業(yè)績(jī)強(qiáng)勁復(fù)蘇 板塊特征初現(xiàn)高送轉(zhuǎn)隱憂(yōu)需關(guān)注
深圳證券交易所今日發(fā)布《深交所多層次資本市場(chǎng)上市公司2009年報(bào)實(shí)證分析報(bào)告》。這是首份多層次資本市場(chǎng)的“全景式”報(bào)告，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司不僅聯(lián)袂亮相并且進(jìn)行了跨板塊比較。結(jié)果顯示，三個(gè)板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)特征顯著，多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)為不同成長(zhǎng)階段和不同風(fēng)險(xiǎn)特征的企業(yè)提供了融資平臺(tái)，且深化了對(duì)中小企業(yè)和自主創(chuàng)新企業(yè)的支持。
深交所綜合研究所年報(bào)分析課題小組根據(jù)938份年報(bào)的全樣本統(tǒng)計(jì)分析后認(rèn)為，2009年度上市公司業(yè)績(jī)?cè)谡w上實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。中小板業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性和創(chuàng)業(yè)板的高成長(zhǎng)性比較突出，多層次市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)取得成效。此外，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司在業(yè)績(jī)表現(xiàn)和業(yè)績(jī)變化影響因素等方面具有顯著的板塊特征，從一個(gè)側(cè)面反映了多層次市場(chǎng)體系各個(gè)板塊在功能定位上的特點(diǎn)。需要注意的是，三個(gè)板塊都在不同程度上存在業(yè)績(jī)分化、高增長(zhǎng)可持續(xù)性以及高送轉(zhuǎn)問(wèn)題，需要引起關(guān)注。
業(yè)績(jī)復(fù)蘇強(qiáng)勁
數(shù)據(jù)顯示，去年主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)整體上均實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)。其中，485家主板公司因2008年國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致業(yè)績(jī)陡降，而去年盈利水平強(qiáng)勁反彈，平均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、平均利潤(rùn)總額、平均凈利潤(rùn)三項(xiàng)指標(biāo)基本恢復(fù)到2007年的水平。
相比之下，中小板公司表現(xiàn)出很強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在國(guó)際金融危機(jī)沖擊最嚴(yán)重的2008年度，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩，但絕對(duì)水平?jīng)]有下降，去年又重新步入穩(wěn)步增長(zhǎng)軌道。特別值得指出的是，2009年度已經(jīng)是中小板公司整體業(yè)績(jī)水平連續(xù)第6年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。此外，中小板公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)質(zhì)量較高，表現(xiàn)在凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)超營(yíng)業(yè)收入增幅；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)，非經(jīng)常性損益所占比例較低；半數(shù)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流雙增長(zhǎng)。
三個(gè)板塊中，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)出了最為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。不過(guò)，2009年創(chuàng)業(yè)板上市公司絕大多數(shù)都是經(jīng)歷過(guò)國(guó)際金融危機(jī)洗禮并仍然實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)的公司，且樣本數(shù)量偏小，從而有可能降低跨板塊比較的可靠性。
數(shù)據(jù)還顯示，中小板和創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的主渠道。到2010年4月底，中小板70%左右的上市公司、創(chuàng)業(yè)板80%左右的上市公司是“新高企”。上市為高新技術(shù)企業(yè)提高研發(fā)投入強(qiáng)度創(chuàng)造了有利條件，而上市公司為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力也在逐步加大研發(fā)投入強(qiáng)度。
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