“全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)底部形態(tài)，但是復(fù)蘇尚不確定；中國(guó)經(jīng)濟(jì)則將在二季度觸底反彈并緩慢回升，但不是V型反轉(zhuǎn)”，國(guó)泰君安總經(jīng)濟(jì)師、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷本月13日在上海表達(dá)了上述觀點(diǎn)。
李迅雷認(rèn)為，在沒(méi)有出現(xiàn)重大技術(shù)革命，且全球化分工的制度性紅利已經(jīng)得到巨大釋放的背景下，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將難以恢復(fù)本輪危機(jī)之前的高增長(zhǎng)水平，危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入到低速增長(zhǎng)的階段。所以這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整應(yīng)該是一個(gè)長(zhǎng)期性的調(diào)整，是對(duì)過(guò)去經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、全球經(jīng)濟(jì)繁榮的修復(fù)，是一種價(jià)值取向上的回歸。未來(lái)的若干年，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)平均增速會(huì)低于4%，全球要素市場(chǎng)流動(dòng)性也會(huì)大大減弱。
雖然全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)呈現(xiàn)出底部跡象，但是否已經(jīng)見(jiàn)底復(fù)蘇仍難確定。目前，進(jìn)出口價(jià)格指數(shù)、原油指數(shù)、干散貨指數(shù)等都呈現(xiàn)出了底部形態(tài)，今后反彈的可能性很大，但恢復(fù)到原來(lái)規(guī)模的可能性很小。
李迅雷表示，國(guó)外需求大幅減少對(duì)應(yīng)的是中國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩。如果出口下降10%，可能會(huì)影響GDP兩個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)此前經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要依靠的是勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)、廉價(jià)土地、比較低的貨幣價(jià)值—利率；與之對(duì)應(yīng)的是，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的高杠桿化透支了信用。經(jīng)過(guò)測(cè)算發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的實(shí)際產(chǎn)出從07年初開(kāi)始超過(guò)潛在產(chǎn)出，產(chǎn)出缺口持續(xù)擴(kuò)大，直至08年二季度產(chǎn)出缺口開(kāi)始急轉(zhuǎn)直下，至四季度時(shí)已轉(zhuǎn)為負(fù)值，這顯示本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的最大特點(diǎn)就是：形勢(shì)變化很快，調(diào)整也很劇烈。他進(jìn)一步說(shuō)，由于產(chǎn)出缺口與通貨膨脹具有正相關(guān)關(guān)系，根據(jù)中國(guó)未來(lái)一年產(chǎn)出缺口的演變，可以預(yù)計(jì)中國(guó)從09年二季度開(kāi)始物價(jià)指數(shù)會(huì)有所回升，但總體來(lái)看，年內(nèi)乃至2010年初仍存在較大通縮壓力。
李迅雷認(rèn)為，近期的高額信貸并沒(méi)有完全流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一季度新增貸款4.58萬(wàn)億元，已實(shí)現(xiàn)了年初全年新增貸款5萬(wàn)億元目標(biāo)的90%，預(yù)計(jì)全年實(shí)際貸款要達(dá)到8萬(wàn)億元左右。未來(lái)幾個(gè)月信貸規(guī)模還是會(huì)下降。1月、2月兩月的M1/M2與M2增速這兩個(gè)指標(biāo)顯示，廣義貨幣在急速上升，而貨幣的流動(dòng)性在下降。如此巨額的信貸投放只有較小比例真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，大量資金主要淤積在金融機(jī)構(gòu)，3月份信貸數(shù)據(jù)顯示貨幣流動(dòng)性有所好轉(zhuǎn)。
李迅雷的判斷是，二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)更可能經(jīng)歷一個(gè)觸底反彈，然后緩慢上升的過(guò)程，但不是V型反轉(zhuǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于大衰退背景下的長(zhǎng)期調(diào)整過(guò)程，難以出現(xiàn)持續(xù)較高速度的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)09年第二季度GDP增長(zhǎng)7%，工業(yè)增加值為6.5%，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率是24%，CPI是-2.9%，PPI是-6.5%，M1是16%，M2是20%，對(duì)全年的GDP預(yù)測(cè)是7.5%。(記者 朱茵)
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