調(diào)控將來時：加息還是養(yǎng)豬？
“下一次加息可能很快了。”超過預期的7月CPI增速讓渣打銀行高級經(jīng)濟學家王志浩感覺到了什么。
CPI增速創(chuàng)下了10年新高，貿(mào)易順差創(chuàng)下了歷史“次高”，貨幣供應增速創(chuàng)下了一年新高......7月的三大經(jīng)濟數(shù)據(jù)無疑都是“偏空”的，數(shù)據(jù)背后的流動性過剩以及通貨膨脹陰影給監(jiān)管層與市場給出了一份考卷。
加息還是養(yǎng)豬，這關系著決策層是否已開始為明年打算。
加息何時是個頭？
提起調(diào)控新走向，與往常一樣，市場最先想到的還是最為忌憚的加息。面對今年的三次加息，以及無法預料的將來時，那一次次“利空出盡”之語現(xiàn)在看來是如此不合時宜。
就在不久前的7月20日，央行宣布將基準利率提高至3.33%，國務院又將利息稅稅率從20%調(diào)減為5%，使得目前實際利率達到了3.16%。然而，在5.6%面前，3.16%意味著一個超過2%許多的負利率。瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟師學家陶冬認為，盡管加息對供應上的短缺起不到太大幫助，加息也難增加豬肉生產(chǎn)，但是不加息便會導致嚴重的實際負利率，勢必加速銀行儲蓄流向樓市、股市，泡沫將進一步吹大。
事實上，國外投行在中國將出臺緊縮貨幣政策上已達成了共識，所不同的只是可能的工具和時間節(jié)點的選擇而已?；究梢宰鞒雠袛嗟氖?，如果說加息還存在懸念的話，上調(diào)存款準備金或“替代性”的特別國債幾乎是必發(fā)之舉，而前者的出臺將取決于后者的力度與時間點。雷曼兄弟中國首席經(jīng)濟學家孫明春昨天預測，央行將采取更加緊縮的貨幣政策，包括加息、提高存款準備金率等措施，尤其是在特別國債等公開市場操作動作進一步延遲的情況下。孫明春在把2007年CPI漲幅預期從3.3%提升至4.0%的同時，也作出了“9月底前加息的判斷”。
“利率政策不是金手指”
中金首席經(jīng)濟學家哈繼銘昨天稱，盡管近期內(nèi)央行有可能加息，但是不該也不會大幅加息。僅僅依靠利率政策等于是玩“一指禪”，利率政策不是金手指，不應該也不可能獨立承擔調(diào)整宏觀經(jīng)濟或資產(chǎn)價格的重任。
哈繼銘稱，加息不是給經(jīng)濟降溫的最優(yōu)方式。政府應當優(yōu)先考慮其他的系統(tǒng)性改革。如果加息使得經(jīng)濟增速放緩，那么節(jié)能減排、資源與能源改革等系統(tǒng)性改革的推出將更加困難。
豬的問題用豬來解決？
在國家信息中心首席經(jīng)濟學家祝寶良看來，豬的問題還是要用豬來解決，“這是一次由豬肉漲價引發(fā)的物價上漲，因此不必繞著路調(diào)控。”祝寶良表示，目前加息根本沒有必要，況且也無法解決豬肉供應不足的問題，還是集中在增加豬肉供給上想辦法。王志浩很認同祝寶良“加息無法解決豬肉供應不足”的觀點，但他指出，加息事實上并不是針對當前的CPI增速，而是防止明年的物價上漲走向全面通漲，屬于未雨綢繆之舉，“為了明年的經(jīng)濟穩(wěn)定，央行有必要在近期加息”。
外管局出招梳理流動性
在社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻看來，下一步直接針對國際收支不平衡采取點措施更為有效，以便從流動性源頭上切斷物價上漲的動能。
巧合的是，國家外管局昨天發(fā)布了《關于境內(nèi)機構自行保留經(jīng)常項目外匯收入的通知》，取消境內(nèi)機構經(jīng)常項目外匯賬戶限額，規(guī)定境內(nèi)機構可根據(jù)自身經(jīng)營需要，自行保留其經(jīng)常項目外匯收入。外管局強調(diào)，新政有利促進國際收支平衡。
四部委今日聯(lián)合答疑豬肉供應
針對此輪CPI上揚的先鋒———豬肉價格，國家統(tǒng)計局昨天公布的CPI數(shù)據(jù)中，未像6月份一樣單獨列出其漲幅。但今天下午3時，農(nóng)業(yè)部、商務部、銀監(jiān)會、保監(jiān)會四部門的官員將集體接受中國政府網(wǎng)的專訪，集體解讀促進生豬生產(chǎn)發(fā)展穩(wěn)定市場供應的政策措施，介紹有關工作及目前生豬生產(chǎn)形勢，并回答網(wǎng)民的提問。
分析人士指出，四部委官員集體出面，表明中央政府對生豬供應高度重視。
豬肉價格7月漲78.9%
根據(jù)國家發(fā)改委的監(jiān)測，截至今年8月3日，全國36個大中城市豬肉(精瘦肉)售價格分別為每市斤13.72元，比去年同期上漲了78.9%。而牛肉、羊肉、雞肉和雞蛋的零售價格，上漲的幅度分別23.3%、15.1%、32.8%和23.9%，不及豬肉價格漲幅的一半。早報記者了解到，6月份豬肉的價格同比上漲了59.8%，由于去年豬肉價格較為平穩(wěn)，這實際上意味著，今年7月份豬肉價格較6月份又有一定的上漲。
“引起豬肉緊張的原因有三點，一是去年豬肉價格低，養(yǎng)殖減少；二是年初受到藍耳疾病的影響；三是作為豬飼料的玉米，這兩年被用來加工乙醇汽油，導致養(yǎng)豬的成本上漲。”國家信心中心宏觀經(jīng)濟部分析師牛犁向早報記者表示。
短期內(nèi)供應仍偏緊
國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟師姚景源昨天在接受新華社記者采訪時也認為，豬肉價格大幅上漲，除了成本因素，還有供應緊張的問題。生豬生產(chǎn)有一個周期，短期內(nèi)供應偏緊的問題還得不到解決。隨著天氣轉涼，豬肉的需求量在上升。他估計短期內(nèi)豬肉價格還下不來。受肉價居高不下，預計整個三季度CPI的漲幅都會較上半年要高一些。
“預計到今年第四季度，豬肉供應偏緊的問題會得到較大改善，肉價上漲的勢頭也會得到有效遏制，從而帶動食品漲價幅度趨緩或回落。四季度CPI的漲幅也會比三季度明顯回落?！币霸捶Q。(記者王恒利)
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