主持人：本報記者高建鋒
嘉賓：國家信息中心范劍平
中信建投證券潘向東
針對“兩會”普遍關(guān)注的通脹等熱點問題，國家信息中心經(jīng)濟預測部主任范劍平和中信建投證券首席宏觀分析師潘向東昨日在本報參加財經(jīng)對話時表示，當前通脹壓力仍然較大，預計2月份CPI漲幅將創(chuàng)新高。對此，貨幣政策將左右為難，他們建議央行繼續(xù)觀望一段時間再考慮加息。
潘向東認為，短期內(nèi)A股市場面臨的不確定因素較多，應(yīng)該關(guān)注通脹和節(jié)能降耗投資主題。
2月CPI漲幅將創(chuàng)新高
主持人：如何看待4.8%左右的通脹目標？當前的通脹壓力有多大？
范劍平：對于4.8%的通脹控制目標，我的理解是政府表明了自己的一個決心，就是力爭今年的通貨膨脹水平不超過去年。最后的實際水平可能比4.8%高，也可能比4.8%低。
潘向東：短期內(nèi)通脹壓力非常之大，如果調(diào)控得當，全年CPI漲幅可能控制在4.8%以內(nèi)；如果聽之任之，我們將迎來一個全面通脹的時代。
主持人：國家統(tǒng)計局10日上午公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份PPI漲幅為6.6%，創(chuàng)下三年來新高。您預計11日公布的CPI漲幅將達到多少？
范劍平：2月份CPI漲幅肯定高于1月份的7.1%。根據(jù)我們的測算，大概有1.5個百分點是由雪災的短期沖擊造成的。這一沖擊過去之后，3月份CPI漲幅將可能回落，繼續(xù)大幅提高的可能性不大。
與此同時，雪災對全年通脹形勢的影響還將延續(xù)，主要表現(xiàn)在三個方面。第一是大量蔬菜凍壞，導致4、5月份本應(yīng)回落的蔬菜價格漲幅很難回落，甚至有所提高。第二是油菜產(chǎn)量減少，將使今年油菜籽產(chǎn)量減少很多，使全年植物油價格繼續(xù)上漲。第三是仔豬、肉雞凍死，導致9月份以后豬肉供不應(yīng)求的狀況仍將延續(xù)，雞肉價格也可能上漲。這三方面將對全年物價形勢帶來不利的影響。
另一方面，今年夏糧可能豐收，到目前為止國家的糧食儲備仍然比較豐富。如果把小麥、玉米出口嚴格控制好，國內(nèi)糧食還是基本平衡的。這將成為控制通脹的有利條件。
建議央行繼續(xù)觀望
主持人：面對如此之高的CPI漲幅，你們認為央行將做出何種選擇？3月份是否會加息或提高準備金率？
潘向東：實際上央行能夠作為的很少。這次物價上漲受外部的影響很大，當然南方的雪災也“雪上加霜”，但無論加息也好，提高準備金率也罷，都難以抑制通脹?？刂仆浉鼞?yīng)該從財政政策上去著手，首先可以通過減免進口關(guān)稅，通過進口產(chǎn)品平抑物價；其次可以對“三農(nóng)”進行補貼，既消除社會分配不公，也調(diào)動農(nóng)民積極性。
是否提高存款準備金率主要看順差的走勢，如果雙順差仍在延續(xù)，準備金率可能進一步提高。至于加息，我一直認為目前起不到什么作用。相反，升值加上升息，可能刺激海外熱錢流入，進一步加大人民幣升值壓力。
范劍平：由于2月份的CPI漲幅較高主要由短期沖擊所致，對此加息沒有必要。此外，對于目前這種結(jié)構(gòu)性物價上漲，加息也不能起到直接的作用。
存款準備金率是否調(diào)整主要考慮月末銀行超儲備水平。如果銀行有較高的超儲水平，可以進一步提高準備金率；如果超儲水平并不是很高，準備金率可以暫時不動。
總體上，在雪災和國際經(jīng)濟環(huán)境不確定的情況下，我主張3月份貨幣政策既不要放松，也不要馬上出臺緊縮性措施。至少應(yīng)等一季度全面的統(tǒng)計數(shù)據(jù)出來以后，對我國經(jīng)濟運行狀況的了解更加清晰，再出臺政策也不遲。
三率仍有提升空間
主持人：目前社會各界對加息有一些爭議，央行也有一些顧慮，你們認為全年有無加息空間？
范劍平：從全年來看，為了預防結(jié)構(gòu)性物價上漲向全面通脹轉(zhuǎn)變，仍應(yīng)該采取包括加息在內(nèi)的調(diào)控措施，來抑制需求拉動性的通脹壓力。加息不能說無用，但還要考慮未來的經(jīng)濟走勢。
現(xiàn)在大家都預料，受世界經(jīng)濟降溫和國內(nèi)雪災影響，我國全年GDP增速可能下滑，一季度基本上已成定局。但如果在二三季度，因為災后重建造成投資反彈，經(jīng)濟增長在很高的平臺上調(diào)頭向上的話，需要通過加息來經(jīng)濟降溫。
主持人：今年提高存款準備金率和人民幣升值還有多大的空間？
潘向東：現(xiàn)在存款準備金率不斷調(diào)高，主要是央行的一種被動式操作。作為最有效的數(shù)量型工具，我認為提高準備金率仍然有空間。但空間有多大，要看我們順差的走勢。
至于人民幣升值，我認為上半年幅度很大，下半年可能減緩。如果下半年貿(mào)易順差下降，進一步提高升值幅度就沒有道理。
范劍平：從全年來看，存款準備金率還有上調(diào)空間，但上調(diào)次數(shù)不會超過去年。
今年年初以來，人民幣升值較快，但并不意味著全年升值節(jié)奏都是如此。目前的快速升值實際上反映了熱錢流入后外匯市場的供求嚴重失衡，并非正常經(jīng)濟運行的結(jié)果。從全年來看，仍然要根據(jù)實際情況，準確、穩(wěn)妥地把握升值幅度，充分考慮外貿(mào)企業(yè)的承受能力。
關(guān)注通脹投資主題
主持人：在目前的通脹形勢下，A股市場將受到什么樣的沖擊？有哪些投資主題？
潘向東：我個人認為，A股市場短期面臨的不確定因素較多，主要是“內(nèi)憂外患”。所謂外患，是指美國經(jīng)濟放緩，可能導致美國股市進一步下跌，帶動香港股市振蕩，并傳導到A股市場。所謂內(nèi)憂，主要是目前的通脹形勢。如果進一步惡化，可能導致更嚴厲的調(diào)控政策出臺。另外，如果從緊的貨幣政策控制信貸投放，上市公司的大小非為了獲得資金，可能再融資或減持，這些都將導致A股市場不確定性增加。
在上述因素不趨于明朗的時候，我個人的看法是比較謹慎的。至于有什么好的投資主題，我覺得就是看今年宏觀調(diào)控的基調(diào)——反通脹。另外要圍繞節(jié)能降耗展開。從行業(yè)來看，一是上游資源行業(yè)，二是環(huán)保行業(yè)，三是消費行業(yè)。而在通脹背景下，房產(chǎn)、黃金都是很好的保值增值產(chǎn)品。
主持人：通脹背景下，老百姓的資產(chǎn)不斷“發(fā)毛”。對此政府應(yīng)該做什么？
范劍平：要使老百姓的收益有所提高，作為政府來講，最起碼做好三件事：
第一，要防止嚴重的通貨膨脹。一旦出現(xiàn)嚴重的通貨膨脹，恐怕無論如何理財都難以避免損失，差別僅僅在于損失多少而已。
第二，要防止匯率大起大落。匯率的大幅波動，實際上是外部資本對本國老百姓財產(chǎn)的掠奪。所以政府必須把握好匯率，不能讓它大起大落。
第三，防止資本市場大起大落。一個國家的資本市場可以這么說，如果不大起大落，總是讓少數(shù)人賺錢；如果大起大落，那結(jié)果經(jīng)常是少數(shù)人從中小投資者口袋里掏錢。
總而言之，只有大家配合政府好好的進行宏觀調(diào)控，使我們國家的物價更加穩(wěn)定，我們的匯率更加穩(wěn)定，我們的資本市場更加穩(wěn)定，在這樣大背景下，我們的個人理財才會有更好的宏觀環(huán)境。
主持人：您如何看待股票交易印花稅？
范劍平：股票交易印花稅實際上是我國資本市場制度設(shè)計的一個缺陷。也就是說，中國股市投資者的獲益方式，不是靠分紅利，而是主要靠價差。
我建議，首先，應(yīng)該取消分紅的稅收，鼓勵大家長期持有，每年給分一點紅利；其次，應(yīng)該對股市買賣差價所得盈利征稅；第三，應(yīng)該取消或大幅降低印花稅稅率，這是不管賺錢不賺錢都收的稅。
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