“今年A股的走勢(shì)會(huì)是前低后高，上半年難有起色，下半年股市才會(huì)有所表現(xiàn)?！蹦Ω笸ǘ驴偨?jīng)理、中國證券和大宗商品主席李晶在接受記者采訪時(shí)表示，由于上半年緊縮預(yù)期強(qiáng)烈，A股短期震蕩將明顯加劇，向上突破面臨較大壓力，她預(yù)計(jì)上半年A股將在2800點(diǎn)至3200點(diǎn)之間來回震蕩。在行業(yè)選擇方面，李晶看好與內(nèi)需相關(guān)、周期性不強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)和醫(yī)藥等板塊，不看好對(duì)利率敏感的強(qiáng)周期行業(yè)，例如房地產(chǎn)股和銀行股。
中國證券報(bào)記者：去年年底不少券商都預(yù)測今年A股會(huì)走出前高后低的行情，尤其看好市場一季度的表現(xiàn)，但今年以來A股的表現(xiàn)并未虎虎生威，而且已經(jīng)落后于海外市場的表現(xiàn)，你怎么看A股今年的大勢(shì)？
李晶：今年股市對(duì)政策的敏感度非常高。雖然今年中國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，企業(yè)盈利會(huì)有兩位數(shù)增長，但是由于市場普遍預(yù)期貨幣政策收緊的步伐會(huì)加快，上半年又是緊縮預(yù)期最強(qiáng)烈的時(shí)候，A股向上突破面臨很大的壓力。
我判斷A股今年的整體走勢(shì)是前低后高，上半年政策的不確定性較大，港股和A股市場走勢(shì)不會(huì)很樂觀，建議短期主要以防御風(fēng)險(xiǎn)，控制倉位為主。反而是在下半年，當(dāng)股市消化了上半年的政策因素影響，再加上中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長，A股才會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)。
中國證券報(bào)記者：你預(yù)計(jì)上半年還有哪些緊縮政策可能陸續(xù)出臺(tái)？
李晶：今年以來，央行已經(jīng)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這是一個(gè)非常明確的政策信號(hào)，表明決策者開始更加關(guān)注去年大規(guī)模信貸擴(kuò)張?jiān)斐傻娜舾尚袠I(yè)發(fā)展過熱以及隨之而來的資產(chǎn)泡沫問題。一季度央行回收流動(dòng)性的貨幣政策措施可能再次出現(xiàn),運(yùn)用包括加大公開市場操作及窗口指導(dǎo)等政策工具來控制貸款增速。
由于近幾個(gè)月以來CPI的上行速度超出預(yù)期，通脹壓力在上升，實(shí)際利率明顯開始下跌，我們預(yù)計(jì)央行會(huì)有提前加息的壓力,為防止實(shí)際利率為負(fù),央行很有可能從二季度開始加息，到2010年底可能有3次利率上調(diào),每次幅度為0.27%。
中國證券報(bào)記者：緊縮政策對(duì)哪些行業(yè)影響最大，哪些行業(yè)的投資機(jī)會(huì)更值得關(guān)注？
李晶:2010年部分行業(yè)的政策退出和收緊將使股市面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，緊縮政策對(duì)于嚴(yán)重依賴固定資產(chǎn)投資增長的行業(yè)沖擊較大，比如基礎(chǔ)原材料。由于政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的態(tài)度已經(jīng)由去年的大力扶持轉(zhuǎn)為抑制房地產(chǎn)價(jià)格上漲，接下來可能繼續(xù)出臺(tái)抑制炒房的政策，導(dǎo)致房地產(chǎn)交易量下降，影響房地產(chǎn)公司的盈利。而銀行股上半年則受制于再融資壓力，很難有所表現(xiàn)，下半年才可能會(huì)有反彈。因此我們短期不看好房地產(chǎn)、銀行、鋼鐵等板塊。
在中國經(jīng)濟(jì)增長成功保八之后，今年的政策重點(diǎn)將從大力投資基建轉(zhuǎn)為促內(nèi)需保民生。政府在繼續(xù)實(shí)施家電和建材下鄉(xiāng)等優(yōu)惠政策之余，也會(huì)大力投資醫(yī)療等民生領(lǐng)域，降低居民消費(fèi)的后顧之憂。所以和內(nèi)需緊密相關(guān)的基本消費(fèi)品、醫(yī)療以及互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)會(huì)有比較樂觀的表現(xiàn)。(錢杰)
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