四大券商預(yù)測一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)GDP增速回落CPI高位運(yùn)行
就本周即將發(fā)布的官方一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，中金、中信、申萬、安信四大券商宏觀經(jīng)濟(jì)研究專家在接受記者采訪時(shí)作出預(yù)測，一季度GDP增速將回落至10%-10.4%，3月份CPI增速將降至8.3%，一季度CPI增速約在8.0%-8.1%。
四家研究機(jī)構(gòu)還就二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作出預(yù)測，CPI將高位運(yùn)行，增速將放緩至7%-8%；GDP增長存有變數(shù)，中金認(rèn)為有可能降至一位數(shù)，而申萬、安信則表示有可能超過一季度增速。
一季度經(jīng)濟(jì)增速明顯回落
就一季度GDP增速，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘預(yù)計(jì)將接近10%，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文給出10.3%-10.4%的區(qū)間值。中信證券(600030)首席宏觀分析師諸建芳判斷，將在10.2%-10.3%之間。申銀萬國高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇認(rèn)為，一季度GDP增長率會(huì)降至10.1%左右。
凈出口增速的大幅降低是一季度經(jīng)濟(jì)減速的重要原因。據(jù)測算，在國內(nèi)投資和消費(fèi)額不變的情況下，如果凈出口增幅下降10%，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長下降約1個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)海關(guān)最新公布的數(shù)據(jù)，今年前3月我國貿(mào)易順差414.18億美元，比去年同期減少50多億美元，同比下降10.6%。
就一季度的CPI走勢(shì)，四家機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為3月份CPI增速將由2月份的8.7%回落至8.3%，一季度的CPI增速在8%-8.1%之間。3月CPI增速較上月放緩主要原因有二點(diǎn)，一是影響2月份CPI大漲的雪災(zāi)和春節(jié)因素逐步消除；二是3月份肉蛋菜等食品價(jià)格回落，導(dǎo)致物價(jià)增幅環(huán)比下降。
二季度物價(jià)仍將高位運(yùn)行
四家研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，二季度CPI仍將高位運(yùn)行，增速略有放緩，但整個(gè)通脹壓力不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性下降。中信判斷二季度CPI在7%-8%之間，申萬預(yù)計(jì)在7.7%左右，相比一季度下降約0.4個(gè)百分點(diǎn)。安信認(rèn)為，二季度CPI將比一季度有所下降，大約在7.2%左右。
二季度物價(jià)居高不下，一是基數(shù)導(dǎo)致的價(jià)格翹尾因素。我國去年價(jià)格漲幅"前低后高"，翹尾因素對(duì)今年上半年價(jià)格漲幅影響明顯；二是某些商品價(jià)格上升趨勢(shì)仍比較顯著。二季度物價(jià)漲幅放緩的原因主要在于：雨雪災(zāi)害因素將進(jìn)一步消除，進(jìn)而導(dǎo)致蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)偏緊狀態(tài)緩解；從緊的貨幣政策已經(jīng)產(chǎn)生效果，過剩的流動(dòng)性壓力也將得到緩解。
對(duì)于二季度的GDP增速，四家機(jī)構(gòu)存有一定的分歧。諸建芳表示存在較大的變數(shù)，目前難以判斷。哈繼銘認(rèn)為可能降至單位數(shù)，因?yàn)橥獠拷?jīng)濟(jì)的負(fù)面影響會(huì)進(jìn)一步顯露出來，出口增速下降會(huì)進(jìn)一步拉低經(jīng)濟(jì)增長。安信和申萬對(duì)此數(shù)據(jù)比較樂觀。高善文認(rèn)為，隨著雨雪災(zāi)害因素的消除，二季度固定資產(chǎn)投資增速將明顯高于一季度，二季度GDP增速相比一季度將會(huì)有所增長，大約在10.7%左右。李慧勇持相同觀點(diǎn)：二季度通脹壓力下降將提升消費(fèi)增長，固定資產(chǎn)投資增速相比一季度會(huì)明顯加快，貿(mào)易順差可能穩(wěn)定增長，這些因素將導(dǎo)致二季度經(jīng)濟(jì)增長好于一季度。
工業(yè)企業(yè)利潤增速會(huì)否在二季度進(jìn)一步減緩？李慧勇認(rèn)為無需過于擔(dān)心，考慮到通脹壓力下降有利于消費(fèi)能力的釋放，二季度工業(yè)企業(yè)利潤增速可能會(huì)達(dá)到19%。高善文也認(rèn)為，如果不考慮價(jià)格管制這一不確定性因素，二季度工業(yè)企業(yè)利潤將會(huì)處于一個(gè)較強(qiáng)的狀態(tài)，大約在35%左右。
政策調(diào)控應(yīng)當(dāng)尋求平衡
上述機(jī)構(gòu)認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)增速雖然有所下滑，但仍可接受。后續(xù)政策調(diào)控會(huì)在防通脹和經(jīng)濟(jì)合適增長之間尋求平衡。
中金和中信提出，當(dāng)前應(yīng)以反通脹為首要目標(biāo)。哈繼銘表示，一季度貨幣緊縮政策效果正在顯現(xiàn)，估計(jì)后續(xù)貨幣政策不會(huì)有放松的跡象。目前應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注CPI走高情況下，對(duì)弱勢(shì)群體的補(bǔ)貼?？偟恼{(diào)控思路應(yīng)該是，保持從緊貨幣政策抑制通脹，運(yùn)用財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)抗通脹。諸建芳也認(rèn)為，目前反通脹是主要矛盾，應(yīng)通過力保農(nóng)業(yè)供應(yīng)、短期價(jià)格干預(yù)等措施，減輕通脹壓力。不過抑制通脹的政策也不能使經(jīng)濟(jì)增長犧牲過大，特別是去年GDP數(shù)據(jù)修正后基數(shù)有所提高，如果短期經(jīng)濟(jì)增速下降過快，風(fēng)險(xiǎn)較大。
高善文和李慧勇均表示，二季度的宏觀調(diào)控政策不太可能出現(xiàn)明顯的變化，因?yàn)榭傮w上來看，二季度仍將處于一個(gè)高通脹、經(jīng)濟(jì)增長合適的狀態(tài)。李慧勇說，如果雙防的宏調(diào)政策貿(mào)然生變，很可能會(huì)引發(fā)通脹壓力的迅速反彈。
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