- 政策解讀
- 經(jīng)濟(jì)發(fā)展
- 社會發(fā)展
- 減貧救災(zāi)
- 法治中國
- 天下人物
- 發(fā)展報告
- 項目中心
存準(zhǔn)率進(jìn)入下降通道
隨著通脹得到控制以及外匯占款下降，存準(zhǔn)率下調(diào)的時間窗早已打開，多位銀行業(yè)分析師也認(rèn)為，未來存準(zhǔn)率已經(jīng)有條件進(jìn)入下降通道。魯政委也認(rèn)為，“緊隨準(zhǔn)備金率下調(diào)應(yīng)當(dāng)立即采取的政策是擴大人民幣兌美元的波動幅度，而政策基準(zhǔn)利率目前仍無需調(diào)整。明年仍存在繼續(xù)下調(diào)準(zhǔn)備金率的可能。”
央行11月21日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月份我國外匯占款出現(xiàn)了200多億月度凈減少的罕見現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，從當(dāng)前趨勢上看，國際金融形勢發(fā)生了深刻變化，跨境資金流動變得更為復(fù)雜和不確定，在國內(nèi)外需放緩、人民幣升值動力削弱的情況下，外匯占款長期減少或下降很可能成為常態(tài)。
“外匯占款的增減直接影響基礎(chǔ)貨幣的投放量和市場流動性的充裕程度。過去幾年央行創(chuàng)造性地推出和發(fā)行央票、不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，主要是為了對沖外匯占款，保持流動性的相對穩(wěn)定?！眹H金融問題專家趙慶明(微博)認(rèn)為，“而現(xiàn)在，一方面，外匯占款下降趨勢的顯現(xiàn)，極大緩解了央行貨幣對沖壓力，另一方面，市場流動性減少的跡象，為央行動用準(zhǔn)備金這一貨幣工具進(jìn)行反向操作提供了最為直接的契機?！?/p>
在中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求看來，由于外匯占款有所下降，外資的流出使得未來存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能性仍然存在，未來預(yù)計還有2-3次下調(diào)的幾率。
不是貨幣政策方向性改變
從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢來看，匯豐11月23日發(fā)布的11月PMI預(yù)覽指數(shù)已跌至48.0，創(chuàng)32個月以來新低，同時，11月29日，交行金研中心發(fā)布的CPI預(yù)測報告表示，11月份CPI或出現(xiàn)年內(nèi)最大降幅，同比漲幅將有望回落至4.3%左右，并且輸入性通貨膨脹的壓力減輕，經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢也驅(qū)使貨幣政策調(diào)整的方向進(jìn)一步明確，同時通脹回落為貨幣政策轉(zhuǎn)向適度寬松提供空間。
中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇表示，“央行下調(diào)準(zhǔn)備金率不應(yīng)理解為貨幣政策發(fā)生方向性變化。展望未來，考慮到物價尚在高位、結(jié)構(gòu)調(diào)整、房地產(chǎn)調(diào)控等因素，政策仍需保持穩(wěn)健?！?/p>
宗良認(rèn)為，“對于銀行業(yè)而言，未來更重要的是信貸規(guī)模投放趨于合理適度增長，同時適當(dāng)控制資產(chǎn)增速，這是銀行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型期所面臨的首要調(diào)整任務(wù)。而當(dāng)前的貨幣政策導(dǎo)向依然是穩(wěn)健的，年內(nèi)乃至明年初都不可能全面放松。
此前，央行11月16日發(fā)布的《2011年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》表示，下一階段繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化，適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與強化宏觀審慎管理結(jié)合起來，并根據(jù)金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營狀況和信貸政策執(zhí)行情況對有關(guān)參數(shù)進(jìn)行適度調(diào)整。（經(jīng)濟(jì)參考報）
相關(guān)閱讀：