看美國著名主持人奧普拉·溫芙瑞的談話節(jié)目，話題是how to age gracefully(《如何優(yōu)雅的老去》)?，F(xiàn)場(chǎng)嘉賓各抒己見，但是一切美好假想的前提都離不開堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。尤其對(duì)于習(xí)慣了優(yōu)越生活的中產(chǎn)階級(jí)，如何提前做好養(yǎng)老投資和規(guī)劃，讓自己在經(jīng)濟(jì)來源大大縮水的晚年，繼續(xù)維持一定的生活水準(zhǔn)，隨著時(shí)光的流逝而優(yōu)雅的老去，是一個(gè)值得深思的問題。
然而，渣打銀行不久前披露的《中國中產(chǎn)階級(jí)退休養(yǎng)老計(jì)劃調(diào)查報(bào)告》卻不得不讓人對(duì)中國中產(chǎn)階級(jí)的養(yǎng)老規(guī)劃擔(dān)憂。調(diào)查顯示，1700名年齡24歲以上、年收入水平在6萬元至50萬元人民幣的“中產(chǎn)階級(jí)”，對(duì)未來養(yǎng)老生活費(fèi)用問題都有一定程度的擔(dān)憂，但絕大部分卻未建立專門的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄與養(yǎng)老投資，原因在于中產(chǎn)階級(jí)對(duì)如何進(jìn)行養(yǎng)老投資感到茫然。
養(yǎng)老投資 基金定投最優(yōu)
說到養(yǎng)老投資，最關(guān)鍵的兩個(gè)考慮因素就是安全性和收益性。
論安全性，社保和銀行存款無疑最具有優(yōu)勢(shì)。然而目前中國的養(yǎng)老金缺口已達(dá)2.5萬億元，隨著老齡化的來臨，養(yǎng)老金缺口有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。把希望寄托在社保養(yǎng)老上，顯然是杯水車薪。而負(fù)利率(當(dāng)前，銀行一年期存款基準(zhǔn)利率為3.87%，而8月份的通脹率為6.5%)將長期存在的今天，把自己辛苦攢下的養(yǎng)老錢在銀行里一放幾十年，任由其隨著時(shí)光流逝而不斷貶值，更是為絕大多數(shù)人所不能容忍。
在摒棄了對(duì)安全性的絕對(duì)要求后，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)也是一種很受推崇的養(yǎng)老投資方式。然而，養(yǎng)老保險(xiǎn)的不足之處在于，其投資收益率太低，尤其是在通貨膨脹率高企的當(dāng)前，其投資價(jià)值受到質(zhì)疑。投資股票固然可能得到較高收益，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也大，顯然不適合以穩(wěn)健為原則的養(yǎng)老投資。
比來比去，專家建議，定期定額投資基金將是養(yǎng)老的首選投資工具?；鸲ㄍ?在國外已經(jīng)風(fēng)行很久，近幾年海外10年期基金定投尤為受捧，而對(duì)于中國而言，基金定投步入中國資本市場(chǎng)也就是2005年的事情。由于基金定投具有能夠在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行最好匹配、最大限度縮小風(fēng)險(xiǎn)的能力和長期穩(wěn)定收益性能，在入市后不久(最早于2005年底)便被理財(cái)行業(yè)作為理想的養(yǎng)老投資工具推向市場(chǎng)。
高收益率、低風(fēng)險(xiǎn)性以及強(qiáng)制儲(chǔ)備功能契合了養(yǎng)老投資的充分必要條件。從收益性來看，基金定投滿足了養(yǎng)老投資的必要條件之一。
據(jù)德財(cái)公司營運(yùn)執(zhí)行官、國家理財(cái)規(guī)劃師(ChFP)黃凱雄介紹，從2005年進(jìn)入中國市場(chǎng)以來，基金定投表現(xiàn)一直不錯(cuò)，這兩年的總收益率達(dá)120%。
在可承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)下，相較于銀行存款和養(yǎng)老保險(xiǎn)，基金定投可享有更高的收益率。
從風(fēng)險(xiǎn)性來看，基金定投的低風(fēng)險(xiǎn)性是被作為養(yǎng)老投資的必要條件之二，其之所以具有較低的風(fēng)險(xiǎn)性能，是由其投資的方式?jīng)Q定的：定期劃撥一定的款額(通常月扣，扣除額度可自定)對(duì)投資者的日常生活支出的影響很小，而多次小額的投資方式平均了市場(chǎng)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。從基金定投的強(qiáng)制儲(chǔ)備功能來看，它構(gòu)成了現(xiàn)代人養(yǎng)老投資的充分條件，對(duì)于30年以后退休的現(xiàn)代青年人而言，這種形似零存整取但又具有很高保值增值的強(qiáng)制儲(chǔ)備是極好的防老經(jīng)營方式。
三大特點(diǎn) 決定投資優(yōu)勢(shì)
基金定投就是國際上通行的一種類似于銀行零存整取的基金理財(cái)方式。顧客只需到銀行柜臺(tái)辦理一次定投手續(xù)，銀行便會(huì)每月從客戶賬戶上自動(dòng)扣去固定金額，為顧客買入固定類型的基金。
運(yùn)用基金定投進(jìn)行養(yǎng)老投資有以下三個(gè)優(yōu)勢(shì)：
1.手續(xù)簡(jiǎn)單，辦理便捷。
辦理基金定投，投資者只需按銀行和基金管理公司的相關(guān)規(guī)定提出申請(qǐng)，開通“基金定投”后，銀行將根據(jù)投資者申請(qǐng)的扣款金額、投資年限，按固定時(shí)間自動(dòng)在其指定賬戶內(nèi)扣款。目前，工商銀行、交通銀行、建設(shè)銀行和民生銀行等多家銀行都開通了基金定投業(yè)務(wù)，固定網(wǎng)點(diǎn)眾多，辦理方便。
除了固定網(wǎng)點(diǎn)之外，利用已開通基金定投業(yè)務(wù)的銀行的網(wǎng)絡(luò)銀行和電話銀行同樣可以辦理此項(xiàng)業(yè)務(wù)。在網(wǎng)上銀行完成開戶后，投資者可以在網(wǎng)上進(jìn)行基金的申購、贖回等所有交易，實(shí)現(xiàn)基金賬戶與銀行資金賬戶的綁定，設(shè)置申購日、金額、期限、基金代碼等進(jìn)行基金的定期定額定投。與此同時(shí)，網(wǎng)上銀行還具備基金賬戶查詢、基金賬戶余額查詢、凈值查詢、變更分紅方式等多項(xiàng)功能，投資者可輕松完成投資。
2.平均成本，分散風(fēng)險(xiǎn)。
華爾街流傳一句話：“要在市場(chǎng)中準(zhǔn)確地踩點(diǎn)入市，比在空中接住一把正在落下的飛刀更難?！倍鸲ㄍ蹲畲蟮暮锰幨强梢云骄顿Y成本，因?yàn)槎ㄍ兜姆绞绞遣徽撌袌?chǎng)行情如何波動(dòng)都會(huì)定期買入固定金額的基金。當(dāng)基金凈值走高時(shí)，買進(jìn)的份額數(shù)較少；而在基金凈值走低時(shí)，買進(jìn)的份額數(shù)較多，自動(dòng)形成了逢高減籌、逢低加碼的投資方式。長期下來，每月的分散投資能攤低成本和風(fēng)險(xiǎn)，使投資成本接近大多數(shù)投資者所投成本的平均值。由于可以有效規(guī)避對(duì)入市時(shí)機(jī)判斷錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)，基金定投素有“懶人理財(cái)”之稱。
舉例來說，若每?jī)蓚€(gè)月投資200元于某一只開放式基金，1年下來共投資6次，總金額為1200元。若每次投資時(shí)基金的申購價(jià)格分別為1元、0.95元、1.05元、0.90元、0.92元和1.1元，則每次可購得的份額分別為200份、210.5份、190.5份、222.2份、217.4份和181.8份，累計(jì)1222.4份，平均成本為1200÷1222.4＝0.982元，低于1元、1.05元和1.1元；投資報(bào)酬率為(1.1×1222.4-1200)÷1200×100%＝12.05%，遠(yuǎn)高于以1元的初始申購價(jià)格投資1200元的投資報(bào)酬率(10%)。
3.長期投資，復(fù)利可觀。
在平攤了投資成本的前提下，適合中長期投資的基金定投的復(fù)利效果就會(huì)凸現(xiàn)出來。基金定投因?yàn)橛袕?qiáng)制儲(chǔ)蓄的功能，通過銀行每月定額扣除投資者生活必要支出外的閑置金錢來投資，不但不會(huì)給投資者帶來額外的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，通過長期的復(fù)利作用，更能積少成多，讓今天的小額積累滿足未來的大額需求。
根據(jù)復(fù)利計(jì)算中著名的“72”法則，以72除以收益率可以得到本金翻倍的時(shí)間，例如，對(duì)于年回報(bào)率8%的投資工具，經(jīng)過9年以后本利和就會(huì)變成原來本金的一倍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1983-2003年期間美國股票基金的年均收益率為10.3%。1990年12月19日至2006年12月29日，定投上證指數(shù)的年均收益率也達(dá)到了8.46%。
當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)在健康高速增長，人民幣具有穩(wěn)定的升值預(yù)期，長期困擾股市的股權(quán)分置問題已基本解決，還有源源不斷流向股市的資金等有利因素的影響，股市必將走出一輪與國民經(jīng)濟(jì)同方向的長牛行情。因此，如果運(yùn)用基金定投進(jìn)行養(yǎng)老投資，若能堅(jiān)持10年以上，年投資收益率應(yīng)該不低于8%，完全可以實(shí)現(xiàn)收益翻番。
定投養(yǎng)老 三類人群最適合
基金定投的優(yōu)勢(shì)，使其受到了越來越多投資者的青睞。具體而言，三類人群最適合通過基金定投進(jìn)行養(yǎng)老投資。
初入職場(chǎng)的年輕白領(lǐng)。這類人群雖然有著讓人羨慕的高薪，但往往缺乏理財(cái)規(guī)劃，經(jīng)常成為典型的“月光族”。而基金定投是紀(jì)律投資，強(qiáng)制扣款，“月光族”可以將發(fā)薪后手頭寬裕的幾日設(shè)為劃款日，這樣申購基金相當(dāng)于強(qiáng)制儲(chǔ)蓄。每個(gè)月一二百元的投資，經(jīng)過10年或20年的復(fù)利效應(yīng)，到中老年時(shí)都將會(huì)積蓄成一筆相當(dāng)可觀的養(yǎng)老資產(chǎn)。
工作繁忙的中高層管理者。這類人群盡管收入可觀，積蓄頗豐，但是由于工作繁忙，幾乎沒有時(shí)間打理自己的資產(chǎn)。把絕大多數(shù)資產(chǎn)都留在銀行的活期存款賬戶里，不但承擔(dān)著負(fù)利率導(dǎo)致的資產(chǎn)貶值損失，還白白損失了投資收益。而基金定投作為一種專家理財(cái)，其平均收益率遠(yuǎn)高于存款利息，可以有效規(guī)避資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于基金定投是被動(dòng)投資，投資者只要申請(qǐng)了該項(xiàng)業(yè)務(wù)，銀行會(huì)定期自動(dòng)劃款申購基金，無需過分操心。這樣，僅僅通過一種簡(jiǎn)單的操作，經(jīng)過長期的投資積累，便可以讓這些投資者在晚年擁有更多的養(yǎng)老資產(chǎn)，收獲更美好的退休生活。
風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型投資者。這類人群缺乏專業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，又想獲得專業(yè)投資的高收益。跟風(fēng)炒作股票又往往收益不佳，風(fēng)險(xiǎn)較大。想選擇專業(yè)理財(cái)產(chǎn)品，卻又擔(dān)心選錯(cuò)入市時(shí)機(jī)而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此，往往在對(duì)各種理財(cái)產(chǎn)品的錙銖必較中錯(cuò)失良機(jī)。而基金定投分散入市的投資方式，無需刻意選擇入市時(shí)機(jī)，便可以攤平投資成本，降低價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。而且，基金定投看重時(shí)間復(fù)利作用，只要堅(jiān)持長期投資，一般而言，其獲利能力不會(huì)低于非專業(yè)投資者自己參與股市的收益率。
定投養(yǎng)老 基金選擇很重要
債券型和貨幣基金收益較低，市場(chǎng)波動(dòng)也小，定投和一次性投資效果差距不是太大。而股票型基金收益較高，波動(dòng)較大，更適合用定投來均衡成本和風(fēng)險(xiǎn)。
在股票型基金中，選擇“基金定投”的適合基金品種也有講究。理財(cái)規(guī)劃師(ChFP)黃凱雄建議，基金定投養(yǎng)老，保本基金、指數(shù)基金和主動(dòng)管理積極配置型股票基金都是目前不錯(cuò)的投資選擇。其中，保本基金如南方避險(xiǎn)增值，作為中國首只保本基金，2005-2006年度的盈利率為11.5%，2006-2007年度的年盈利率竟達(dá)到了80%，黃凱雄認(rèn)為保本基金在這兩年內(nèi)是最值得投資的基金品種。再以指數(shù)基金為例，分析師認(rèn)為選擇好的指數(shù)基金有幾個(gè)要點(diǎn)：一是選指數(shù)基金開發(fā)和管理能力強(qiáng)的基金公司。指數(shù)基金盡管屬于被動(dòng)投資，但選擇指數(shù)標(biāo)的、降低跟蹤誤差、減少交易操作等，仍需要基金管理公司有較強(qiáng)的管理能力；二是選所跟蹤指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)越的基金。指數(shù)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)決定于它所選擇的標(biāo)的指數(shù)，所以選擇指數(shù)基金首先需要評(píng)估現(xiàn)有指數(shù)的市場(chǎng)品質(zhì)。三是選跟蹤誤差小的基金。評(píng)價(jià)指數(shù)基金時(shí)，跟蹤誤差是一個(gè)重要指標(biāo)。只有既能較好地控制跟蹤誤差范圍又能取得超越標(biāo)的指數(shù)業(yè)績(jī)的，才當(dāng)屬優(yōu)秀的指數(shù)基金。當(dāng)前的指數(shù)基金市場(chǎng)中最能綜合反映資本市場(chǎng)最具市場(chǎng)影響力的一批優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)的指數(shù)基金如深證100和上證50，最能反應(yīng)經(jīng)濟(jì)的平均增長趨勢(shì)，較適合養(yǎng)老投資，黃凱雄說，這兩只基金在未來30年內(nèi)都應(yīng)該會(huì)有較為穩(wěn)定的上升趨勢(shì)。
那些想要獲得超越市場(chǎng)表現(xiàn)的超額收益，又可以承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的投資者，可以選擇主動(dòng)配置型股票基金定投進(jìn)行養(yǎng)老投資。
盡管，80%以上的主動(dòng)配置型股票基金的長期業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及指數(shù)基金，卻仍有少數(shù)的主動(dòng)配置型股票基金有遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越市場(chǎng)平均收益的優(yōu)異表現(xiàn)，即所謂的“明星基金”。這些基金往往具有優(yōu)異的既往業(yè)績(jī)，團(tuán)隊(duì)治理結(jié)構(gòu)良好，投資實(shí)力強(qiáng)大，管理科學(xué)而規(guī)范。
所以，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受力較強(qiáng)的投資者，挑選優(yōu)秀基金公司的明星基金進(jìn)行定投，是養(yǎng)老投資的明智選擇。同時(shí)，從分散風(fēng)險(xiǎn)考慮，投資者可以在多個(gè)明星基金之間進(jìn)行合理組合，避免單一基金業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
通過基金定投進(jìn)行養(yǎng)老投資，理財(cái)分析師一再叮囑：確立定投方式后，一定要長期堅(jiān)持，這樣才能避免人為因素導(dǎo)致的收益波動(dòng)，也才能享受長期投資的復(fù)利效應(yīng)帶來的財(cái)富積累。
(理財(cái)周報(bào)特約記者 樊淑娟/文 本報(bào)記者孫迎娣對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))
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