上周滬深股市振蕩上攻，銀行板塊成為多方主力，應(yīng)該給大家一些預(yù)示。從整體分析，大盤(pán)在盤(pán)整一段時(shí)間后又可能會(huì)出現(xiàn)一次突破，應(yīng)該是大家愿意看到的向上突破局面。
依據(jù)是三個(gè)時(shí)間點(diǎn)及導(dǎo)火線的到來(lái)，第一個(gè)時(shí)間點(diǎn)在4月中下旬，當(dāng)年報(bào)及季報(bào)披露接近尾聲，小市值股票表現(xiàn)有可能暫時(shí)告一段落。第二個(gè)時(shí)間點(diǎn)也在4月中下旬，主要是大市值股有刺激因素了。融資融券、股指期貨預(yù)期在4月中旬推出，制度性變革將為A股市場(chǎng)注入新的活力，有望成為市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的條件。第三個(gè)時(shí)間點(diǎn)在4月中上旬，當(dāng)一季度數(shù)據(jù)的發(fā)布將使加息及人民幣升值等預(yù)期更明確，有望成為市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的導(dǎo)火線。當(dāng)靴子落了地，至少使大家有一段相對(duì)安心的時(shí)間。
市場(chǎng)大幅波動(dòng)一般都是以內(nèi)因?yàn)榛A(chǔ)，由外因誘發(fā)，按照時(shí)間表來(lái)推算2010年解決股指期貨和融資融券，如此一來(lái)估值較低的以銀行股為代表的權(quán)重股就有漲升的基礎(chǔ)了，從目前14家銀行板塊來(lái)看，如果從PE、PB角度來(lái)看，其估值相對(duì)合理。畢竟銀行板塊是目前A股市場(chǎng)上權(quán)重比較大的板塊之一。
金融股防御配置首選
1.近期政策面的一系列舉措表明，在出口復(fù)蘇超預(yù)期、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定性更強(qiáng)的情況下，政策“退出”已成定局，不僅上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等已出臺(tái)政策超出預(yù)期，而且未來(lái)加息時(shí)點(diǎn)也有可能提前。在這種情況下，金融板塊由于業(yè)績(jī)確定性好，估值較低，又是股指期貨、融資融券新業(yè)務(wù)的受益者，因此被機(jī)構(gòu)認(rèn)為是較為安全的品種，是防御型配置的首選。
2.保增長(zhǎng)防通脹有利于銀行的發(fā)展基礎(chǔ)。但銀行無(wú)法在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中獲得直接而明顯的受益。從緊的貨幣政策帶來(lái)規(guī)模擴(kuò)張的約束，但有利于凈息差的回升。資本金和撥備要求的提高降低銀行經(jīng)營(yíng)杠桿和收益率，但提高了安全性?，F(xiàn)階段銀行憑借經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和適度從緊貨幣政策環(huán)境獲得貸款議價(jià)能力的提升和貨幣市場(chǎng)收益率的提高，未來(lái)依靠經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇和實(shí)際非對(duì)稱加息獲得凈息差的提高。
3.華夏銀行、工商銀行公布年報(bào)，華夏銀行2009年增長(zhǎng)22.45%擬每10股派1.30元，工行稅后凈利潤(rùn)較上年增長(zhǎng)16.3%，相對(duì)較好的業(yè)績(jī)與當(dāng)下相對(duì)較低水平的估值形成鮮明對(duì)比。
銀行融資靴子落地
與此同時(shí)，繼招行、中行和浦發(fā)等大型銀行確定融資方案后，近日工行宣布擬在A股市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)250億元人民幣A股可轉(zhuǎn)債，并在H股市場(chǎng)發(fā)行不超過(guò)H股股本20%的股份。市場(chǎng)的又一只靴子落地，也都好于市場(chǎng)此前預(yù)期，主力們似乎也都覺(jué)得可以下手了。
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