截至2009年末，全年新增外匯儲備4531億美元，同期我國貿(mào)易順差和實(shí)際外商直接投資分別為1960.7億美元和900.3億美元——三者間高達(dá)1670億美元的金額無法解釋——“熱錢”標(biāo)簽揮之不去
最新出爐的外匯儲備數(shù)據(jù)，未能掩飾人民幣升值預(yù)期下熱錢涌入中國的洶洶態(tài)勢——根據(jù)央行公布的最新數(shù)據(jù)，2009年全年新增外匯儲備4531億美元，外匯儲備余額近2.4萬億美元，同比增長23.28%；商務(wù)部同期公布的數(shù)據(jù)則顯示：2009年全年實(shí)際利用外資900.3億美元，同比下降2.6%；而海關(guān)總署此前發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，2009年我國貿(mào)易順差1960.7億美元，同比下降逾三成——顯然，三者間高達(dá)1670億美元的金額無法解釋，“熱錢”于是成為這筆資金被普遍貼上的標(biāo)簽。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊在接受記者采訪時(shí)表示，按歷史規(guī)律，“熱錢的實(shí)際流入量往往還會超過外儲中無法解釋的資金量”。目前市場上的普遍估計(jì)是，排除中國外匯儲備中存在的美元兌其他貨幣匯兌損益，以及對外投資所產(chǎn)生的收益，2009年中國新增外匯儲備中仍無法解釋的資本流入在千億美元左右。國家發(fā)改委對外經(jīng)濟(jì)研究所所長張燕生分析，由于中國經(jīng)濟(jì)先期復(fù)蘇，熱錢從去年下半年就已開始建倉，但涌入的主要是短期資本，目前也沒有明確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)。但顯而易見的是，“熱錢蜂擁而入主要是沖著人民幣升值”。
中金最新報(bào)告指出，2010年人民幣兌美元升值幅度為3％－5％，由于出口、輸入型通脹以及國際壓力三方面因素，人民幣有可能在3月份或4月份就開始升值。
在目前中國內(nèi)部環(huán)境好于外部環(huán)境的情況下，熱錢的流入是無法避免的?！叭嗣駧旁谀骋粫r(shí)刻采取一次性較大幅度升值的可能性不大，但在未來一段時(shí)間內(nèi)，緩慢地、有節(jié)制地、小幅度地升值是必然趨勢，預(yù)計(jì)整年的升值幅度不會超過3％。”奚君羊同時(shí)指出，“僅如此小幅度升值就足夠吸引國際游資了。因此，在未來幾個(gè)月內(nèi)完全有可能爆發(fā)熱錢大規(guī)模持續(xù)流入?！睙o獨(dú)有偶，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)也對《國際金融報(bào)》記者表示，盡管今年人民幣升值幅度不會大，但由于處于升值通道，無疑將吸引更多游資流入中國。“拋卻人民幣升值的因素，隨著中國市場首次公開發(fā)行（IPO）增加以及融資融券和股指期貨逐步推出，也將吸引熱錢流入?！睂O立堅(jiān)補(bǔ)充說。
但洶涌背后，熱錢進(jìn)入中國的路徑如何還有待觀察?！白罱欢螘r(shí)間，國家開始調(diào)整股市和房地產(chǎn)市場，進(jìn)場資金也有所撤退，但并沒有撤出中國市場，他們?nèi)栽谟^望，或?qū)ふ抑袊?jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)，或等待人民幣升值通道正式開啟?！睂O立堅(jiān)表示。而在奚君羊看來，快速增加能有效引導(dǎo)國內(nèi)資金流出的合法渠道是緩解熱錢壓力的不錯方式?！爱?dāng)前，中國外匯儲備收入的增速超過支出是人民幣升值壓力的主要來源。而中國對資金流出又采取了比較嚴(yán)厲的管制，導(dǎo)致境內(nèi)資金流出量較小?！鞭删蛘J(rèn)為，政府可以有控制地放寬對境內(nèi)資金流出的管制，包括進(jìn)一步放寬QDII的額度，以及放寬個(gè)人對外的支付和投資，從而有效對沖熱錢大規(guī)模流入帶來的風(fēng)險(xiǎn)。記者 付碧蓮
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