兩年前，國(guó)有商業(yè)銀行改制上市還是中國(guó)資本市場(chǎng)不能承受之重。首家上市的四大行之一建設(shè)銀行遠(yuǎn)赴香港，這一次是無(wú)奈。兩年后，還是建設(shè)銀行，卻拉開(kāi)了中石油、中國(guó)電信等超大H股公司“海歸”A股的大幕，這一次，是眾望所歸。
“十六大”之后的短短五年，資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了歷史性的跨越，正破繭成蝶。
這五年，中國(guó)股市總市值首度超過(guò)GDP，逾23萬(wàn)億元；排名前50的A股公司市值占總市值的60%，上市公司在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的代表性更強(qiáng)；機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展成效顯著，持有流通市值的比例逾44%；財(cái)富效應(yīng)初步顯現(xiàn)，資本市場(chǎng)開(kāi)始真正走入千家萬(wàn)戶……
五年五個(gè)瞬間：新政新生
“十七大”前夕，回望中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷史，還不曾有哪一個(gè)五年，像過(guò)去五年這樣驚心動(dòng)魄、波瀾壯闊。在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展的大背景下，一系列的新政新舉，催生了中國(guó)資本市場(chǎng)一個(gè)全新的時(shí)代。
2002年秋天，黨的“十六大”提出“推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展”的戰(zhàn)略目標(biāo)，對(duì)于當(dāng)時(shí)還未散去的“賭場(chǎng)論”、“推倒重來(lái)論”的爭(zhēng)議，起到了撥亂反正的重大作用。當(dāng)時(shí)卸任不久的中國(guó)證監(jiān)會(huì)前主席周正慶說(shuō)，資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程所經(jīng)歷的每一次重要討論，在統(tǒng)一認(rèn)識(shí)以后，都將煥發(fā)強(qiáng)大的生命力。這一樸素的道理，在此后數(shù)年的改革發(fā)展中得到了一次次驗(yàn)證。這是五年間最振奮人心的瞬間。
2004年2月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》即“國(guó)九條”出臺(tái)，被視為國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)出現(xiàn)以來(lái)，政府對(duì)證券市場(chǎng)問(wèn)題最為全面、最為專業(yè)的闡述。在此前的3年里，上證綜合指數(shù)從最高時(shí)的2245點(diǎn)一度下探到1300多點(diǎn)，“銀廣夏”等上市公司財(cái)務(wù)造假暴露、“中科創(chuàng)業(yè)”莊家操縱市場(chǎng)、南方證券等券商陷入困境——中國(guó)股市遭遇空前的信任危機(jī)?！皣?guó)九條”前所未有地從國(guó)務(wù)院高度統(tǒng)一了各個(gè)部委的認(rèn)識(shí)、行動(dòng)，一時(shí)間，資本市場(chǎng)春風(fēng)浩蕩。這是五年間最團(tuán)結(jié)的瞬間。
2005年“五一”剛過(guò)，不亞于資本市場(chǎng)再造的股權(quán)分置改革破冰，打響了提高上市公司質(zhì)量、券商綜合治理、證券法制建設(shè)等一系列改革的發(fā)令槍。中國(guó)股市正處在重要轉(zhuǎn)折期。從思想認(rèn)識(shí)的混亂，到操作方式上的多樣化，改革在爭(zhēng)吵和質(zhì)疑中啟動(dòng)。一個(gè)多月后，證監(jiān)會(huì)主席尚福林在國(guó)務(wù)院新聞辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上堅(jiān)定承諾：開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭。這是五年間最艱難的瞬間。
2006年12月，中國(guó)股市收復(fù)了2001年的2245高點(diǎn)。仿佛拆除了最后的籬笆，此后股市一路高歌猛進(jìn)，財(cái)富效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，史上最大規(guī)模的儲(chǔ)蓄大搬家上演。這是五年間最激動(dòng)人心的瞬間。
2007年3月，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，要大力發(fā)展資本市場(chǎng)。推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，擴(kuò)大直接融資規(guī)模和比重；穩(wěn)步發(fā)展股票市場(chǎng)，加快發(fā)展債券市場(chǎng)，積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場(chǎng)。這段表述成為2007年乃至未來(lái)更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)中國(guó)資本市場(chǎng)改革與發(fā)展的基調(diào)。市場(chǎng)更加關(guān)心政策出臺(tái)的時(shí)機(jī)，尚福林沉吟半晌答：凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢。這是五年間最從容的瞬間。
資本市場(chǎng)“深入人心”
疾風(fēng)暴雨式的變革效應(yīng)很快得到了檢驗(yàn)。年初“2·28”全球股市大跌，中國(guó)股市被指為引發(fā)大跌的“元兇”。雖然孰因孰果難以推斷，但中國(guó)股市已成為分析、判斷全球金融變遷不可忽視的因素，卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。
截至8月底，我國(guó)境內(nèi)上市公司已達(dá)1504家，總市值超過(guò)GDP，逾23萬(wàn)億元。隨著工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)遠(yuǎn)洋等大型公司上市，上市公司群體在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的代表性更強(qiáng)，市值排前50名A股公司占A股總市值的比重達(dá)到60%。同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展成效顯著，在目前7.93萬(wàn)億的流通市值中，機(jī)構(gòu)投資者持有比例為44%。
更重要的是，市場(chǎng)功能進(jìn)一步發(fā)揮，市場(chǎng)體系進(jìn)一步完善。2006年以來(lái)，境內(nèi)市場(chǎng)累計(jì)籌資5066億元，比此前5年的累計(jì)籌資3986億元還多1079億元。同時(shí)，上市公司通過(guò)并購(gòu)、重組等市場(chǎng)化運(yùn)作，存量資產(chǎn)質(zhì)量逐步提高，資源配置作用顯著增強(qiáng)。在交易所主板市場(chǎng)發(fā)展壯大的同時(shí)，中小企業(yè)板發(fā)展迅速。截至8月底，中小企業(yè)板公司164家，總市值8254億元。創(chuàng)業(yè)板、股指期貨等指日可待。
最重要的是，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展壯大，與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)越來(lái)越緊密。和諧社會(huì)，和諧股市，不再是一句空話。
2003年“兩會(huì)”期間，尚福林首次以證監(jiān)會(huì)主席身份列席會(huì)議，提出要將改革的力度、發(fā)展的速度與市場(chǎng)的承受程度統(tǒng)一起來(lái)?！叭冉y(tǒng)一”的概念一經(jīng)提出，便成為此后貫穿資本市場(chǎng)一系列改革實(shí)踐的主線，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)其他領(lǐng)域的改革交相輝映。也正是在這樣的思路下，中國(guó)資本市場(chǎng)的改革開(kāi)放之路越走越寬闊。
證監(jiān)會(huì)正在起草的《中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》做了這樣的精彩表述：
資本市場(chǎng)推動(dòng)了企業(yè)的發(fā)展壯大和行業(yè)的整合，改善了國(guó)有企業(yè)與國(guó)有資產(chǎn)管理模式，促進(jìn)了民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，上市公司日益成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。
資本市場(chǎng)推動(dòng)了中國(guó)金融結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型；引領(lǐng)了現(xiàn)代企業(yè)管理制度在中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的確立，完善了相關(guān)的法律制度和會(huì)計(jì)制度，促進(jìn)了中國(guó)社會(huì)信用體系的逐步建立。
資本市場(chǎng)開(kāi)始真正走入中國(guó)社會(huì)的千家萬(wàn)戶，財(cái)富效應(yīng)初步顯現(xiàn)，理財(cái)文化悄然興起。資本市場(chǎng)通過(guò)其創(chuàng)造的公平競(jìng)爭(zhēng)、共同致富的平臺(tái)，將在中國(guó)和諧社會(huì)建設(shè)中發(fā)揮重要作用。
“兩岸猿聲啼不住，輕舟已過(guò)萬(wàn)重山?！?/p>
煥發(fā)生機(jī)的資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)正在、也必然還將繼續(xù)產(chǎn)生更加深刻、全面的影響。我們有充分的自信期待下一個(gè)更加輝煌的五年！
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