地產(chǎn)調(diào)控和期指助推大盤跳水
大盤本輪行情出現(xiàn)最牛長陰，其重要原因和直接推手應該還是空前強烈的房地產(chǎn)調(diào)控政策和股指期貨的推出。
上周末最新出臺的房產(chǎn)新政明確要求,商品住房價格過高、上漲過快、供應緊張的地區(qū),商業(yè)銀行可根據(jù)風險狀況,暫停發(fā)放購買第三套及以上住房貸款；對不能提供一年以上當?shù)丶{稅證明或社會保險繳納證明的非本地居民暫停發(fā)放購買住房貸款。
政策在周一立即在市場產(chǎn)生巨大反映，19日早盤,地產(chǎn)板塊即大幅低開,后加速跳水,至收盤地產(chǎn)板塊整體跌幅超過8%,在各大主力板塊中跌幅第一。除萬通地產(chǎn)、臥龍地產(chǎn)等四股收平外,其余地產(chǎn)股悉數(shù)告跌,七成股票跌幅超過5%,25只個股封死跌停。這次房地產(chǎn)調(diào)控新政的“空襲”,可謂“前所未有”、“史上最嚴厲”有人預言調(diào)控“無疑是突如其來的一股'寒流',有可能會將樓市帶入又一個冬天”。
對于地產(chǎn)股而言，調(diào)控對這個群體當然是一個特大利空。但是，此次調(diào)控影響的不單單是地產(chǎn)股這一個群體，還對銀行股等產(chǎn)生較大的影響。就股市而言，地產(chǎn)調(diào)控比如牽涉到房地產(chǎn)信貸，信貸的驟然收緊也對本塊“最穩(wěn)定的業(yè)務”產(chǎn)生沖擊，同時，地產(chǎn)調(diào)控會影響到高檔建材業(yè)，而作為調(diào)控政策的一部分，勢必會對整個強周期性行業(yè)有所波及，比如鋼鐵、有色金屬等。因此，房地產(chǎn)調(diào)控對股市的影響較大。
股指期貨的推出是此次最牛長陰的直接推手并不為過。股指期貨雙向機制和杠桿效應，使其很難出現(xiàn)單邊走勢，這一點和商品期貨不同，后者還可以通過控制現(xiàn)貨達到逼倉效果制造單邊行情，而股指期貨幾乎無法做到。
因此，大盤走勢呈現(xiàn)震蕩走勢的幾率相當大。前期投資者預期股指期貨將上漲，以為期貨市場同樣做多。殊不知，第一批開股指期貨賬戶的，多數(shù)為商品期貨上的老手，而股票市場客戶開股指期貨賬戶的，多習慣于開多倉。邏輯上是這樣的：現(xiàn)貨市場本在做多——強化了股指期貨的多頭思維——期貨市場老手反手做空——絞殺了股票市場客戶。從這個邏輯上大家也可以看出，雙向機制是制造震蕩的基礎，大盤既然出現(xiàn)了大幅下跌，其后繼續(xù)大跌的幾率就減小，期貨市場上空倉客戶及時平倉或反手做多。因此，股指期貨的推出間接造成行情的大幅波動，同時又在機制上牽制了股指繼續(xù)下跌。可以說，在股指期貨推出的前期，對于大盤是助漲助跌，使大盤寬幅震蕩，而后期該效應將逐漸減弱。
未來市場熱點比較清晰
一個市場老手曾經(jīng)對筆者說過：我們最害怕的是單邊下跌市，哪怕是平衡市，我們都有機會。最典型的單邊下跌市是2008年，幾乎是全民虧錢。除此之外，單邊上漲和平衡市里均存在機會。今年的基調(diào)是結(jié)構調(diào)整。但是是逆周期調(diào)整，加上股指期貨的推出，大盤維持弱勢平衡的幾率較大。但是，由于資金流動性并沒有09年寬裕，所以，今年的熱點一定是局部的。從調(diào)控的大背景下思考，強周期性行業(yè)的股票投資機會較少。相反，新興產(chǎn)業(yè)、軍工、消費、醫(yī)藥等弱周期性行業(yè)將大行其道。西南證券羅栗
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