化工新材料行業(yè)：致冷劑價(jià)格下滑關(guān)注5股
報(bào)告摘要：
多數(shù)致冷劑產(chǎn)品價(jià)格下滑。由于逐步進(jìn)入淡季、出口減少及廠家?guī)齑嫔仙纫蛩赜绊?，進(jìn)入七月中旬，氟化工產(chǎn)品在制冷劑R22的帶領(lǐng)下，價(jià)格不斷下滑，近期R22華東地區(qū)的成交價(jià)在22000元/噸。
有機(jī)硅產(chǎn)品價(jià)格低位趨穩(wěn)。目前有機(jī)硅市場(chǎng)主要受以下幾種因素影響。一，人工成本、甲醇等原料成本不斷增加；二，行業(yè)內(nèi)減產(chǎn)限產(chǎn)較多；三，夏季下游建筑等領(lǐng)域開工率提升，需求也有一定恢復(fù)。
聚氨酯行業(yè)：受益于“十二五”節(jié)能減排工作方案出臺(tái)。近期“十二五”節(jié)能減排綜合性的工作方案出臺(tái)，這將使聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈具有更大的發(fā)展空間。另外拜耳位于上海漕涇一體化基地的年產(chǎn)25萬噸甲苯二異氰酸酯（TDI）項(xiàng)目將于近期投產(chǎn)，屆時(shí)國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到88萬噸/年左右，市場(chǎng)供不應(yīng)求的狀況將被改變。
玻纖行業(yè)：歐盟對(duì)華玻璃纖維布反傾銷調(diào)查。7月28日，歐盟對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的編制/縫合玻璃纖維織物進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查。本案的傾銷調(diào)查期為2010年4月1日~2011年3月31日。在本案中，歐盟初步選定美國(guó)作為計(jì)算中國(guó)涉案產(chǎn)品正常價(jià)值的替代國(guó)。這是今年以來歐盟對(duì)華出口產(chǎn)品發(fā)起的第4起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查。
本周相關(guān)公司重要事件。奧克股份承辦的河南省電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟第六次工作會(huì)議在焦作市召開。
重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)高端材料工藝突破實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代
投資要點(diǎn)
我國(guó)工業(yè)普遍大而不強(qiáng)，重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)面臨升級(jí)、轉(zhuǎn)型壓力。我國(guó)GDP已超日本成為第二經(jīng)濟(jì)大國(guó)，但"工業(yè)大而不強(qiáng)"，工業(yè)增加值率26.5%，低于發(fā)達(dá)國(guó)家和全球平均的40%、35%的水平。國(guó)內(nèi)的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)包括汽車、鋼鐵、電子信息、物流、紡織、裝備制造、有色金屬、輕工、石化、船舶等，占到了工業(yè)增加值的80%、GDP的1/3，重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)、轉(zhuǎn)型，提升高端產(chǎn)品的質(zhì)量和比重，將是十二五期間發(fā)展的重點(diǎn)。
高端材料具有一定技術(shù)/工藝壁壘，但進(jìn)口替代空間巨大。國(guó)內(nèi)未來以市場(chǎng)、資金換取國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，將愈發(fā)困難甚至不可能，這就需要實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵高端材料的自主技術(shù)突破。高端材料的核心內(nèi)容在于配方、處理工藝等參數(shù)，其技術(shù)/工藝壁壘往往只是一層"窗戶紙"，并非不可逾越。國(guó)內(nèi)的高端材料技術(shù)發(fā)展相對(duì)落后，進(jìn)口依賴度很高，即使需求市場(chǎng)沒有高增速，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代也可為企業(yè)提供發(fā)展藍(lán)海。遠(yuǎn)期來看，進(jìn)口替代以后還可進(jìn)一步依托成本優(yōu)勢(shì)拓展海外市場(chǎng)。
人造金剛石是工業(yè)的牙齒，高端產(chǎn)品應(yīng)用潛力巨大。我國(guó)人造金剛石產(chǎn)量占據(jù)了全球市場(chǎng)的70%，但高品級(jí)產(chǎn)品不足。隨著國(guó)內(nèi)高品級(jí)產(chǎn)品占比的提高、下游應(yīng)用領(lǐng)域上的拓展，以及金剛石切割線、金剛石膜、寶石級(jí)人造金剛石等高端產(chǎn)品的逐步推出，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)金剛石產(chǎn)業(yè)將在幾年內(nèi)迎來產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
核電材料受益建設(shè)提速，國(guó)產(chǎn)化比例將繼續(xù)提升。核電壓力容器、蒸汽發(fā)生器、控制驅(qū)動(dòng)機(jī)構(gòu)、核級(jí)泵閥、應(yīng)急柴油機(jī)等主要設(shè)備的國(guó)內(nèi)制造，將對(duì)核級(jí)材料（碳素鋼、低合金鋼、不銹鋼、鎳基合金、鈦及其合金、鋯合金等）提出國(guó)產(chǎn)化要求，后期隨著核電站建設(shè)的大規(guī)模進(jìn)行，進(jìn)口依賴度預(yù)計(jì)將逐步下降。
高端電子信息材料空缺，尚處于起步階段。以TFT-LCD為例，材料成本占器件總成本的70%以上，其中玻璃基板和液晶材料毛利率可達(dá)30%，是非常關(guān)鍵的部分。但我國(guó)總體上還處于空白和起步階段，90%以上的材料需要進(jìn)口。
高鐵領(lǐng)域需應(yīng)用多種新材料，碳纖維材料具有戰(zhàn)略重要性。目前高鐵所用的輪、軸承、受點(diǎn)弓等零部件還要依賴進(jìn)口；車體材料方面，纖維復(fù)合材料具有更好的機(jī)械性能、符合車身輕量化趨勢(shì)。我國(guó)碳纖維原料及其復(fù)合材料一直嚴(yán)重依賴進(jìn)口，比例在90%以上，提升T300以上的高端產(chǎn)品生產(chǎn)能力，在軍事、空天、汽車等領(lǐng)域均有巨大戰(zhàn)略意義和進(jìn)口替代潛力。
投資思路和風(fēng)險(xiǎn)因素。重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)高端材料具有潛在下游需求，研發(fā)有一定蟄伏期，而業(yè)績(jī)爆發(fā)后成長(zhǎng)驚人。短期適合做一定技術(shù)布局，需長(zhǎng)期跟蹤進(jìn)展。
風(fēng)險(xiǎn)在于企業(yè)層面，研發(fā)成功的不確定性、同行業(yè)公司率先突破等等。
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