從目前來看，地方政府、銀行、開發(fā)商、炒房者、央企、股市主體，將是房地產(chǎn)崩盤中的首批受害者。
地方政府當(dāng)居受害者“清單”之首。目前地方政府債臺已筑起，據(jù)統(tǒng)計，地方財政負(fù)債已超5萬億元，其中一大塊是借銀行信貸實施大規(guī)模投資計劃，未來很多項目還需持續(xù)“砸錢”。而很多地方政府主要財政來源就是賣地收入，目前土地出讓金、房地產(chǎn)相關(guān)稅收約占地方財政收入的40%，有的高達(dá)2/3?？梢韵胂袢绻麡鞘斜辣P，地方政府將面臨前所未有的債務(wù)風(fēng)險、信用危機。
今年銀行新增貸款中有16%、約1.5萬億元為房地產(chǎn)貸款和居民住房貸款。購房人“斷供”和開發(fā)商資金鏈斷裂導(dǎo)致的“爛尾樓”，將是懸掛在銀行頭上的兩把利劍。加之9萬億元天量信貸中難免還有一些資金通過瞞天過海的手段違規(guī)流入樓市，真正暴露于樓市泡沫風(fēng)險下的貸款規(guī)模將十分驚人。
此外，今年央企屢屢被加冕“地王之王”，拍地資金動輒數(shù)十億元，溢價率超一倍，卻不知頻頻舉牌背后要背負(fù)多大的風(fēng)險。2007年那一輪“天價地”狂潮中的“地王”們大多到現(xiàn)在還在“曬太陽”。
銀行、大開發(fā)商、央企或下屬公司很多是股市上的“巨人”，一旦巨額地產(chǎn)投資懸空，股市也將難免受到波及。而地產(chǎn)業(yè)震蕩、炒房者破產(chǎn)等風(fēng)險也將紛至沓來。屆時實體經(jīng)濟(jì)難免受到影響。
要避免樓市泡沫演化成經(jīng)濟(jì)危機，絕不可一針刺破泡沫，這樣的做法在泡沫小的時候或許可以，但目前只會把危機爆發(fā)的時刻提前。樓市“去泡沫化”只能通過逐步收緊流動性、打擊投機囤積、調(diào)整土地信貸稅收等逐漸釋放泡沫。然而，中國房地產(chǎn)市場歷來“一收就冷，一放就漲”，怎樣把握好調(diào)控力度和時機十分關(guān)鍵。
無論如何，中國樓市的“去泡沫化”不能再拖，或許可以首先從抑制投資購房、改革土地招拍掛制度開始。也不妨考慮提高二套房貸首付比例或利率，征收大戶型、高檔房物業(yè)稅等手段。從中長期看，我們還應(yīng)加大財稅改革力度，徹底扭轉(zhuǎn)地方財政來源主要依靠賣地收入這一被動局面。
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