“超趨勢(shì)”增長(zhǎng)
從2006年開始，外部需求的進(jìn)一步擴(kuò)張使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入了快車道，出現(xiàn)了超趨勢(shì)的增長(zhǎng)。去年經(jīng)濟(jì)的一個(gè)最大特點(diǎn)是，在投資和出口增速比前期有所放緩的情況下，外貿(mào)順差大幅度提高。外貿(mào)順差從2005年開始起飛，當(dāng)年凈出口比2004年增長(zhǎng)了三倍，從321億美元升至1020億美元。2006年外貿(mào)順差進(jìn)一步攀升至1775億美元，并且我們預(yù)期今年內(nèi)很可能會(huì)達(dá)到2800億美元左右。以支出法計(jì)算的GDP中，凈出口所占份額從2004年的2.5%上升到2005年的5.4%和2006年的7.3%。在2004年，只有4.6%的名義GDP增長(zhǎng)源自凈出口，這一比重在2005年增至21.6%，2006年則為18.6%。
外貿(mào)順差的擴(kuò)張緣于出口的快速增長(zhǎng)和進(jìn)口的相對(duì)走軟，這一趨勢(shì)在今年得以延續(xù)。盡管政府采取了一系列政策措施來抑制出口增長(zhǎng)，今年前六個(gè)月的出口仍然同比增長(zhǎng)27.6%，比去年同期的增長(zhǎng)率高出2.4個(gè)百分點(diǎn)。這一強(qiáng)勁增長(zhǎng)部分地受益于出口價(jià)格的提升。
今年前五個(gè)月，以美元計(jì)價(jià)的平均出口價(jià)格同比上漲21%，而這一數(shù)字前年和去年分別只有11.7%和4%。雖然出口價(jià)格的上漲可能反映了出口產(chǎn)品質(zhì)量的提高、通過價(jià)格轉(zhuǎn)移流入的熱錢和人民幣升值速度的加快，它也可能顯示，一些中國(guó)出口企業(yè)正在逐漸獲得定價(jià)權(quán)。
與此同時(shí)，進(jìn)口受國(guó)內(nèi)需求疲軟的影響而走弱。今年上半年進(jìn)口同比增長(zhǎng)18.2%，相比去年增速下降了3.1個(gè)百分點(diǎn)。零售溫和走強(qiáng)，但到今年6月為止的累計(jì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)從去年的31.3%降到26.7%，這表明，內(nèi)需較去年有所下降。
另一個(gè)可能是，迅速成長(zhǎng)的重工業(yè)在逐漸成為重要的出口力量的同時(shí)也替代了一部分機(jī)械和電子設(shè)備的進(jìn)口；并且由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，中國(guó)國(guó)內(nèi)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈越來越長(zhǎng)，減少了企業(yè)對(duì)中間產(chǎn)品的進(jìn)口需求。
強(qiáng)健的行業(yè)表現(xiàn)進(jìn)一步印證了當(dāng)前的增長(zhǎng)趨勢(shì)在短期內(nèi)或許能夠持續(xù)下去。制造業(yè)健康的盈利能力表明，盡管今年內(nèi)政府實(shí)施了許多減緩出口增長(zhǎng)的政策，人民幣的升值自4月以來也開始加速，但企業(yè)利潤(rùn)并未明顯受到擠壓。今年1-5月的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了42.1%，比去年同期的25.5%有了大幅的成長(zhǎng)，特別是，私營(yíng)企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)一直穩(wěn)定在50%左右。
給定一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的外部環(huán)境，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)有可能在今年和以后的幾年里維持11%左右的“超趨勢(shì)”增長(zhǎng)。政府已經(jīng)并且還有可能繼續(xù)出臺(tái)宏觀調(diào)控措施，但這不會(huì)改變短期內(nèi)超趨勢(shì)增長(zhǎng)的格局。當(dāng)然，近期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大風(fēng)險(xiǎn)是外部經(jīng)濟(jì)的不確定性，如美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、可能惡化的貿(mào)易摩擦和抬頭的貿(mào)易保護(hù)主義等。
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