資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅情況不會(huì)出現(xiàn)
問：有人認(rèn)為，中國(guó)當(dāng)前由于房?jī)r(jià)過高等問題產(chǎn)生了大量資產(chǎn)泡沫，這與上世紀(jì)80年代的日本相似，很可能會(huì)破滅。如何看待當(dāng)前中國(guó)資產(chǎn)泡沫問題？
陳東琪：房地產(chǎn)市場(chǎng)目前確實(shí)存在一定結(jié)構(gòu)性泡沫。當(dāng)前房市問題的關(guān)鍵不在于房?jī)r(jià)上漲，而在于短期內(nèi)房?jī)r(jià)上升斜率太陡，部分大城市房?jī)r(jià)短期上漲幅度驚人，存在一定泡沫；一些中小城市房?jī)r(jià)上漲也快于收入增長(zhǎng)，但泡沫特征不明顯。2009年二季度以來的房?jī)r(jià)快速上漲，有危機(jī)時(shí)房地產(chǎn)投資急劇減少、土地交易市場(chǎng)秩序混亂、政策刺激下需求釋放過快、前期基數(shù)較低等多方面原因。
證券市場(chǎng)基本不存在泡沫。目前，道指比危機(jī)前高點(diǎn)僅低20％，上證比危機(jī)前高點(diǎn)低50％以上；上證平均PE（市盈率）不足2007年10月的40％，上市公司平均業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯快于股價(jià)上漲，市盈率在合理區(qū)間下限。上市公司業(yè)績(jī)處在新一輪上升周期起點(diǎn)，未來成長(zhǎng)空間很大。
去年以來股市房市先后活躍，比深度危機(jī)時(shí)都有大幅上升。股市進(jìn)行了8個(gè)月修正性調(diào)整，作為市場(chǎng)主體的藍(lán)籌類上市公司股票泡沫基本擠掉，具有明顯的投資價(jià)值。房市出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性泡沫后未能調(diào)整，但近幾個(gè)月偏緊政策措施后會(huì)逐漸產(chǎn)生抑制加速上漲的效果。因此，我國(guó)今年資產(chǎn)價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，也不會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅的情況。
發(fā)展模式出現(xiàn)顯著變化
問：未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)如何？
陳東琪：我國(guó)經(jīng)濟(jì)今年進(jìn)入新一輪上升周期。
新農(nóng)村建設(shè)以及新型城鎮(zhèn)化和新型工業(yè)化建設(shè)加快，三鐵（高鐵、城鐵和地鐵）建設(shè)加快，大中小企業(yè)科技創(chuàng)新積極性提高，節(jié)能環(huán)保投入增加等等，都會(huì)擴(kuò)大內(nèi)向型投資需求。
家電下鄉(xiāng)、汽車普及到城鄉(xiāng)家庭，旅游、文化、信息和基本公共服務(wù)消費(fèi)在城鄉(xiāng)家庭消費(fèi)中的比重提高，作為新消費(fèi)群體的“80后”、“90后”促使信貸消費(fèi)成為主流，城鄉(xiāng)居民收入特別是勞動(dòng)者收入和城鄉(xiāng)家庭財(cái)產(chǎn)收入增長(zhǎng)加快，都會(huì)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)總消費(fèi)需求。
以消費(fèi)（包括私人消費(fèi)和公共消費(fèi)）內(nèi)需為導(dǎo)向、以技術(shù)進(jìn)步為動(dòng)力的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，成為這次國(guó)際金融危機(jī)后中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式最顯著的變化。
這個(gè)新模式的逐漸形成，不僅會(huì)促使中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)，延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)波的時(shí)間，也會(huì)帶動(dòng)短期產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)繁榮，促使總量經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。
所以，未來三五年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不但不會(huì)出現(xiàn)“二次衰退”或“蕭條”，而且將再次出現(xiàn)新一輪動(dòng)力強(qiáng)勁的快速增長(zhǎng)?。n樹杰）
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