⊙記者 朱周良 ○編輯 朱賢佳
最近一段時(shí)間的房地產(chǎn)調(diào)控措施對(duì)中國經(jīng)濟(jì)影響幾何？對(duì)A股又意味著什么？加息年內(nèi)會(huì)否啟動(dòng)？
針對(duì)這些熱點(diǎn)問題，25日在上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院出席“中國宏觀經(jīng)濟(jì)與資本市場：趨勢(shì)、政策與策略”論壇的滬上多家大型券商和基金認(rèn)為，這輪樓市調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的沖擊不可小覷，對(duì)房地產(chǎn)及其上下游行業(yè)的股票也可能繼續(xù)帶來壓力。不過，與會(huì)者也認(rèn)為，房地產(chǎn)新政不會(huì)令中國經(jīng)濟(jì)大幅下滑甚至二次探底，A股總體的下行空間較為有限。
國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在論壇上說，在美國經(jīng)濟(jì)今年有望增長近4%的良好外部環(huán)境下，今年中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“前高后不低”格局。李迅雷預(yù)計(jì)，二季度中國經(jīng)濟(jì)將增長10%，三、四季度預(yù)計(jì)增長9.3%和9.7%，今年全年GDP增速預(yù)計(jì)為10.2%。
李迅雷表示，房地產(chǎn)行業(yè)受到調(diào)控后，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和制造業(yè)將填補(bǔ)這方面的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力，特別是中西部基建投入，而制造業(yè)則有望在6月份前后出現(xiàn)回升。
申銀萬國證券研究所總經(jīng)理陳曉升表示，要把握2010年A股走勢(shì)，最重要的是抓住經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和政策調(diào)整兩者間的博弈，這就好比跳“交誼舞”：在經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭好的時(shí)候，政策退出就會(huì)快一些；反之則慢一些。
陳曉升認(rèn)為，在3月底4月初的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)后，管理層顯然對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況顯得更有信心。他表示，近期的樓市新政，已對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈帶來壓力，包括銀行、鋼鐵、建材、工程機(jī)械等等，但就二季度的政策調(diào)整而言，還有“靴子”沒有落地，比如繼續(xù)調(diào)準(zhǔn)備金率甚至要求銀行強(qiáng)制存款，或是提高房地產(chǎn)企業(yè)的資本金比例等。
從今年的整個(gè)趨勢(shì)看，陳曉升認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)重回“調(diào)結(jié)構(gòu)”的大軌道，企業(yè)面臨的成本會(huì)有所上升，比如勞動(dòng)力、資源以及環(huán)境成本。這會(huì)使得上市公司業(yè)績下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)在一季度前后開始釋放，這一過程現(xiàn)在還在進(jìn)行。
但陳曉升也表示，預(yù)計(jì)在二季度末，政策緊縮的密集期會(huì)結(jié)束。股市估值繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不大，股指有望在二季度末出現(xiàn)回升。
對(duì)于外界關(guān)注的加息問題，各大機(jī)構(gòu)還存有分歧。但總體上業(yè)界均認(rèn)為，今年即便加息，也未必意味著緊縮趨勢(shì)的開始。
陳曉升認(rèn)為，考慮到政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心增強(qiáng)，二季度加息和匯率升值都是可能的。但李迅雷則持保留態(tài)度，他依然認(rèn)為，今年加息和貨幣升值可能都不會(huì)出現(xiàn)。
相比賣方機(jī)構(gòu)，作為買方的基金則似乎更為謹(jǐn)慎。出席25日會(huì)議的滬上某大型基金公司投資總監(jiān)表示，房地產(chǎn)行業(yè)受到的打擊可能是“致命”的，會(huì)影響到整個(gè)股市。而且，傳統(tǒng)行業(yè)的利潤增長前景也很不明朗。
從行業(yè)選擇上看，上述投資總監(jiān)認(rèn)為，內(nèi)需可能還是今年A股的關(guān)注重點(diǎn)。陳曉升則認(rèn)為，今年有三個(gè)行業(yè)機(jī)會(huì)相對(duì)不錯(cuò)，包括醫(yī)藥、TMT(科技、媒體和電信)和節(jié)能。
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