本周繼續(xù)凈回籠的可能性較大，專家表示降息或在3月初
專家表示，正回購量有所增加雖然包含了假日效應，不排除央行對新一輪通脹到來的擔憂。
繼上周二央行進行了800億的28天期正回購后，央行公開市場正回購量繼續(xù)維持相對高位。昨日，央行通過公開市場進行650億元人民幣28天期正回購，中標利率0.90%。截至目前，28天期正回購利率已連續(xù)6次保持在0.90%水平。專家表示，正回購量有所增加雖然包含了假日效應，但另一方面講，不排除央行對于新一輪通脹到來的擔憂。
上周凈回籠290億
上周，央行從公開市場凈回籠290億元，結束此前一個月來的連續(xù)凈投放。據(jù)統(tǒng)計，本周將有1190億元票據(jù)和正回購到期。東方證券高級宏觀分析師高義表示，本周繼續(xù)凈回籠的可能性依然較大。
高義指出，由于春節(jié)前貨幣吐出量比較大，因此節(jié)后會有一個回收趨勢。此外，由于央票和正回購一季度到期量比較大，因此央行會通過回籠資金來進行對沖。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿表示，"我想央行資金回籠力度加大同節(jié)后效應可能有關，但考慮到去年12月份和今年1月份貸款增長非常之快，不排除政策層擔心將來可能造成新一輪通貨膨脹的壓力。"
高義認為，"央行目前最主要的考慮依然是繼續(xù)推動貸款，因此央行回籠的量不一定會很多，主要還是希望資金量能有恢復，特別是M1增速要保證一個持續(xù)回升。"
雖然目前1月新增貸款的官方數(shù)據(jù)尚未出爐，但相關傳言已經(jīng)鋪天蓋地，消息人士周一透露，該數(shù)據(jù)可能將達到創(chuàng)紀錄的1.6萬億元。
對此，美林駐香港經(jīng)濟學家陸挺表示，受較為寬松的貨幣政策的影響，估計1月銀行貸款凈增長將達到1.2萬億元，年同比增長將上升到19.7%。
高義則指出，從往年歷史看，一季度占全年的比重本來就比較高，一般而言全年四個季度的占比為4:3:2:1，也就是說，一季度貸款要占到全年的40%。但是在利率沒有出現(xiàn)調(diào)降的情況下，貸款已經(jīng)出現(xiàn)了較大增幅，因此未來降息預期會有所調(diào)降。
專家：降息可能在三月初
上海一位銀行交易員表示，0.90%的正回購利率符合預期水平，料該利率近期仍將維持平穩(wěn)。高義也指出，去年正回購利率在低到0.90%以后就穩(wěn)定了一段時間，考慮到利率政策近期沒有變化，因此正回購利率將繼續(xù)走穩(wěn)。
不過高義認為，降息依然具有空間，在時間節(jié)點上更有可能選擇下個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，即3月初。他說，"最新公布的CPI數(shù)據(jù)是1%，這一數(shù)據(jù)在2月份可能低于零，進入負區(qū)間。屆時央行更有可能采取政策措施。"陸挺同樣預計，受春節(jié)因素影響，2月份的CPI將探低至-2.3%。
至于下次降息的幅度有多大，高義預計將是在27個基點左右。他指出，"我們預計下次降息幅度不會很大，因為現(xiàn)在的一年期基準利率距離歷史低點的優(yōu)勢只有27個百分點，所以下一次降息幅度可能就在27個基點左右。我們預期今年上半年降息會接近尾聲，至于以后是否還會繼續(xù)降息，則要等4月份1季度數(shù)據(jù)公布后才能見分曉。"
|
