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IPO退出讓位并購退出 2011PE/VC先火后冰
據(jù)清科數(shù)據(jù)顯示，2011年前11個月PE/VC投資案2055起，交易額355億元
伴隨著年末腳步的臨近，發(fā)改委在12月8日發(fā)布了《關(guān)于促進股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》，這是我國首個全國性的股權(quán)投資企業(yè)管理規(guī)則，意味著PE行業(yè)的監(jiān)管開始加強，為行業(yè)亂象敲響了警鐘。
而回顧VC/PE行業(yè)在2011年的發(fā)展，有成績也有不足，總體來看，我國的創(chuàng)投市場逐漸從“瘋投市場”向“理性回歸”在轉(zhuǎn)變。
據(jù)清科數(shù)據(jù)顯示，2011年，PE行業(yè)實現(xiàn)投資額達238億元，投資案例654起。而VC“蓄水池”蓄水264.56億美元，較去年全年翻番，而IPO退出開始下滑，并購退出開始升溫。
譽華投資董事總經(jīng)理李波接受《證券日報》記者采訪時表示，在2011年，全民PE的暴富夢終結(jié)，市場開始進入價值回歸和洗牌的階段。
PE/VC投資案例達2055起
交易金額達355億元
眾所周知，自2010年創(chuàng)投市場開始進入炙熱化，“全民PE”帶動下，整個創(chuàng)投市場變成“瘋投”市場。而今年，隨著泡沫的破滅，理性回歸、價值回歸，已經(jīng)成為了2011年的主旋律。另外，伴隨著超預期的嚴厲的宏觀調(diào)控措施，A股市場的非理性持續(xù)下跌，以及中國概念股在NASDAQ的信用危機等事件，在給了那些投機性的創(chuàng)投公司以當頭棒喝之后，也挫傷了理性投資人和創(chuàng)投團隊的心態(tài)。不過，今年的PE/PE投資還是取得了不錯的成績。
根據(jù)清科數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2011年前11個月共有204支私募股權(quán)投資基金完成募集，其中披露金額的195支基金共計募集335.82億美元，而完成投資交易654筆，披露金額的610起案例共計投資238.11億美元。VC市場，中外創(chuàng)投機構(gòu)共新募基金323支，新增可投資于國內(nèi)資本量為264.56億美元；從投資方面來看，1-11月共發(fā)生1401起投資交易，其中已披露金額的1366起投資總量共計117.25億美元。從投資方面可以看出，今年的投資案例超過去年的兩倍，實現(xiàn)跳級增長。
IPO退出下滑
并購退出升溫
自從有了創(chuàng)業(yè)板后，VC/PE市場變得異?；馃?，而百倍的市盈率也是促使創(chuàng)投市場不斷制造出傳奇神話的助推劑。不過，在今年A股市場的持續(xù)低迷影響下，不僅使得創(chuàng)投機構(gòu)的退出收益大幅縮水，而且使得前期以較高估值進行投資的創(chuàng)投機構(gòu)苦不堪言。IPO退出風光已不再，而并購退出開始升溫，特別是在下半年，退出案例數(shù)量驟降，機構(gòu)退出開始受阻。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2011年前11個月，共有123支私募股權(quán)投資基金從被投企業(yè)中實現(xiàn)退出，案例數(shù)量較上年同期的138筆下滑10.9%。從退出方式分析，123筆退出中包括IPO退出111筆，并購退出6筆，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式3筆，管理層收購1筆及其他方式退出2筆。
另外，從VC行業(yè)退出案例來看，今年前11個月共有117家VC支持的企業(yè)IPO涉及退出交易299筆，占退出交易總數(shù)的68.7%，較2010年85.3%的占比大幅下滑。其次，并購退出共有52筆，占比為12.0%，以IPO為主要退出方式的時代正在消逝，并購退出悄然升溫，無論便捷性還是回報水平，并購退出都不占弱勢。除此之外，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式共發(fā)生39筆退出交易，占比為9.0%；管理層收購方式退出共22筆，占比為5.1%。
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