72%，而目前A股相對美股估值溢價處于較為適中的水平，并且略低于歷史溢價均值。
中信證券在《A股市場2010年投資策略》中指出，當前經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)特征和如何解決未來失衡，將是行業(yè)選擇的主要路徑：經(jīng)濟從復蘇走向繁榮，煤炭、鋼鐵、化工和建材等晚周期行業(yè)具有投資機會；"調(diào)結(jié)構(gòu)"是解決國內(nèi)經(jīng)濟失衡的必然手段，消費、低碳經(jīng)濟和區(qū)域發(fā)展相關的行業(yè)將普遍受益。
但專家提醒，由于2010年的經(jīng)濟形勢更加復雜，流動性動力逐步減弱、通脹預期等諸多因素都將影響估值的變化，未來市場的情緒化特征可能表現(xiàn)得更加明顯。特別是在估值進一步走高之后，股指震蕩幅度將會趨于擴大，普通投資者需謹慎應對。
基金：收益謹慎樂觀 業(yè)績或?qū)⒎只?/strong>
多家券商發(fā)布的研究報告均明確顯示，業(yè)內(nèi)對基金預期收益持謹慎樂觀態(tài)度。"經(jīng)濟回升下上市公司盈利增長對2010年A股市場形成一定支撐"；"在走過了過去四年的大起大落后，繁雜的內(nèi)外環(huán)境博弈下經(jīng)濟及市場有望在2010年整體回歸均衡格局"，國金證券在《2010年基金投資策略報告》中指出。
在不同類別基金中，指數(shù)型基金和股票型基金普遍受到關注。分析人士建議："在一個具有明顯上升期的股市，股票型基金遠遠好于混合型基金和債券型基金，這主要是其投資股票的比例造成的差異。"而一旦判斷市場調(diào)頭向下，投資者對指數(shù)型基金應積極采取減倉退出的策略。
但不少業(yè)內(nèi)人士擔憂，2010年基金業(yè)績可能出現(xiàn)嚴重分化，基金公司的實力將成為基金潛力的重要依據(jù)。渤海證券研究所副所長謝富華在研究報告中指出，基金公司的綜合實力，包括基金公司管理運作基金總規(guī)模、投資與研究綜合實力、公司高層及基金經(jīng)理相對穩(wěn)定性等等，都是投資基金的關鍵和保證，也是進行長期投資的基本前提。
由于目前市場存在加息預期，債券型基金對多數(shù)基民難以構(gòu)成較大的吸引力。但國金證券指出，從長期來看相對于股票市場，債券市場的風險收益水平較低，其收益率相對穩(wěn)定，債券型基金是穩(wěn)健投資者和資產(chǎn)配置不可忽視的組成部分。
國債：發(fā)行延續(xù)增勢 利率有望上行
2009年，在積極財政政策的推動下，國債發(fā)行量相比2008年大約翻了一番，但發(fā)行量的增長并沒有帶來債券市場的牛市，國債的銷售一直處于不溫不火狀態(tài)。
理財規(guī)劃師指出，由于2009年絕大多數(shù)月份里，CPI一直處于負增長態(tài)勢，2008年剛剛有所升溫的憑證式國債銷售在2009年重歸于平淡，購買者主要是追求固定收益的中老年投資者，很少有青年投資者參與購買憑證式國債。
相比憑證式國債的固定收益，2009年國債發(fā)行增長的主力記賬式國債收益率一直處于上升態(tài)勢，作為記賬式國債的主要購買者，國內(nèi)各大商業(yè)銀行幾乎一直在增持國債。
2009年底召開的中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)確定要保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。2010年國債發(fā)行有望延續(xù)2009年的增勢，發(fā)行利率也有望進一步走高。因此，對于追求低風險和穩(wěn)定收益的投資者而言，無論是憑證式國債還是記賬式國債，在2010年都將是一個不錯的選擇。
保險：萬能、分紅險成主力
投連險、萬能險和分紅險被稱為投資型保險的"三朵金花"。然而，"風水輪流轉(zhuǎn)"，從2007年到2009年，"三朵金花"可謂各領一時風騷。
據(jù)平安保險相關人士介紹，2007年正值中國股市大牛年，打著"優(yōu)選基金"旗號入市的投連險大受投資者追捧，當年幾乎"賣瘋了"，成為投資型保險的頭號明星。此后兩年，隨著股市逐步回調(diào)，目前市面上僅剩下少數(shù)幾家保險公司的少數(shù)幾個投連險品種在售。然而，風險與基金相當、體現(xiàn)在收益上經(jīng)常是"熊市抗跌、牛市跑輸大市"的投連險鮮有消費者問津。而隨著保險業(yè)監(jiān)管機構(gòu)推進壽險業(yè)務回歸保障本質(zhì)，對投連險投資渠道和監(jiān)管政策逐步"收緊"，2010年，投連險收益與銷售業(yè)績幾乎不可能再現(xiàn)2007年的神話。
從2008年開始，萬能險和分紅險成為投資型保險的絕對主力。相比分紅險，萬能險投資渠道更寬，管理透明度更高，且每月分紅，加上其兼具"繳費靈活性"和"保額可調(diào)性"兩大優(yōu)勢，特別適合具有收支不確定性和一定風險承受能力的中青年投資者的投資保障需求。
在三大投資型險種中，分紅險表現(xiàn)最為穩(wěn)健。2009年，分紅險已經(jīng)成為投資型保險的絕對主力。隨著保險資金投資渠道的進一步拓寬，資金量較大的保險資金有望找到更好的投資機會，分紅險將由此獲得更加穩(wěn)健和可觀的收益。2010年，分紅險在投資型保險中的優(yōu)勢地位有望進一步確立。
黃金：仍是避險工具 重在保值增值
2009年12月份以來，倒"V"字形的運行軌跡準確地勾勒出了市場對黃金信心由盛及衰的轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)貨黃金在2009年12月3日創(chuàng)出歷史新高1226.65美元/盎司之后，出現(xiàn)了連續(xù)三周的下跌局面。
理財專業(yè)人士表示，隨著通脹壓力的不斷加大，美聯(lián)儲可能在2010年開始加息，美元指數(shù)極有可能觸底反彈，由于國際黃金以美元標價，因此，國際金價極有可能出現(xiàn)回調(diào)。專家指出：對于大多數(shù)非專業(yè)投資者而言，以長期保值增值為目的，用中長線眼光去投資黃金可能更為合適。作為一種投資品種，黃金投資收益率短期看一般不如股票，但其價值相對穩(wěn)定，常被當作避險工具。特別是當股市、債市低迷時，黃金的投資價值會凸顯出來。
專家一致認為，影響黃金價格的因素很多，其中最為重要的是供需關系，即消費因素。目前全球黃金消費的重點在亞洲，即印度和中國。隨著中國傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)的到來，黃金消費情緒將進一步回升。
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