美國東部時(shí)間2月24日，美聯(lián)儲主席伯南克將開始在美國國會發(fā)表貨幣政策半年度證詞陳述。鑒于美聯(lián)儲本月早些時(shí)候上調(diào)聯(lián)邦貼現(xiàn)率的決定曾引發(fā)全球金融市場震蕩，伯南克的此番證詞必將受到市場的矚目。
美國媒體同時(shí)指出，考慮到美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，伯南克料將承諾寬松貨幣政策不變；但其屆時(shí)對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的評估，卻會暗示美聯(lián)儲將在哪個(gè)方向上展開回收流動性行動。這意味著，伯南克證詞的“弦外之音”可能更有看點(diǎn)。
寬松貨幣政策方向未改
對于伯南克屆時(shí)將強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲寬松貨幣政策未改這一點(diǎn)，美國媒體及市場人士均無異議。用美林北美經(jīng)濟(jì)研究部門負(fù)責(zé)人伊?！す锼沟脑拋碚f，伯南克將在國會議員面前“一遍又一遍地重申現(xiàn)行貨幣政策仍將延續(xù)”。根據(jù)美國國會的日程安排，伯南克將于24日在眾議院金融服務(wù)委員會發(fā)表證詞，25日則將面對參議院金融委員會。
哈里斯同時(shí)指出，美聯(lián)儲收緊流動性至少也要等到就業(yè)市場實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，而目前該市場連回暖的跡象都不曾出現(xiàn)。在此背景下，一旦伯南克表示將迅速終結(jié)當(dāng)前貨幣政策，必將引發(fā)市場對美聯(lián)儲是否能找到“退出策略”適當(dāng)時(shí)機(jī)和方法的懷疑。
當(dāng)然，美聯(lián)儲現(xiàn)行的寬松貨幣政策也不能無休止地執(zhí)行下去，鑒于此，保德信國際投資顧問公司首席投資策略師約翰·普拉文表示，除了傾聽伯南克為美聯(lián)儲貨幣政策“定調(diào)”之外，“留意是否有更多信號以確認(rèn)美聯(lián)儲將在哪個(gè)方向上行動”和“尋找更多有關(guān)(退出策略)時(shí)機(jī)的線索”便成為市場關(guān)注伯南克證詞的一個(gè)更為充分的理由。
美聯(lián)儲內(nèi)部顯現(xiàn)分歧
在伯南克陳述證詞期間將針對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程做出的評估中，其對美國通脹前景及市場上資金充裕程度的判斷尤為引人關(guān)注，因?yàn)檫@涉及到美聯(lián)儲未來回收流動性具體步驟的實(shí)施。目前，美聯(lián)儲可能在兩種方案中做出選擇：一是先從市場中抽回資金再實(shí)施加息，但不以加息作為緊縮貨幣政策起點(diǎn)；二是在切實(shí)加息之前開始抽回資金，再以加息作為流動性回收的明確信號。
實(shí)際上，伯南克在本月10日美國眾議院金融委員會聽證會上的證詞，雖宣稱美聯(lián)儲短期內(nèi)不會出售資產(chǎn)，卻暗示將執(zhí)行先回收資金后加息的策略。不過，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)成員曾在1月會議上就此問題進(jìn)行過激烈辯論，而同樣的爭議目前尚未平息。
包括美聯(lián)儲內(nèi)部著名“鷹派”人物、堪薩斯城聯(lián)儲主席托馬斯·霍恩在內(nèi)的反對者表示，美聯(lián)儲為了應(yīng)對金融危機(jī)曾買入1.5萬億美元美國國債和按揭抵押證券(MBS)，在市場仍然脆弱時(shí)出售大量MBS，可能會推升按揭利率并扼殺美國樓市的回暖跡象。因此，仍然存在的反對聲音是否會令伯南克改變主意，也要到證詞陳述環(huán)節(jié)開啟之時(shí)才能見分曉。
美國媒體指出，無論是承諾現(xiàn)行貨幣政策不變，還是尋求最有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的流動性回收策略，美聯(lián)儲都希望能夠安撫市場上可能正在積蓄的擔(dān)憂情緒。此前在美聯(lián)儲18日公布提高貼現(xiàn)率的決定后，全球金融市場出現(xiàn)了較大幅度的震蕩。而就在伯南克來到國會山的前一交易日，全球市場也以相對平穩(wěn)的態(tài)勢，反映了投資者靜待伯南克證詞內(nèi)容時(shí)的審慎情緒。
分析人士表示，從短期看，一旦伯南克表示上調(diào)貼現(xiàn)率并非是政策收緊且美聯(lián)儲計(jì)劃在一段時(shí)間內(nèi)維持現(xiàn)有貨幣政策不變，全球投資者將可能因此受到鼓舞；但從中長期來看，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭得到確認(rèn)，才是穩(wěn)定市場情緒的重要砝碼。(高健)
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