資本市場三大名家論說2008投資者操作路徑
6100點(diǎn)不是頂建倉機(jī)會就在眼前
“大盤在筑底，最寒冷的季節(jié)正在過去，已經(jīng)離底不遠(yuǎn)了。”
韓志國認(rèn)為，即使現(xiàn)在4778點(diǎn)不是底，那么4500點(diǎn)附近也是政策的底線?？紤]到美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的龐大，近期對于美國經(jīng)濟(jì)前景的看好，顯示了次債危機(jī)或許即將過去。這樣目前這種世界經(jīng)濟(jì)的格局就不會發(fā)生根本改變，那么中國經(jīng)濟(jì)也必然在現(xiàn)在的軌道上繼續(xù)運(yùn)行。5000點(diǎn)下方，4800點(diǎn)35倍的動(dòng)態(tài)市盈率，考慮到高達(dá)30%的成長性，那么未來25倍的市盈率不算高。
“如果6124點(diǎn)是頂，那么中國股市現(xiàn)在就應(yīng)該進(jìn)入熊市了?？墒悄壳爸袊暧^經(jīng)濟(jì)向好的基礎(chǔ)還在，國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展欣欣向榮，并未出現(xiàn)重大利空，一系列存在的問題也正在改進(jìn)和處理之中。因此，或許現(xiàn)在的調(diào)整，正好是進(jìn)行戰(zhàn)略性建倉的一個(gè)時(shí)機(jī)?！表n志國告訴記者。
同時(shí)，韓志國提醒投資者注意三大問題：第一個(gè)問題是估值分歧。有人認(rèn)為估值過高，因此導(dǎo)致了嚴(yán)厲宏調(diào)政策的出臺。第二個(gè)問題是政策的不確定性。宏觀貨幣政策和股市政策，政策面從有形之手到無形之手，讓市場人士心里沒底。第三個(gè)問題是市場預(yù)期高度一致。太多人認(rèn)為牛市在2008年奧運(yùn)之后，便會結(jié)束，這種高度一致性本身對于股市的走勢造成很大的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。
韓志國認(rèn)為，股指期貨的推出與否是構(gòu)成投資者投資策略的重要關(guān)鍵。如果股指期貨推出，那么指標(biāo)股的價(jià)值將立刻顯現(xiàn)，反之，則中小企業(yè)股將被看好，而作為指標(biāo)股的銀行、地產(chǎn)則十分危險(xiǎn)。
明年通貨膨脹加劇，則公用事業(yè)類股票將因?yàn)閲艺咭种疲y以隨著市場漲價(jià)。而消費(fèi)板塊目前漲幅較大，這種行情可能還會延續(xù)到明年一季度。但是大漲之后的估值壓力不容忽視。最后，韓志國再次提醒廣大投資者：“這輪牛市最寒冷的季節(jié)正在過去，戰(zhàn)略建倉的機(jī)會就在眼前?！?/p>
謝國忠：
4700點(diǎn)不是底調(diào)幅或達(dá)25%
12月21日清晨，北京大望路工行門口排隊(duì)等候銀行開門的人一如往日。在過去的一年中，很多個(gè)同樣的早晨，到銀行購買基金的人們都是這樣等待著。
“買基金如同申購新股。唉！”采訪中，謝國忠的一聲嘆息，帶著幾許無奈。在2007年中，有很多人在對基金一無所知的情況下，在人潮涌動(dòng)下草率地做出了自己的投資選擇。
投資有風(fēng)險(xiǎn)，謝國忠認(rèn)為，前期低點(diǎn)4700點(diǎn)左右仍明顯不是底，從這段時(shí)間一系列政策的出臺來看，這個(gè)點(diǎn)位至少不是政策底。
謝國忠認(rèn)為，依照目前的形勢，股市仍有可能向下尋找支撐。這個(gè)調(diào)整幅度，甚至可能高達(dá)25%到30%。而對于廣大基民來說，謝國忠認(rèn)為，即使股市重新回歸高位，支撐大盤上漲的股票也不一定是同樣一批股票；同樣道理，基民所持有的基金，也不一定一如往昔的是那只基金。投資者對于基金這樣的投資品種同樣須作出優(yōu)化配置。
謝國忠指出，目前恰恰是考驗(yàn)投資者抗風(fēng)險(xiǎn)承受能力的時(shí)期，因?yàn)閭€(gè)人的心理承受力有所不同，不同的投資者應(yīng)該根據(jù)自己的承受能力做出不同的投資決策。謝國忠特別提醒投資者，中國經(jīng)濟(jì)沒有向壞，牛市基礎(chǔ)仍舊在。除非美國經(jīng)濟(jì)發(fā)生崩潰，美元走強(qiáng)，世界資本向美國流動(dòng)，才會對中國經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊和影響。
皮海洲：
大盤正處低點(diǎn)股基有明顯優(yōu)勢
皮海洲認(rèn)為現(xiàn)在大盤處于相對低點(diǎn)，投資者在此時(shí)建倉，屬于低吸，在思路上是正確的。而現(xiàn)在的調(diào)整，屬于備戰(zhàn)來年，為迎戰(zhàn)業(yè)績浪做準(zhǔn)備。市場經(jīng)過充分的調(diào)整，上市公司的市盈率下降，高估值的壓力減輕。投資者除了對于宏觀調(diào)控政策的重點(diǎn)板塊盡量回避外，其他多數(shù)股票和市場本身已無較大下跌空間。投資者應(yīng)該對于未來的行情抱有相當(dāng)?shù)男判摹?/p>
當(dāng)前大盤的盤整，與藍(lán)籌泡沫有關(guān)。皮海洲說：“以中國石油(601857行情,股吧)為代表的大盤藍(lán)籌股票，不漲則已，若大漲，則又會刺激新的政策調(diào)控的出臺。而今年中小板新上市的股票大多走出高開低走的走勢，其中不少個(gè)股的股價(jià)被‘腰斬’，這些個(gè)股在經(jīng)過大幅下跌后，目前已失去下跌的動(dòng)力，并吸引著股市抄底資金的介入。更何況，這些個(gè)股不僅有很強(qiáng)的股本擴(kuò)張能力，而且，相關(guān)的上市公司也有推出高送轉(zhuǎn)方案的必要。畢竟在2007年的大牛市行情里，持有這些股票的投資者損失慘重，因此，在年終分配之際，上市公司推出高送轉(zhuǎn)方案來回報(bào)股東，以減少投資者的損失，這應(yīng)是其分內(nèi)的事情。更何況推出高送轉(zhuǎn)方案也符合公司的利益，符合大股東及發(fā)起人股東的利益。也正是在這種預(yù)期之下，這些嚴(yán)重套牢投資者的股票，成了中小板近期強(qiáng)勁反彈的急先鋒，并帶動(dòng)中小板的走勢強(qiáng)于主板市場?！?/p>
在目前形勢下，基民如何操作呢？皮海洲闡述了他的觀點(diǎn)：“考慮到股指期貨的推出，投資者應(yīng)該對于指數(shù)型基金有所關(guān)注，這類基金受股指期貨的影響最大，但是在股指期貨推出之前，這類基金相對于股票型基金并無明顯優(yōu)勢。在當(dāng)前藍(lán)籌處于蟄伏期間，指數(shù)型基金尚無動(dòng)作。”而就當(dāng)前投資的選擇來講，皮海洲認(rèn)為，股票型基金因?yàn)槟杲K業(yè)績浪的原因，則具有更明顯的優(yōu)勢。不同的基金理財(cái)水平有差異，投資者應(yīng)考慮自己的投資目的，結(jié)合實(shí)際情況選擇不同的投資品種。（韓志國）
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