李若愚專欄
1、美國(guó)帶領(lǐng)下的世界經(jīng)濟(jì)收縮可能要持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，我國(guó)出口面臨的國(guó)際環(huán)境不容樂觀
全球一體化下，當(dāng)前世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期和房地產(chǎn)周期存在較強(qiáng)的協(xié)同性，美國(guó)依然是世界經(jīng)濟(jì)的“領(lǐng)頭羊”。在本輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張中催生了全球范圍的房地產(chǎn)價(jià)格泡沫。2006年下半年，美國(guó)房地產(chǎn)率先急劇降溫，房?jī)r(jià)開始下跌，此后，歐洲和亞洲其他國(guó)家房?jī)r(jià)也開始下跌?？傮w來看，目前世界各國(guó)普遍處于朱格拉周期和庫(kù)茲涅茨周期的收縮期。
目前各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)周期都表現(xiàn)為中周期，由于擴(kuò)張期較長(zhǎng)，收縮期持續(xù)時(shí)間不會(huì)很短。全球房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整剛開始不久，未來還將面臨較長(zhǎng)時(shí)間的收縮。美國(guó)目前處于朱格拉周期收縮期和庫(kù)茲涅茨周期收縮期的疊加階段，經(jīng)濟(jì)收縮可能還要持續(xù)2年以上。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之前，國(guó)際金融環(huán)境和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都很難得到根本性好轉(zhuǎn)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨嚴(yán)峻的國(guó)際環(huán)境。
2、在工業(yè)“去產(chǎn)能化”、房地產(chǎn)“去庫(kù)存化”重壓下，我國(guó)固定資產(chǎn)投資難以持續(xù)快速增長(zhǎng)
雖然我國(guó)基欽周期調(diào)整接近尾聲，但“去庫(kù)存化”結(jié)束對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用較為有限。我國(guó)還處于朱格拉周期和庫(kù)茲涅茨周期收縮期的疊加階段。當(dāng)前這一輪固定投資周期的收縮期可能還要持續(xù)2年以上時(shí)間，工業(yè)生產(chǎn)面臨嚴(yán)峻的“去產(chǎn)能化”壓力，市場(chǎng)自主性投資最早要到2010年才會(huì)迎來新一輪擴(kuò)張。從周期規(guī)律來看，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)周期性收縮至少要持續(xù)2年以上。如果政府穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策發(fā)揮積極作用，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，房地產(chǎn)收縮期最短可縮短到2年左右。但如果調(diào)控不當(dāng)，也可能出現(xiàn)類似20世紀(jì)90年代日本房地產(chǎn)泡沫破裂后的長(zhǎng)期低迷。樂觀估計(jì)，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇要到2010年以后。
3、我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性收縮可能至少會(huì)持續(xù)至2010年
出口和投資是我國(guó)新一輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的兩大引擎。從以上對(duì)世界與中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的分析看，由于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)難以走出困境，加上我國(guó)工業(yè)產(chǎn)能過剩仍很嚴(yán)重，房地產(chǎn)業(yè)面臨調(diào)整，我國(guó)出口和投資短期內(nèi)都難以重振雄風(fēng)，本輪經(jīng)濟(jì)周期性收縮可能至少會(huì)持續(xù)到2010年。
4、加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨契機(jī)
改革開放以來，我國(guó)形成了“出口導(dǎo)向型”和“投資依賴型”經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律看，投資與出口帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛階段的要求，具有一定的合理性。但這一失衡的增長(zhǎng)方式在我國(guó)過低的資源價(jià)格、廉價(jià)勞動(dòng)力和政府政策推動(dòng)等多重作用下，被一再?gòu)?qiáng)化，并形成較強(qiáng)的路徑依賴。在我國(guó)新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擴(kuò)張期內(nèi)，這一增長(zhǎng)方式就已開始面臨瓶頸，但由于地方政府存在對(duì)“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的渴求，遲遲不愿推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。從前面的分析看，在我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)收縮中，出口和投資的路徑依賴已基本難以維持，來自國(guó)外和市場(chǎng)的“倒逼機(jī)制”將迫使我國(guó)不得不加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。為此，我們需要看到當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮帶來的轉(zhuǎn)型契機(jī)，通過加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期性衰退。
首先，在短期政策上，積極財(cái)政政策和“適度寬松”貨幣政策除了要發(fā)揮“逆周期”調(diào)節(jié)作用外，還要為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造良好條件。通過財(cái)稅政策和信貸政策引導(dǎo)企業(yè)加快生產(chǎn)調(diào)整，淘汰落后產(chǎn)能，提高技術(shù)創(chuàng)新能力。貨幣政策要為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供寬松的資金環(huán)境。
其次，在化解產(chǎn)能過剩壓力方面，要吸取日本當(dāng)年的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。20世紀(jì)60年代初，日本提出了明確而具體的“國(guó)民收入倍增計(jì)劃”，這項(xiàng)政策引發(fā)了日本國(guó)內(nèi)的一場(chǎng)消費(fèi)革命，消費(fèi)的啟動(dòng)不僅消化了過剩產(chǎn)能，還促使固定投資和工業(yè)生產(chǎn)形成良性互動(dòng)，帶動(dòng)固定投資快速增長(zhǎng)。90年代泡沫經(jīng)濟(jì)破裂后，日本再次面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。當(dāng)時(shí)日本政府選擇通過擴(kuò)大出口來消化產(chǎn)能，但由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后，日本具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)仍主要集中在汽車、鋼鐵、家電、造船等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)出口面臨來自亞洲“四小”的激烈競(jìng)爭(zhēng)，其結(jié)果是日本產(chǎn)能過剩壓力長(zhǎng)期難以消化，大量企業(yè)破產(chǎn)、倒閉，導(dǎo)致日本陷入長(zhǎng)期的通貨緊縮。日本的經(jīng)歷說明，我國(guó)“產(chǎn)能過?！眴栴}的解決應(yīng)通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)，積極淘汰落后產(chǎn)能，提高我國(guó)產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)力。此外，還應(yīng)通過調(diào)節(jié)收入分配，增加居民收入，鼓勵(lì)居民消費(fèi)，以消費(fèi)的增長(zhǎng)來填補(bǔ)出口下降帶來的需求空缺。 （李若愚國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部）
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