●股市旨在引導(dǎo)資金創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)
●人力資本創(chuàng)造財(cái)富存在困境
●要以效益流向替代炒作流向
●打通股市服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)渠道
從個(gè)人財(cái)富增值的角度看，民眾運(yùn)用手頭資金炒股屬于個(gè)人的私事，無可厚非。但是從國家整體發(fā)展的角度看，問題就不那么簡單。股市是整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的組成部分，設(shè)立股市的目的是利用人們的牟利行為，將社會閑置資金引導(dǎo)到人們的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新活動中，滿足人力資本對貨幣資本的需要。所以股市只是貨幣資本運(yùn)行的場所，貨幣本身是生不出財(cái)富的，能夠生長財(cái)富的是一國的人力資本。股市發(fā)展得健康與否，不是光看股市本身的資金進(jìn)出狀況，而是看股市運(yùn)行的基礎(chǔ)——人力資本創(chuàng)造財(cái)富的活動是否順暢，股市資金是否能夠順暢地流到真正能夠創(chuàng)造財(cái)富的人力資本手里。如果人力資本的創(chuàng)造財(cái)富活動順暢，貨幣資本通過股市為人力資本的創(chuàng)造活動服務(wù)順暢，股市就是健康的，股市資金多一些也是件好事。
用上述標(biāo)準(zhǔn)看中國股市，我們得不出當(dāng)前中國股市十分健康的結(jié)論。因?yàn)槟壳懊黠@存在的人力資本的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的制度困境，必然導(dǎo)致貨幣資金流向人力資本的渠道不夠通暢。全民炒股在一定程度上可能是人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)制度困境的扭曲性表現(xiàn)。
目前人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的制度困境表現(xiàn)在：
人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的入口制度困境——存在著行政性壟斷和大公司壟斷。人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)一開始一般都是小企業(yè)，而目前中國中小企業(yè)尤其是非國有制的中小企業(yè)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的扶持制度不夠完善。
人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的財(cái)政支持制度困境——企業(yè)獲得財(cái)政支持難。在市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制中，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)以企業(yè)為主體，以市場為導(dǎo)向。但是我們現(xiàn)在的財(cái)政支持還沒有以企業(yè)為主體，在政府科技投入方式、投入對象、投入評價(jià)上都存在一些缺陷，不能充分體現(xiàn)出對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的明確市場導(dǎo)向。
人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的稅收制度困境——生產(chǎn)增值稅對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動有較大阻礙。
人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的金融制度困境——在人力資本信用體系沒有建立起來以前，銀行基本不接受無形資產(chǎn)抵押。這就使缺乏有形資產(chǎn)抵押品的中小企業(yè)貸款困難難以解決。
人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的分配制度困境——有利于人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的企業(yè)制度一定是有效實(shí)現(xiàn)人力資本產(chǎn)權(quán)的制度。但是目前中國的企業(yè)制度是“誰投資誰所有”，貨幣資本所有者的談判權(quán)強(qiáng)于人力資本所有者的談判權(quán)，人力資本產(chǎn)權(quán)至今沒有明確的法律保障；從人力資本收益在整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長中的比例看，明顯表明直接從事勞動生產(chǎn)的人力資本收益偏低。
人力資本的社會組織制度的困境——人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)需要以社會橫向自發(fā)組織為載體，傳統(tǒng)的行政本位的縱向組織結(jié)構(gòu)缺乏創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的適應(yīng)性。但是目前在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中建立各種橫向自發(fā)組織還沒有充足的法律空間，中介機(jī)構(gòu)的很大部分是行政事業(yè)單位編制，經(jīng)費(fèi)來源和業(yè)務(wù)都來自于政府，研究開發(fā)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)的對象往往是政府而不是企業(yè)。
人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的政治文化氛圍還不夠?qū)捤伞肆Y本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)不能過于急功近利，需要長期的投資和努力。但是在形成慣性的ＧＤＰ政績中沒法突出對于長期努力和長期投資的衡量激勵，不如炒房地產(chǎn)炒股甚至上污染項(xiàng)目立竿見影，那么社會的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)風(fēng)氣就很難形成。
我們必須承認(rèn)，如果人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動已經(jīng)成為社會的主流，民眾投入股市的資金多一些也是健康的?，F(xiàn)在人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動還沒有成為社會的主流，人們將大量資金投入股市，只能表明這是貨幣資本與人力資本之間銜接不暢后的扭曲性釋放。
如何使中國股市健康發(fā)展呢？除了對股市本身的嚴(yán)格監(jiān)管，防止股市資金流向經(jīng)濟(jì)效益低劣的企業(yè)，以效益流向替代炒作流向，更要在股市外下工夫。建立健全便捷的人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的制度系統(tǒng)，從人力資本進(jìn)入、競爭、交易、組織、分配等各個(gè)制度環(huán)節(jié)都為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大開綠燈，使每一個(gè)中國人在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中獲得自身的人力資本最大收益，同時(shí)得到創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的精神樂趣，人格享受；打通股市為人力資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)的渠道，讓更多的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的中小企業(yè)可以到股市上市，直接融資。如果這樣，我們可以說中國的股市基本是健康的。（作者:中國人民大學(xué)改革與發(fā)展研究院教授方竹蘭）
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