盡管2月份采購經(jīng)理人指數(shù)顯示中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動增速有所放緩，但從其他信息來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長依然強(qiáng)勁，尤其是發(fā)電量增幅基本保持在25%以上的水平。專家預(yù)計，1至2月份累計工業(yè)增加值同比增幅可能從去年12月份的18.5%升至19.5%。
記者袁蓉君從3月10日開始，2月份的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)將陸續(xù)出爐。3月8日與記者連線的幾家外資銀行專家預(yù)計，去年較低的基數(shù)將使得大多數(shù)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)十分強(qiáng)勁的同比增長，而實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動水平也將保持強(qiáng)勁。
經(jīng)濟(jì)增長保持強(qiáng)勁盡管2月份采購經(jīng)理人指數(shù)顯示中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動增速有所放緩，但從其他信息來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長依然強(qiáng)勁，尤其是發(fā)電量增幅基本保持在25%以上的水平。瑞銀集團(tuán)中國經(jīng)濟(jì)研究主管汪濤告訴記者，受出口復(fù)蘇、建設(shè)活動和汽車銷售持續(xù)快速增長的推動，2月份工業(yè)生產(chǎn)將繼續(xù)強(qiáng)勁增長。根據(jù)高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇的預(yù)計，1至2月份累計工業(yè)增加值同比增幅可能從去年12月份的18.5%升至19.5%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的月環(huán)比折年增幅平均約為15%，與高盛估測的長期趨勢水平接近。
具體到經(jīng)濟(jì)增長的三大動力———投資、出口和消費(fèi)來分析，專家們首先預(yù)計1至2月份累計固定資產(chǎn)投資同比增速將從去年12月份的20.5%反彈至27%左右。
“12月份固定資產(chǎn)投資同比增速往往偏低，而1至2月份數(shù)據(jù)通常偏高。盡管從2009年下半年政府已經(jīng)開始控制投資增長，但我們認(rèn)為隨著今年年初以來信貸的強(qiáng)勁增長和季節(jié)性因素的消失，1至2月份的固定資產(chǎn)投資增速應(yīng)該會反彈。”宋宇說。
至于出口，宋宇和汪濤都認(rèn)為，因去年基數(shù)非常低，盡管受到春節(jié)因素的負(fù)面影響，2月份出口同比增速可能仍高達(dá)約40%，意味著經(jīng)季節(jié)調(diào)整的出口月環(huán)比折年增幅為30%左右，而進(jìn)口增速則有所放緩。宋宇預(yù)計，進(jìn)口同比增速可能從85.5%放緩至約47.0%，一定程度上也是受春節(jié)因素影響；因進(jìn)口增速高于出口，貿(mào)易順差可能從1月份的142億美元收窄至25億美元，創(chuàng)近年來新低。汪濤甚至不排除出現(xiàn)逆差的可能性。
再看消費(fèi)。鑒于消費(fèi)品價格上漲以及實(shí)際消費(fèi)增長持續(xù)強(qiáng)勁，宋宇預(yù)計1至2月份累計零售額同比增速將從去年12月份的17.5%升至17.8%。而野村證券3月8日發(fā)布的一份研究報告則預(yù)計，受春節(jié)假期的影響，1月份未公布的零售增速或放緩至同比15.4%，2月份將上揚(yáng)至18.7%。報告稱，1至2月份17.1%的平均增速表明潛在零售增長依然強(qiáng)勁。
汪濤還建議大家重點(diǎn)關(guān)注1至2月份房地產(chǎn)市場相關(guān)數(shù)據(jù)，預(yù)計銷售和建設(shè)活動增速將有所放緩。她說，在目前房市負(fù)面新聞不斷見諸媒體的情況下，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)同比正增長很可能會讓人覺得意外。
通脹數(shù)據(jù)或?qū)⒎磸椡泬毫τ兴ь^一直是近期市場的一塊“心病”。宋宇預(yù)計2月份CPI同比增幅可能會從1月的1.5%升至2.3%，這意味著月環(huán)比折年增幅將從-1.3%升至2.5%左右。他表示，2月份食品價格上漲的主要動力是春節(jié)因素。商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部公布的食品絕對價格在春節(jié)過后已持續(xù)下行，并于3月初降至春節(jié)前的水平。2月份PPI同比增幅可能會從1月的4.3%加速至5.3%，意味著經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后的月環(huán)比折年增幅從1月份的18.9%降至11.8%。
而野村證券中國股票研究主管孫明春和汪濤的預(yù)測則相對樂觀，認(rèn)為2月CPI增幅僅為2.1%，低于現(xiàn)行2.25%的1年期存款利率。其理由是商務(wù)部的周數(shù)據(jù)顯示食用農(nóng)產(chǎn)品價格2月份僅環(huán)比上揚(yáng)1.1%，小于上兩個月的漲幅。他們表示，如果2月份數(shù)據(jù)果真如此，將在一定程度上緩解市場對于央行立即加息的擔(dān)憂。
貨幣信貸增長保持充裕幾位專家都預(yù)計2月份新增人民幣貸款規(guī)模將大大低于1月份的約1.4萬億元。宋宇的預(yù)測值約為7000億元，汪濤和孫明春預(yù)計約為6000億元。記者注意到，盡管與1月份相比上述預(yù)測規(guī)模并不算高，但仍處于歷史較高水平。
宋宇還預(yù)計，2月份人民幣貸款余額同比增幅將從1月份的29.3%降至27.2%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的月環(huán)比折年增幅預(yù)計為18.1%，與1月份的18.3%相差無幾。然而，正如他最近一直強(qiáng)調(diào)的，季節(jié)性調(diào)整程序常常將銀行集中在年初放貸視為正常的季節(jié)性模式，但實(shí)際上這是在最近幾年因政府控制放貸才出現(xiàn)的一種特殊現(xiàn)象。因此，在季節(jié)調(diào)整后，實(shí)際很高的數(shù)據(jù)可能會被大幅向下調(diào)整。宋宇說，今年這個問題顯得尤為突出，因?yàn)槿ツ甑男刨J規(guī)模龐大并呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性，而且季節(jié)性調(diào)整程序一般會對近期的季節(jié)性走勢給予較大權(quán)重。
至于廣義貨幣(M2)，宋宇預(yù)計2月份同比增幅可能會從1月份的26.0%降至24.9%，月環(huán)比增幅從19.6%降至17.2%。然而，與貸款數(shù)據(jù)的情況相同，他認(rèn)為這個環(huán)比增幅也顯著低估了貨幣供應(yīng)擴(kuò)張的實(shí)際增幅。(袁蓉君)
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